Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах:
1. Её основой являлось золото и девизы– иностранные валюты. В тот период денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно - резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен не за одной валютой.
2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты, что позволяло экономить золото государствам, обедневшим во время Первой мировой войны.
3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.
4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.
В 1922-1928 годах наступила относительная валютная стабилизация. Однако непрочность валютной системы заключалась в следующем:
1. Вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формы золотого монометаллизма в денежной и валютных системах.
2. Процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия для валютных войн.
3. Методы валютной стабилизации предопределили её шаткость. В большинстве стран были проведены девальвации. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925 году было восстановлено довоенное золотое содержание фунта стерлингов.
4. Стабилизация валют была проведена с помощью иностранных кредитов. США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое положение ряда стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов.
Под влиянием закона неравномерности развития в итоге Первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено рядом причин:
1. Значительно возрос валютно-экономический потенциал США. Нью-Йорк превратился в мировой финансовый центр, увеличился экспорт капитала. США стали ведущим торговым партнером большинства стран.
2. США превратились из должника в кредитора. Задолженность США в 1913 году составляла 7млрд. долларов, а к 1926 году внешний долг США уменьшился более чем вдвое, и кредиты другим странам возросли в 6 раз.
3. Произошло перераспределение официальных золотых резервов. В 1914-1921 годах чистый приток золота в США составил 2,3 млрд. долларов, а в 1924 году 46% всех золотых запасов капиталистических стран оказались сосредоточенными в США.
4. США были почти единственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт, и курс доллара к иностранным валютам повысился на 10-90%.
Соединенные Штаты развернули борьбу за гегемонию доллара, однако добились статуса резервной валюты лишь после Второй мировой войны. В межвоенный период доллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, не получили всеобщего признания.
Валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом в 1929-1936 годов, при котором в период 1929-1930 годов произошло обесценивание валют аграрных и колониальных стран. В середине 1931 года Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на золото, то есть фактически вышла из системы золотого стандарта. Осенью 1931 года, в период апогея мирового экономического кризиса, произошла отмена золотого стандарта в Великобритании, причиной чему явилось ухудшение состояния платежного баланса уменьшение официальных золотых резервов страны. 21 сентября 1931 года был прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки, а курс его снижен на 30,5%.
Следующий этап мирового кризиса ознаменовался отменой золотого стандарта в США в апреле 1933 года, когда экономический кризис перерастал в депрессию особого рода. Непосредственной причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен, оптовых - на 40%, розничных - на 20%, что вызвало массовые банкротства, вынудившие отменить размен долларовых банкнот на золотые монеты.
В конце концов, в эпицентре валютного кризиса осенью 1936 года оказалась Франция, которая дольше других стран поддерживала золотой стандарт. Искусственное сохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность французских фирм.
В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность. Несмотря на прекращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции.
2.2 Особенности функционирования Бреттон-Вудской валютной системы
В период Второй мировой войны валютные ограничения ввели как воюющие, так и нейтральные страны. Валютный курс утратил активную роль в экономических отношениях. Произошло углубление кризиса Генуэзской валютной системы. Разработка проекта новой МВС началась ещё в годы войны( в апреле 1943 года), так как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после Первой мировой войны и в 30-х годах. Англо-американские эксперты с самого начала отвергли идею возвращения к золотому стандарту. Они стремились разработать принципы новой Мировой валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствия экономических кризисов.
Тогда дискутировались четыре проблемы, остро вставшие уже в 30-х годах: экономический изоляционизм, депрессия, национализм и нестабильность. Необходимо было создать институциональный механизм, позволяющий сдерживать цикл, устранить валютный хаос, протекционизм, торговые ограничения, валютный контроль и дискриминацию во внешней торговле, восстановить систему кредитования. Признавалось, что установление управляемых взаимосвязей в экономике предполагает некоторый отказ от национального суверенитета в обмен на участие в наднациональных органах власти.
В результате долгих дискуссий по планам Г.Д.Уайта и Дж. М. Кейнса на Международной валютно-финансовой конференции ООН (Организации объединенных наций), проходившей с 1 по 22 июля 1944 года в городе Бреттон-Вудсе (США) была оформлена третья Мировая валютная система.
Третья МВС базировалась на следующих принципах:
1. Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах- долларе США и фунте стерлингов.
2. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное сотрудничество стран.
3. Бреттон-Вудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы Мировой валютной системы:
- cохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в Мировом валютном фонде;
- золото продолжало использоваться как международное платежное средство;
- опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты.
С этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене, установленной в 1934 году, исходя из золотого содержания своей валюты, которое составляло 35 долларов за одну тройскую унцию, то есть 31,1035 грамма.
4. Предусматривалось введение взаимной обратимости валют. Валютные ограничения подлежали постепенной отмене, и для их введения требовалось согласие Мирового валютного фонда.
5. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Установлен режим фиксированных валютных курсов: рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах(+\- 1% по уставу МВФ). Для соблюдения пределов колебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах. Это положение должно было вызвать кардинальные изменения процедур, принятых в США, которые, как правило, не осуществляли интервенций на международном валютном рынке. При системе, сложившейся после девальвации франка в 1936 г. и заключенного в том же году трехстороннего (между США, Францией и Великобританией) соглашения о валютном сотрудничестве, США покупали и продавали золото по ценам, близким к его закрепленному паритету.
Большинство других стран фиксировали курс по отношению к доллару непосредственно или косвенно (через фунт стерлингов или другую резервную валюту). Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – МВС, основанная на господстве доллара (США обладали 70% от всего мирового запаса золота). Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента – Великобританию.
Таким образом, национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта. Доллар занял господствующее положение и пользовался всеобщим спросом. Опорой долларовой гегемонии служил также «долларовый голод» - острая нехватка долларов, вызываемая дефицитом платежного баланса, особенно по расчетам в США, и недостатком золото-валютных резервов.
США использовали принципы Бреттон-Вудской системы для усиления своих позиций в мире. Страны Западной Европы и Японии были заинтересованы в заниженном курса своих валют в целях поощрения экспорта и восстановления разрушенной после войны экономики. В связи с этим Бреттон-Вудская система в течении четверти века способствовала росту мировой торговли и производства. Однако послевоенная валютная система не обеспечила равные права всем ее участникам и позволила США влиять на валютную политику стран Западной Европы, Японии и других членов МВФ. Неравноправный валютный механизм способствовал укреплению позиций США в мире в ущерб другим странам и международному сотрудничеству. Противоречия Бреттон-Вудской системы постепенно расшатывали её.