6) рентабельность оборотных активов выросла в 2008 году на 3,08 % по сравнению с 2007 годом, что говорит о более эффективном использовании оборотных активов.
Таким образом, показатели рентабельности капитала находятся на достаточно низком уровне. Положительным является их рост в динамике. Ради роста рентабельности собственного капитала предприятию придется жертвовать своей независимостью. В этой связи следует отметить, что для предприятия очень важным является выбор оптимального положения, равновесной точки между финансовой автономией и рентабельностью собственного капитала.
Рентабельность продукции - отношение прибыли от реализации продукции к полным издержкам (себестоимости) ее производства и обращения.
Рпрод. = Валовая прибыль / Себестоимость * 100%
В 2008г.= 884,1 / 5275,6 * 100% = 16,8%
В 2007г.= 861,5 / 5274,8 * 100% = 16,3%
Валовая рентабельность продукции за 2007 год составила 16,3%, а за 2008 год – 16,8%, что на 0,4% больше чем за предыдущий год. То есть на каждую гривну реализованной продукции приходилось в 2007 году 16,3 коп., а в 2008году – 16,8 коп. прибыли. Исходя из этих данных можно сделать вывод, что предприятие работало более эффективно в 2008 году, о чем говорят расчетные показатели по рентабельности
При анализе коэффициентов рентабельности наиболее широкое распространение получила факторная модель фирмы « Du Pont ». Назначение модели – определить факторы, влияющие на эффективность работы предприятия и оценить это влияние. По данной модели наиболее значимым показателем рентабельности является рентабельность собственного капитала.
Эта модель представлена в следующем виде :
RROE = RNPM * PОТД * КЗАВ
где, RROE –рентабельность собственного капитала,
RNPM - чистая рентабельность продаж,
PОТД – ресурсоотдача,
КЗАВ - структура источников средств.
Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала предприятия зависит от трех факторов первого порядка : чистой рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, инвестированных в предприятие. Значимость данных показателей объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия: первый фактор обобщает отчет о финансовых результатах, второй - актив баланса, третий-пассив баланса.
Для проведения факторного анализа рентабельности ОАО «Азимут» нами использованы следующие методы: метод абсолютных разниц и метод цепных подстановок.
Для удобства расчета влияния факторов на коэффициент рентабельности собственного капитала воспользуемся вспомогательной табл. 2.3
Общее изменение рентабельности собственного капитала составило 0,0043 пунктов (значение по строке 4 графы 4 табл. 2.3)
Таблица 2.3 - Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала и факторных показателей в динамике (единицы)
| Показатели | 2007 год | 2008 год | Изменение |
| 1.Коэффициент чистой рентабельности продаж | 0,0023 | 0,0132 | 0,0109 |
| 2.Коэффициент ресурсоотдачи | 2,9233 | 2,8405 | -0,0828 |
| 3.Коэффициент финансовой зависимости | 1,0639 | 1,1113 | 0,0474 |
| 4.Коэффициент рентабельности собственного капитала | 0,0072 | 0,0417 | 0,0345 |
1) Влияние на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала, изменения коэффициента чистой рентабельности продаж определим по формуле:
RROE (1) = RNPM * PºОТД * КºЗАВ = 0,0109 * 2,9233* 1,0639 = 0,0339
Полученный результат говорит о том, что коэффициент рентабельности собственного капитала увеличился на 0,0339 единицы за счет изменения коэффициента чистой рентабельности продаж ( в сторону увеличения).
2) Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменения показателя ресурсоотдачи :
RROE (2) = R¹ NPM * PОТД * КºЗАВ = 0,0132 * (-0,0828) * 1,0639 = -0,0012
Коэффициент рентабельности собственного капитала уменьшился в 20067 году за счет снижения коэффициента ресурсоотдачи на 0,0012 единиц.
3) Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменения коэффициента финансовой зависимости:
RROE (3) = R¹ NPM * P¹ОТД * КЗАВ = 0,0132 * 2,8405 * 0,0474 = 0,0018
Результат данного расчета показал нам, что коэффициент рентабельности собственного капитала увеличился в 2008 году на 0,0018 единиц, за счет увеличения коэффициента финансовой зависимости. А это еще раз подтверждает, что предприятию необходимо будет жертвовать своей независимостью, ради увеличения рентабельности собственного капитала.
