Выбор оптимального варианта финансирования организации (стр. 4 из 9)

4. Рентабельность собственного капитала.

.

Р_СК в 2005г = 446/2438*100=18,3%

Р_СК в 2006г = 1844/4549*100=40,54%

Р_СК в 2008г = 74/10488*100=0,71%

Величина чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль собственного капитала, увеличилась в 2007г. и снизилась в 2008г., об этом нам свидетельствует показатель рентабельности собственного капитала.

5. Рентабельность продаж

Р продаж 2006г.= 496/6021*100=8,24%

Р продаж 2007г.= 3094/34333*100=9,01%

Р продаж 2008г.= 3058/50961*100=6%

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли организация получила с каждого рубля проданных товаров. Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения составила в 2006г. – 8,24%, в 2007г. – 9,01%, в 2008г. – 6%. Видно, что рентабельность продаж снижается, но при этом имеет высокое значение, это говорит об эффективности деятельности предприятия.

В анализируемом периоде в ООО «Курганстальмост Лес» выручка в 2008г. увеличилась, что говорит об увеличении объемов производства, и в следствие должно привести к увеличению прибыли от продаж и чистой прибыли, а это в свою очередь, при незначительном увеличении активов, затрат, собственного и заемного капитала, к увеличению показателей рентабельности. Но этого не произошло, потому что: значительно увеличились управленческие и коммерческие расходы, что привело к большому снижению прибыли от продаж и чистой прибыли; значительно увеличился заемный капитал и активы. Увеличение одних и снижение других показателей, в анализируемом периоде в ООО «Курганстальмост Лес», связанно с большие структурные изменения: увеличились затраты, связанные со строительством нового цеха и покупкой новой техники (увеличение активов). Предприятие воспользовалось заемными средствами для покрытия затрат на строительство и покупку (увеличение заемного капитала). Так же увеличилась численность работников, что требует дополнительных затрат (управленческие расходы). Все показатели рентабельности имеют тенденцию к уменьшению. Поэтому можно говорить о снижении эффективности предприятия.

Все показатели рентабельности имеют тенденцию к уменьшению. Поэтому можно говорить о снижении эффективности предприятия.

Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели западных экономистов: Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминативного анализа [13]. Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z = 0,717х₁+0,847х₂+3,107х₃+0,42х₄+0,995х₅,

где х₁ -

;

х₂ -

;

х₃ -

;

х₄ -

;

х₅ -

.

Константа сравнения - 1,23.

Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства,

Z>1,23 – малая вероятность банкротства.

Найдем значение Z-счета на ООО «Курганстальмост Лес» в 2008 г.

Х₁ = 24993/100572 = 0,25;

Х₂ =5960/100572= 0,06;

Х₃ =2347/100572= 0,02;

Х₄ = 7190/93382= 0,08;

Х₅ = 50961/100572= 0,51

Z = 0,717*0,25+0,847*0,06+3,107*0,02+0,42*0,08+0,995*0,51 = 0,833

На нашем предприятии величина Z-счета составляет 0,8333, что меньше 1,23. Следовательно, вероятность банкротства ООО «Курганстальмост Лес» высока.

Таффлер разработал следующую модель:

Z = 0,53X₁ +0,1ЗX₂ +0,18X₃ +0,16X₄,

где X₁- прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

X₂- оборотные активы/сумма обязательств;

X₃- краткосрочные обязательства/сумма активов;

X₄ - выручка/сумма активов.

X₁ = 3058/65713= 0,047;

X₂ =24993/93382= 0,27;

X₃ =65713/100572= 0,65;

X₄ =50961/100572= 0,51.

Z = 0,53*0,047 +0,13*0,27 +0,18*0,65 +0,16*0,51=0,257

Если величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы. В нашем случае Z=0,257, т. е. Z<0,3, это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

Отечественные дискриминантные модели прогнозирования банкротств представлены двухфакторной моделью М. А. Федотовой [13]. Она опирается на коэффициент текущей ликвидности (Х₁) и долю заемных средств в валюте баланса (Х₂):

Z = -0,3877- 1,0736 Х₁+ 0,0579 Х₂ = -0,3877-1,0736*0,16+0,579*0,93

= 0,95

При отрицательном значении индекса Z вероятно, что предприятие останется платежеспособным. В нашем случае, Z=0,95, это говорит о том, что предприятие неплатежеспособно и ему грозит банкротство.

Оценив все модели – вероятности банкротства, можно сделать вывод, что у ООО «Курганстальмост Лес» очень высокая вероятность банкротства, потому что:

- малая доля собственных средств в валюте баланса;

- большая доля заемных средств в валюте баланса;

- большая сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Если не принять меры по оздоровлению финансового состояния предприятия, то ему в ближайшее время грозит банкротства.

1. 4 Анализ структуры управления финансами предприятия

Полное наименование организации: Общество с ограниченной ответственностью «Курганстальмост Лес».

Форма собственности – частная.

Юридический адрес: 641357 Курганская область Белозерский район с. Боровлянка.

Дочерних и зависимых обществ организация не имеет.

Основными видами деятельности предприятия являются:

- Лесозаготовки;

- Производство пиломатериалов.

Для оценки организации производства необходимо иметь представление о структуре управления предприятия (рисунок 1).

Структура управления - состав работников аппарата управления, их взаимосвязь и соподчиненность по отношению друг к другу.