Организация и планирование типографии ООО Литера (стр. 11 из 13)
При оценке эффективности операционной (текущей) деятельности обязательными для расчета являются следующие показатели:
- рентабельность продаж (коммерческая маржа)
- коэффициент трансформации
Дополнительный показатель - запас финансовой прочности.
Коммерческая маржа (чистая рентабельность продаж)
Данный показатель рассчитывается как отношение чистой прибыли к выручке предприятия за тот же период.
Коэффициент показывает, какую норму чистой прибыли приносит предприятию каждый рубль, полученный им в качестве выручки (обычно коммерческая маржа выражается в процентах). По существу, это чистая экономическая рентабельность оборота, или чистая рентабельность реализованной продукции.
Коэффициент трансформации
Коэффициент трансформации (КТt) в периоде t определяется как отношение годовой суммы выручки к накопленным к периоду t инвестициям:
Коэффициент трансформации позволяет определить, сколько рублей выручки можно получить за один год, проинвестировав один рубль в данный бизнес (сколько рублей выручки получаем с каждого проинвестированного в предприятие рубля). Таким образом, коэффициент трансформации показывает, в какой оборот трансформируется каждый рубль инвестиций.
9.4. Оценка финансовой устойчивости
Для оценки финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия производится расчет коэффициента покрытия долга и процентов, и коэффициента задолженности.
Коэффициент покрытия долга и процентов
(коэффициент покрытия долгосрочных обязательств)
Коэффициент покрытия долга и процентов рассчитывается по формуле:
,где
- коэффициент покрытия долга и процентов в t-м периоде; 
- остаток свободных денежных средств на начало периода t, руб.; ЧПt - чистая прибыль в t-м периоде, руб.; Пt - процентные платежи в t-м периоде, руб.; Аt - амортизационные отчисления в t-м периоде, руб.; ИУКt - вложения в уставный капитал в t-м периоде, руб.; ПЗСt - получение заемных средств в t-м периоде, руб.; Иt - инвестиции, осуществленные в t-м периоде, руб.; ПДt - расходы по погашению долга в t-м периоде, руб.Коэффициент показывает, насколько предприятие способно осуществлять в текущем периоде платежи по кредитам (погашение долга и уплата процентов) в соответствии с кредитным договором.
В данном инвестиционном проекте в вероятном сценарии после начала операционной деятельности в рамках проекта минимальный размер коэффициента покрытия долга и процентов равен 1,1, что свидетельствует о практическом отсутствии риска по неисполнению кредитного договора.
Коэффициент задолженности
(коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств)
Коэффициент задолженности (КЗt) в расчетном интервале планирования определяется как отношение долгосрочной задолженности к общему объему капитализированных средств (сумма собственных средств и долгосрочных займов):
Данный показатель характеризует потенциальные возможности предприятия для заимствования дополнительных средств со стороны, и анализируется банками при решении вопроса о предоставлении ему долгосрочного кредита.
В рассматриваемом инвестиционном проекте в вероятном сценарии максимальное значение данного показателя в каждом интервале планирования не превосходит 83%.
9.5. Оценка эффективности инвестиционной деятельности
Для оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия были рассчитаны следующие показатели:
- срок окупаемости (PBP)
- рентабельность инвестиций (RoI)
- чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость, NPV)
- внутренняя норма доходности (IRR)
Для расчетов коэффициентов эффективности следует определить величину дисконтированных денежных потоков (табл. П9.11).
Таблица П9.11
Исходные данные для определения эффективности инвестиционного проекта
| Наименование показателя | Январь 2007 | Февраль 2007 | Март 2007 | Апрель 2007 | Май 2007 | Июнь 2007 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
| Дисконтированные инвестиции, всего | 506,8 | 1812,5 | 6257,8 | 187,2 | 847,1 | -28,1 |
| Дисконтированная чистая прибыль | -362,5 | -614 | 274,1 | 271,8 | 58,9 | 300,1 |
Срок окупаемости (PBP)
Сроком окупаемости (payback period) называется отрезок времени от начального момента (начало первого (нулевого) интервала планирования) до момента окупаемости. Для определения момента окупаемости используется вспомогательный показатель - коэффициент финансового возврата. Моментом окупаемости называется тот момент времени в расчетном интервале планирования, в котором значение коэффициента финансового возврата достигает и в дальнейшем остается выше 100%.
Окупаемость инвестиций (без учета дисконтирования) в вероятном сценарии достигается через 1 ¼ года.
Рентабельность инвестиций (RoI)
Рентабельность инвестиций характеризует экономическую эффективность инвестиций, вложенных в проект, и определяется как экономический эффект, получаемый предприятием в результате реализации инвестиционного проекта.
Рентабельность инвестиций по данному проекту после завершения инвестиционного периода составляет 37,6% годовых.
Чистый дисконтированный доход (NPV)
Чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость, NPV) - важный показатель эффективности, характеризующий суммарный дисконтированный экономический эффект данного инвестиционного проекта, достигаемый к концу горизонта прогнозирования. NPV можно также определить как чистый абсолютный размер выигрыша, получаемого инвесторами при вложении средств в данное предприятие в сравнении с альтернативной возможностью использования капитала, характеризующейся ставкой дисконтирования.