Экономическое обоснование инвестиционного проекта по производству пожарного извещателя ЗОС-1 (стр. 9 из 10)

– налогооблагаемая прибыль в i-м году, руб.;

– процентная ставка налога на прибыль, берем 24%.

Чистая прибыль определяется следующим образом:

,

где

– чистая прибыль в i-м году, руб.

– налогооблагаемая прибыль в i-м году, руб.;

– сумма налога на прибыль в i-м году, руб.;

Результаты расчетов сведем в таблицу:

Таблица 11

Определение чистой прибыли от реализации проекта, руб.

1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
Общая прибыль	50659417	50659417	50659417	50659417
Остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов	129064068	127760391	126456713	125153036
Налог на недвижимость	1290640,681	1277603,907	1264567,132	1251530,4
Налогооблагаемая прибыль	49368775,95	49381812,73	49394849,5	49407886
Налог на прибыль	11848506,23	11851635,05	11854763,88	11857893
Чистая прибыль	37520269,72	37530177,67	37540085,62	37549994

5. Анализ эффективности проекта

Оценка эффективности проекта проводится на основе расчета показателей эффективности проекта с учетом фактора времени, определения и анализа безубыточного объема производства, показателей эффективности использования основных и оборотных средств. Начнем с расчета показателей эффективности с учетом фактора времени.

5.1 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта с учетом фактора времени

Данные показатели позволяют учесть фактор времени и разноценность денег с помощью дисконтирования. Дисконтирование – приведение разновременных платежей к базовой дате. Дисконтирование осуществляется путем умножение будущих доходов или инвестиций на коэффициенты дисконтирования. Эти коэффициенты рассчитываются с помощью формулы:

,

где

- коэффициент дисконтирования, в долях единицы; – норма дисконтирования или темп изменения ценности денег (примем его равным 24%), в долях единицы; – номер года с момента начала инвестиционных вложений .

Для первых четырех лет коэффициент дисконтирования будет иметь значения:

t	a(t)
а0	1
а1	0,81
а2	0,66
а3	0,54
а4	0,44

5.1.1 Расчет срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости инвестиций (Paybackperiod (PP)) - это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся в виде чистого дохода. Дисконтированный годовой доход определяется по формуле:

,

где

–дисконтированный доход в году t, руб.;

– чистая прибыль в году t, руб.;

- годовая амортизация в году t, руб.

Рассчитаем дисконтируемый доход для первых четырех лет:

В нулевом году он будет равным 0.

Для первого года:

= 32593696 р.

P2 = 26505489 р.

P3 = 21554502 р.

P4 = 17528315 р.

Далее определим величину инвестиционного капитала по формуле:

,

где

– инвестиционный капитал в году t, руб., в нашем случае инвестиции вкладывались один раз в нулевом году, при этом коэффициент дисконтирования равен 1.

– инвестиции в основные средства и нематериальные активы в году t, руб.;

– инвестиции в оборотные средства (общий норматив оборотных средств) в году t, руб.

=1*(2322424+131987347)=134309771 руб.

Так как у нас в проекте получаемый доход по годам срока окупаемости распределен равномерно, то мы найдем срок окупаемости отнимая от вложенных в нулевом году инвестиций доходы в первом году. В результате получаем, что наш инвестиционный проект окупится через 7,7 года.

5.1.2 Расчет чистой текущей стоимости Чистая текущая стоимость (netpresentvalue - NPV) – это разность дисконтированных на один момент времени (обычно на год начала реализации проекта) показателей дохода и инвестиционных расходов (капитальные вложения). Расчет производится по формуле:

,

где

– чистая текущая стоимость инвестиционного проекта, руб.;

- количество лет, в течение которых инвестиции будут генерировать доход; В нашем случае это 4 года.

- годовой доход от инвестиций в году t, руб.;

– инвестиционный капитал, вкладываемый в году t, руб., в нашем случае инвестиции вкладывались только один раз в нулевом году.

То есть в нашем случае чистая текущая стоимость будет равна сумме дисконтированных доходов за рассматриваемый период минус инвестиции в нулевом году.

NPV= (0-134309771)*1+(32593696-0)*0,81+(26505489-0)*0,66+(21554502-0)*0,54+(17528315-0)*0,44= -36127769 руб.

Получаем NPV=-36127769 <0, это означает, что наш проект неэффективный.

5.1.3 Расчет внутренней нормы рентабельности и индекса доходности инвестиций

Внутренняя норма рентабельности инвестиций. (Internalrateofreturn (IRR)) – это значение нормы дисконта (

), при которой величина проекта равна нулю.

, при которой

Мы будем искать ее подбором при помощи программы Exсel.

Индекс доходности инвестиций (Profitability index –

) – отношение суммы дисконтированных доходов к осуществленным инвестициям ( ):

= 98182002/ 134309771= 0,73

Полученное значение меньше 1, это говорит об неэффективности проекта.

5.2 Анализ безубыточности проекта

Определение точки безубыточности базируется на взаимосвязи денежного выражения объема реализованной продукции (выручки), издержек (затрат) и чистого дохода (прибыли), а также на деление затрат на условно-переменные (затраты на сырье и материалы, комплектующие, полуфабрикаты, основную заработную плату производственных рабочих и т.д.) и условно-постоянные (накладные, прочие, коммерческие).

Сущность алгебраического метода определения точки безубыточности заключается в следующем: если объем реализации в точке безубыточности принять за х, стоимость реализации (она будет равна издержкам производства) за у, постоянные издержки на весь объем продаж за в, цену единицы товара за р и переменные издержки на единицу продукции (удельные) за а, то можно получить следующие алгебраические выражения:

-- уравнение реализации

--уравнение издержек производства

Значит безубыточный объем производства может быть определен по формуле:

,

где

– удельные переменные издержки, руб.; – постоянные издержки, руб.;

– цена единицы продукции, руб.

Величины удельных переменных издержек (

) и совокупных постоянных издержек ( ) можно определить по формулам: