Актуальные проблемы оценки деятельности и инвестирования субъектов хозяйствования в современной России (стр. 26 из 56)

Вместе с тем, налицо ухудшение всех показателей оборачиваемости (деловой активности) в анализируемый период.

Таблица 3.3.3ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДЛИТЕЛЬНОСТИ ФИНАНСОВОГО ЦИКЛА «Бизнесмен» Информация для определения циклов движения денежных средств
Наименование	2000 факт				2002 факт
	Алгоритм, млн.руб.		оборот/год	дни/оборот	Обор/год	Дни/оборот
	Числит-ль	Знамен-ль					Числит-ль	Знамен-ль
Коэф. оборачиваемости запасов	Себест-ть выпуска (020)	Запасы с НДС (А210+А220)	КФ1	Себест-ть выпуска (020)	Запасы с НДС (А210+А220)	КПР1
	4 921 317	1 834 664	2,68	134,21	3 000 000	2 355 678	1,27	282,68
Коэф. оборачиваемости деб. задолженностей ("дни дебиторов")	Выручка от продаж (010)	Дебит.зад-ть (А230+А240)	КФ2	Выручка от продаж (010)	Дебит.зад-ть (А230+А240)	КПР2
	6 019 934	829 476	7,26	49,60	5 463 876	1 166 688	4,68	76,87
Коэф. оборачиваемости кред. задолженностей ("дни кредиторов")	Выручка от продаж (010)	Кред. зад-ть (П620)	КФ3	Выручка от продаж (010)	Кред.зад-ть (П620)	КПР3
	6 019 934	879 357	6,85	52,59	5 463 876	1 250 000	4,37	82,36
Операционный цикл (К1+К2)	183,81	359,55
Финансовый цикл (К1+К2)-К3	131,22	277,19

Таблица 3.3.4 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ «Бизнесмен»Оценка оборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия)
Наименование		Обозна-чение	Алгоритм расчета			тыс. руб.		Финансовые коэффи-циенты
2000 Факт	2002 Факт		2000 Факт	2002 Факт
Коэф. оборачиваемости капитала (деловая активность предприятия)			Кдак	Чистые доходы от реализации продукции (010)			6 019 934	5 463 876	0,686	0,555
				Среднегодовая стоимость инвестированного капитала (А300)			8 769 123	9 839 769
Коэф. оборачиваемости основного капитала (фондоотдача)			ФО	Выручка (нетто) от реализации продукции (010)			6 019 934	5 463 876	1,363	1,168
				Среднегодовая стоимость основного имущества (А120)			4 415 411	4 678 998
Коэф. оборачиваемости оборотного капитала			Объем реализации товаров (010)			6 019 934	5 463 876	1,741	1,326
			Среднегодовая стоимость оборотных активов (А290)			3 457 672	4 120 217
Коэф. оборачиваемости производственных запасов			Себестоимость проданных товаров (020)			4 921 317	3 000 000	2,848	1,393
			Среднегодовая стоимость запасов (А210)			1 727 717	2 154 223

Как и в случае с «Монополистом» в анализируемый период снижены все показатели деловой активности, вместе с тем следует отметить тот факт, что предприятие «Бизнесмен» находится в более жестких условиях расчетной дисциплины. Так, если время расчетов «Монополиста» со своими кредиторами в десятки раз превышает время расчетов с дебиторами, то в случае с «Бизнесменом» эта разница составляет всего несколько дней.

3.5 Анализ финансовых результатов.

В условиях рынка каждый хозяйствующий субъект выступает как обособленный товаропроизводитель, который экономически и юридически самостоятелен в выборе сферы бизнеса, формировании товарного ассортимента, определяет затраты, формирует цену, учитывает выручку от реализации, а следовательно, выявляет прибыль или убыток по результатам деятельности. Получение прибыли является непосредственной целью хозяйствующего субъекта в условиях рынка. Прибыль отражает положительный финансовый результат. Стремление к получению прибыли ориентирует товаропроизводителей на увеличение объема продукции, снижение затрат. Прибыль сигнализирует, где можно добиться наибольшего прироста стоимости, создает стимул для инвестирования в сферы деятельности. Прибыль является основной формой чистого дохода предприятия. В условиях рынка субъект хозяйствования стремится, если не к максимальной прибыли, то к такой величине прибыли, которая обеспечит динамическое развитие производства в условиях конкуренции, позволит ему удержать позиции на рынке данного товара, обеспечит его выживаемость.

Система показателей финансовых результатов включает в себя не только абсолютные (прибыль), но и относительные показатели (рентабельность) эффективности хозяйствования. Чем выше уровень рентабельности, тем выше эффективность хозяйствования.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности хозяйствующего субъекта являются:

· оценка динамики абсолютных и относительных показателей финансовых результатов (прибыли и рентабельности);

· факторный анализ прибыли от реализации продукции (работ, услуг);

· анализ и оценка использования чистой прибыли;

· выявление и оценка возможных резервов роста прибыли и рентабельности на основе оптимизации объемов производства и издержек обращения.

Ранок предъявляет определенные требования к субъектам хозяйствования в плане организации реализации того или иного вида бизнеса.

Динамичность рыночных отношений обусловливает принятие неординарных решений, связанных с финансовыми результатами деятельности. Для оценки уровня эффективности работы получаемый результат – прибыль – сопоставляется с затратами или используемыми ресурсами.

Рентабельность – относительный показатель, характеризует степень доходности, выгодности, прибыльности. Показатели рентабельности отражают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли.

Наиболее общим является показатель рентабельности активов (общая рентабельность капитала) – экономическая рентабельность предприятия – показывает способность активов генерировать прибыль от продажи товаров.

, (3.4.1.)

где – Пр.н/о – прибыль до налогообложения;

ФК – финансовый капитал.

Низкое значение коэффициента обычно свидетельствует как о необходимости повышения эффективности использования имущества, так и о целесообразности ликвидации неиспользуемых основных фондов. На данный показатель влияют политика отражения в балансе активов. Занижение валюты баланса на отчетные даты приводит к завышению финансового результата; «раздувание» баланса за счет включения активов повышенного риска – к занижению финансового результата. Чем выше доля активов повышенного риска (например, просроченной дебиторской задолженности), тем ниже «качество» прибыли.

Коэффициент рентабельности оборотных активов – демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым им оборотным средствам.

, (3.4.2.)

где – Пр.- прибыль от обычной деятельности;

ОАср. – среднее значение за период оборотных активов.

Коэффициент рентабельности внеобортных активов – характеризует способность предприятия обеспечить достаточный объем прибыли по отношению к его основным средствам.

, (3.4.3.)

где - Пр.- прибыль от обычной деятельности;

ВАср. – среднее значение за период внеоборотных активов.

Рентабельность продаж – показывает прибыль на одну денежную единицу выручки от продажи товара.

, (3.4.4.)

где - Пр.- прибыль от обычной деятельности;

Выр – выручка от реализации продукции.

Высокая прибыль на единицу продаж, как правило, свидетельствует об успехах предприятия в основной (операционной) деятельности. Низкая прибыль на единицу продаж может говорить как о недостаточном спросе на продукцию, так и о высоких издержках, что предполагает активизацию маркетинга на фирме, анализ по видам издержек и поиск резервов их снижения.

Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) – показывает доходность вложений собственников предприятия.

, (3.4.5.)

где – Пр.ч – чистая прибыль;

СК – собственный капитал.

Данный показатель обычно сравнивается с эффективностью альтернативного вложения средств. Помимо потенциальных и реальных собственников уровень этого коэффициента важен и для кредиторов, так как отражает в некоторой степени возможности фирмы по погашению заимствований.

Рентабельность инвестиций

, (3.4.6.)

где – Дцб – доходы по ценным бумагам;

Дду – доходы от долевого участия;

ФВ – среднегодовая величина долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

Отношение чистой прибыли к перманентному капиталу наиболее точно характеризует эффективность инвестирования в компании: насколько удачен выбор проектов, как компания осваивает долгосрочные средства. Значение показателя может зависеть от этапа реализации проекта.