Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние (экономическое и финансовое) предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность.
На практике увеличение объема реализации вызывает рост оборотных активов и в части запасов, и в части дебиторской задолженности; увеличиваются и долги предприятия, особенно в форме кредиторской задолженности, если не меняются состав кредиторов и договорные условия расчетов с ними. Это значит, что реальное повышение кредитоспособности по трем названным показателям будет достигнуто, если объем реализации увеличивается в большей степени, чем запасы и дебиторская задолженность, а кредиторская задолженность растет быстрее дебиторской.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния – стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.
В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.
Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов.
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) Ккс:
где СК – собственный капитал, тыс. руб. ;
ВБ – валюта баланса, тыс. руб.
Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансов устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.
Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп:
где ЗК – заемный капитал, тыс. руб.
Эти два коэффициента в сумме: Ккс + Ккп = 1.
1.) Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Кс:
Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.
2.) Коэффициент маневренности собственных средств Км:
где СОС – собственные оборотные средства, тыс. руб.
Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры активов, в том числе оборотных активов.
Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв:
где ДП – долгосрочные пассивы, тыс. руб. ;
ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.
Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.
Коэффициент устойчивого финансирования Куф:
где (СК + ДП) – перманентный капитал, тыс. руб. ;
(ВА + ТА) – сумма внеоборотных и текущих активов, тыс. руб.
Это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, Куф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.
Задачей анализа является явление тенденций изменения деловой активности, определяемой через оборачиваемость и рентабельность предприятия.
Рентабельность предприятия показывает долю прибыли, заложенную в выручке от реализации продукции. Чем в структуре реализованной продукции больше доля наиболее рентабельных видов продукции, тем выше выручка и, соответственно, прибыль предприятия.
Коэффициенты финансовых результатов деятельности предприятия приведены в таблице 1.1.
| Наименование коэффициента | Расчетная формула | Влияние изменений коэффициента на финансовое положение предприятия. |
| 1 | 2 | 3 |
| Коэффициент: 1. Рентабельности продаж | Пр В | Показывает сколько прибыли приходится на 1 рубль реализованной продукции. Уменьшение свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия. |
| 2. Рентабельности всего капитала предприятия | Пр ВБ | Показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Уменьшение свидетельствует о падении спроса и перенакоплении активов. |
| 3. Рентабельности внеоборотных активов | Пр А1 | Отражает эффективность использования внеоборотных активов |
| 4. Рентабельности собственного капитала | Пр/П4 | Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций предприятия. |
| 5. Рентабельности перманентного капитала | Пр . (П3+П4) | Отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия, собственного и заемного. |
| 6. Общей оборачи-ваемости капитала | В/ВБ | Отражает скорость оборота всего капитала предприятия. Рост означает ускорение кругооборота средств или инфляционный рост цен. |
| 7. Оборачиваемости мобильных средств | В А2 | Показывает скорость оборота мобильных средств. Рост оценивается положительно. |
| 8. Оборачиваемости материальных оборотных средств | В З | Отражает число оборотов, запасов и затрат предприятия, уменьшение свидетельствует об относительном увеличении запасов и затрат в незавершенном производстве или о снижении спроса на готовую продукцию. |
| 9. Оборачиваемости готовой продукции | В ГП | Показывает скорость оборота готовой продукции. Рост коэффициента означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение на затоваривание. |
| 10. Оборачиваемости дебиторской задолженности | В ДЗ | Показывает расширение (увеличение) или снижение (уменьшение) коэффициента коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. |
| 11. Среднего срока оборота дебиторской задолженности | NЧДЗ В | Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Уменьшение коэффициента оценивается положительно. |
| 12. Оборачиваемости кредиторской задолженности. | В КЗ | Показывает расширение или уменьшение коммерческого, предоставляемого предприятию. Рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия; снижение – рост покупок в кредит. |
| 13. Среднего срока оборота кредиторской задолженности, дни | NЧКЗ В | Отражает средний срок возврата коммерческого кредита предприятием. |
| 14. Фондоотдача внеоборотных активов | В А1 | Характеризует эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величину продаж, приходящихся на единицу стоимости средств |
| 15. Оборачиваемости собственного капитала | В П4 | Показывает скорость оборота собственного капитала. Резкий рост отражает уменьшение уровня продажи. Существенное снижение – тенденцию к бездействию части собственных средств. |
Условные обозначения:
Пр – прибыль (тыс. руб. );
В – выручка от реализации (тыс. руб. );
ВБ – валюта баланса (тыс. руб. );
А1 - итог раздела актива баланса (тыс. руб. );
А2 – итог раздела пассива баланса (тыс. руб. );
П3 – итог раздела 3 раздела баланса (тыс. руб. );
П4 – итог раздела 4 раздела баланса (тыс. руб. );
З – запасы (тыс. руб. );
ГП – готовая продукция (тыс. руб. );
ДЗ – дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев (тыс. руб. );
КЗ – кредиторская задолженность (тыс. руб. );
N – количество дней в анализируемом периоде (дн. ).
Еще один подход к анализу финансовых результатов, основанный на методологии точки безубыточности производства предлагают Керимов В. Э. и Роженецкий О. А. По их мнению одним из мощных инструментов является анализ соотношения «затраты – объем – прибыль» (cost – volume – profit; CVP - анализ). Бухгалтеры, аудиторы, эксперты и консультанты могут с помощью данного метода дать более глубокую оценку финансовых результатов и точнее обосновать рекомендации для улучшения работы предприятия.