- не учитывает качество выручки (через индексы роста цен, инфляции, опережающего роста производительности труда на ростом заработной платы) при расчете коэффициента K2;
- не учитывает давление налоговой составляющей на размеры чистой прибыли при расчете коэффициента K3 ;
- не учитывает качество собственного капитала динамику котировок, стоимости акционерного капитала через фондовые биржи и независимые рейтинговые агентства при расчете K4.
Вместе с тем, представляется необходимым ввести исходные данные нескольких реально функционирующих предприятий для последующей работы, сравнительной оценки различных методик, сравнительного анализа традиционных оценок финансового состояния хозяйствующих субъектов с современными подходами.
Для наглядности и предметного разговора по оценке существующих методик определения вероятности банкротства предприятий, ниже представлены отчетные данные трех хозяйствующих субъектов, выделенных случайным образом из более чем 250 проанализированных.
Ниже приводятся данные одного из подразделений ОАО «РЖД». Это предприятие интересно еще и потому, что для анализа представлен период накануне реформирования отрасли.
| Таблица 2.2.1АНАЛИТИЧЕСКИЙ БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ (АКТИВ) | ||||||||||
| Наименование | Факт2002 | Факт 2003 | Факт 2004 | |||||||
| Код строки | тыс.руб. | структура, % | Тыс.руб. | Структура, % | тыс.руб. | структура, % | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |||
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||||||||||
| Основные средства | 120 | 1 476 418 | 74,52% | 1 362 233 | 73,03% | 1 422 731 | 73,99% | |||
| Незавершенное строительство | 130 | 181 | 0,01% | 181 | 0,01% | 10 428 | 0,54% | |||
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | |||
| Итого по разделу I | 190 | 1 476 599 | 74,53% | 1 362 414 | 73,04% | 1 433 159 | 74,53% | |||
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||||||||||
| Запасы | 210 | 25 247 | 1,27% | 34 440 | 1,85% | 44 275 | 2,30% | |||
| в т.ч. сырье, материалы … | 211 | 20916 | 1,06% | 30 680 | 1,64% | 40 643 | 2,11% | |||
| НДС по приобретенным ценностям | 220 | 4 173 | 0,21% | 2 878 | 0,15% | 3 024 | 0,16% | |||
| Дебиторская задолженность (долгосрочная) | 230 | 140 | 0,01% | 88 | 0,00% | 74 | 0,00% | |||
| Дебиторская задолженность (краткосрочная) | 240 | 492 | 0,02% | 1 118 | 0,06% | 1 585 | 0,08% | |||
| Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) | 250 | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | |||
| Денежные средства | 260 | 2 447 | 0,12% | 274 | 0,01% | 1 471 | 0,08% | |||
| Прочие оборотные средства | 270 | 472 240 | 23,83% | 464 104 | 24,88% | 439 316 | 22,85% | |||
| Итого по разделу II | 290 | 504 739 | 25,47% | 502 902 | 26,96% | 489 745 | 25,47% | |||
| Баланс по активу | 300 | 1 981 338 | 100,00% | 1 865 316 | 100,00% | 1 922 904 | 100,00% | |||
Таблица 2.2.2
| АНАЛИТИЧЕСКИЙ БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ (ПАССИВ) | ||||||||||
| Наименование | Факт 2002 | Факт 2003 | Факт 2004 | |||||||
| Код строки | тыс.руб. | структура, % | Тыс.руб. | структура, % | Тыс.руб. | Структура, % | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |||
| III. | КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||||||||
| Уставный капитал | 410 | 97 | 0,00% | 97 | 0,01% | 97 | 0,01% | |||
| Добавочный капитал | 420 | 1 661 020 | 83,83% | 1 653 416 | 88,64% | 1 647 260 | 85,67% | |||
| Резервный капитал | 430 | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | |||
| Нераспределенная прибыль прошлых лет | 460 | 150 499 | 7,60% | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | |||
| Нераспределенная прибыль отчетного года | 470 | 0 | 0,00% | -945 | -0,05% | 94 610 | 4,92% | |||
| Итого по разделу III | 490 | 1 811 616 | 91,43% | 1 652 568 | 88,59% | 1 741 967 | 90,59% | |||
| IV. | ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 590 | 0 | 0,00% | 38 166 | 2,05% | 32 350 | 1,68% | ||
| V. | КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ | |||||||||
| Займы и кредиты | 610 | 0 | 0,00% | 0,00% | 0 | 0,00% | ||||
| Кредиторская задолженность | 620 | 127 730 | 6,45% | 71 389 | 3,83% | 66 627 | 3,46% | |||
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов | 630 | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | |||
| Доходы будущих периодов | 640 | 7 515 | 0,38% | 4 998 | 0,27% | 12 745 | 0,66% | |||
| Резервы предстоящих расходов и платежей | 650 | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% | |||
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | 0,00% | 0,00% | 0,00% | ||||||
| Прочие обязательства краткосрочного свойства | 630… 660 | 34 477 | 1,74% | 98 195 | 5,26% | 69 215 | 3,60% | |||