Сложив значение изменения показателя рентабельности собственного капитала за счет каждого фактора, получим общее изменение значения коэффициента:
RROE = RROE (1) + RROE (2) + RROE (3) = 0,0339 +( -0,0012 ) + 0,0018 = 0,0345
Обобщим в таб. 2.4 расчетные данные влияния факторов, воздействующих на изменение показателя рентабельности собственного капитала.
Таблица 2.4 - Сводная таблица влияния факторов на рентабельность собственного капитала (единицы)
| Показатели | Влияние |
| Чистая рентабельность продаж | 0,0339 |
| Ресурсоотдача | -0,0012 |
| Коэффициент финансовой зависимости | 0,0018 |
| Всего (изменение коэффициента рентабельности собственного капитала) | 0,0345 |
Таким образом, за счет роста коэффициента чистой рентабельности продаж показатель рентабельности собственного капитала вырос на 0,0339 пункта. Стоит сделать оговорку, расчет проводился исходя из чистой прибыли, а так как у предприятия ОАО «Азимут» чистая прибыль получается не от продаж, то расчет чистой рентабельности продаж относителен. Изменение показателя коэффициента финансовой зависимости привели также к увеличению коэффициента рентабельности собственного капитала на 0,0018 единиц. В этих расчетах очередной раз мы прослеживаем обратнопропорциональную связь между коэффициентом финансовой зависимости предприятия и изменением рентабельности собственного капитала: увеличение степени финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования приводит к росту рентабельности собственного капитала. А вот показатель ресурсоотдачи снизился, что привело к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала на 0,0012 пункта.
Анализ безубыточности в настоящее время широко используется для определения:
• критического объема производства для безубыточной работы;
• зависимости финансового результата от изменений одного из элементов соотношения;
• запаса финансовой прочности предприятия;
• оценки производственного риска;
• целесообразности собственного производства или закупки;
• минимальной договорной цены на определенный период;
• планирования прибыли и т. д.
Анализ безубыточности основан на ряде допущений:
- затраты можно разделить на постоянные и переменные. Ряд затрат предприятия может содержать как переменную, так и постоянную части. К постоянным расходам относятся:
1) амортизационные отчисления;
2) арендная плата;
3) плата за установленную (энергетическую) мощность;
4) постоянные составляющие заработной платы;
5) административно-управленческие расходы с учетом особенностей разделения расходов по заработной плате на переменны и постоянные;
- зависимость между объемом реализованной продукции и переменными издержками линейная. В реальной жизни переменные издержки могут изменяться в другой пропорции.
Известно, что соотношение переменных издержек и объема производства зависит как от жизненного цикла изделия, так и от инфляции, по-разному затрагивающей цены на покупаемое сырье, материалы, заработную плату;
- остается неизменным ассортимент изделий;
- объем производства и реализации в прогнозируемом периоде равны.
Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой
предприятие не имеет убыток, но еще не имеет и прибыли. Суммы покрытия в точности хватает на покрытие постоянных затрат, а прибыль равна нулю. Порог рентабельности («точка безубыточности») определяется по формуле:
ПР=ИОпост/((Увд-Уио перем) * 100%,
где ПР – порог рентабельности,
ИОпост – затраты постоянные,
Уио перем – уровень переменных затрат к товарообороту,
Увд – уровень валового дохода к товарообороту.
Существует определенное взаимовлияние и взаимозависимость между
затратами, объемом производства и прибыли. Известно, что при соблюдении всех прочих равных условий темпы роста прибыли всегда опережают темпы роста реализации продукции. При росте объема реализации продукции доля постоянных затрат в структуре себестоимости продукции снижается и появляется «эффект дополнительной прибыли».
Запас финансовой прочности предприятия – это разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности. Определяется по формуле:
ЗФП=ВР-ПР,
где ЗФП – запас финансовой прочности,
ВР – выручка от реализации,
ПР – порог рентабельности.
Запас финансовой прочности, или кромка безопасности, показывает, насколько можно сокращать производство продукции, не неся при этом убытков.
Чем выше показатель финансовой прочности, тем меньше риск потерь для предприятия.
Полная и всесторонняя оценка риска имеет принципиальное значение при принятии финансовых решений, поэтому в западном финансовом менеджменте разработаны многочисленные методы, позволяющие с помощью математического аппарата просчитать последствия предпринимаемых мер.