| Итого по разделу V | 690 | 169 722 | 8,57% | 174 582 | 9,36% | 148 587 | 7,73% | |||
| Баланс по пассиву | 700 | 1 981 338 | 100,00% | 1 865 316 | 100,00% | 1 922 904 | 100,00% | |||
Таблица 2.2.3
| ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ (ИЗВЛЕЧЕНИЯ) | |||||||
| Наименование | Абсолютные значения, тыс. руб. | ||||||
| Код строки | Факт 2002 | Факт 2003 | Факт 2004 | Индекс роста | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ||
| ВЫРУЧКА (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг) | 010 | 933 626 | 557 287 | 866 589 | 0,928 | ||
| СЕБЕСТОИМОСТЬ проданных товаров (продукции, работ, услуг) | 020 | 832 533 | 536 762 | 734 480 | 0,882 | ||
| ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ | 029 | 91 093 | 20 525 | 132 109 | 1,450 | ||
| ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖ | 050 | 91 093 | 20 525 | 132 109 | 1,450 | ||
| ПРОЦЕНТЫ УПЛАЧЕННЫЕ | 070 | 0 | 415 | 803 | #ДЕЛ/0! | ||
| ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ | 140 | 70 220 | 2 086 | 102 947 | 1,466 | ||
| НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ и иные аналогичные обязательные платежи | 150 | 27 992 | 3 031 | 8 337 | 0,298 | ||
| ПРИБЫЛЬ ОТ ОБЫЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | 160 | 42 228 | -945 | 94 610 | 2,240 | ||
| ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ | 190 | 42 228 | -945 | 94 610 | 2,240 | ||
Исходя из расчетов по методике Сайфуллина – Кадыкова произведем расчет рейтингового числа:
Таблица 2.2.4
| Рейтинговое число Р.С.Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова (2004 Факт) | ||||||||||||||||||
| R = 2 К0 + 0,1 К1 + 0,08 К2 + 0,45 К3 + К4 | ||||||||||||||||||
| К0 | Собственные источники (А490-А190+П590) | 341 158*2 | 0,355 | |||||||||||||||
| Валюта баланса (А300) | 1 922 904 | |||||||||||||||||
| К1 | Оборотные активы (А290) | 489 745*0,1 | 0,330 | |||||||||||||||
| Краткосрочная задолженность (690) | 148 587 | |||||||||||||||||
| К2 | Выручка (отчет о приб. 010) | 866 589*0,08 | 0,036 | |||||||||||||||
| Активы (А300) | 1 922 904 | |||||||||||||||||
| К3 | Чистая прибыль (ф.2 стр.190) | 94 610*0,45 | 0,049 | |||||||||||||||
| Выручка от продаж (отчет о приб. 010) | 866 589 | |||||||||||||||||
| К4 | Чистая прибыль (ф.2 стр.190) | 94 610 | 0,054 | |||||||||||||||
| Собственный капитал (П490) | 1 741 967 | |||||||||||||||||
| R = | 0,824 | |||||||||||||||||
| Таблица 2.2.5Рейтинговое число Р.С.Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова (2003 факт) | ||||||||||||||||||
| R = 2 К0 + 0,1 К1 + 0,08 К2 + 0,45 К3 + К4 | ||||||||||||||||||
| К0 | Собственные источники (А490-А190+П590) | 328 320*2 | 0,352 | |||||||||||||||
| Валюта баланса (А300) | 1 865 316 | |||||||||||||||||
| К1 | Оборотные активы (А290) | 502 902*0,1 | 0,288 | |||||||||||||||
| Краткосрочная задолженность (690) | 174 582 | |||||||||||||||||
| К2 | Выручка (отчет о приб. 010) | 557 287*0,08 | 0,024 | |||||||||||||||
| Активы (А300) | 1 865 316 | |||||||||||||||||
| К3 | Чистая прибыль (А190) | -945*0,45 | -0,001 | |||||||||||||||
| Выручка от продаж (отчет о приб. 010) | 557 287 | |||||||||||||||||
| К4 | Чистая прибыль (ф.2 стр.190) | -945 | -0,001 | |||||||||||||||
| Собственный капитал (П490) | 1 652 568 | |||||||||||||||||
| R = | 0,662 | |||||||||||||||||
| Таблица 2.2.6Рейтинговое число Р.С.Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова ( 2002 факт) | ||||||||||||||||||
| R = 2 К0 + 0,1 К1 + 0,08 К2 + 0,45 К3 + К4 | ||||||||||||||||||
| К0 | Собственные источники (А490-А190+П590) | 335 017 *2 | 0,338 | |||||||||||||||
| Валюта баланса (А300) | 1 981 338 | |||||||||||||||||
| К1 | Оборотные активы (А290) | 504 739*0,1 | 0,297 | |||||||||||||||
| Краткосрочная задолженность (690) | 169 722 | |||||||||||||||||
| К2 | Выручка (отчет о приб. 010) | 933 626*0,08 | 0,038 | |||||||||||||||
| Активы (А300) | 1 981 338 | |||||||||||||||||
| К3 | Чистая прибыль (А190) | 42 228*0,45 | 0,020 | |||||||||||||||
| Выручка от продаж (отчет о приб. 010) | 933 626 | |||||||||||||||||
| К4 | Чистая прибыль (ф.2 стр.190) | 42 228 | 0,023 | |||||||||||||||
| Собственный капитал (П490) | 1 811 616 | |||||||||||||||||
| R = | 0,716 | |||||||||||||||||
Как видно из приведенных расчетов, методика Сайфуллина – Кадыкова для транспортного предприятия (локомотивное депо – Челябинск), входящего в государственную структуру естественной монополии не работает. Ведь, по сути, оно должно уже было обанкротиться 3 года назад, чего не произошло. Далее для удобства изложения материала и сравнительного анализа будем называть это предприятие «Монополист».