Курс лекций по Экономической теории 8 (стр. 34 из 43)

В настоящее время ни в одной стране нет металлического обращения; основными видами денежных знаков являются кредит' ные банковские билеты (банкноты), государственные деньги (казначейские билеты) и разменная монета.

Официальной денежной единицей России является рубль. Официальный курс рубля к иностранным денежным валютам определяется Центральным банком и публикуется в печати. На территории России функционируют наличные деньги (банкнот ты и монеты) и безналичные деньги (в виде средств на счетах в кредитных учреждениях). Исключительным правом эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на территории России обладает Банк России.

Денежная масса - совокупный объем наличных и безналичных денежных средств, обслуживающих товарооборот, платежи и расчеты.

Это один из основных ориентиров денежно-кредитной политики государства. Состояние денежной массы оказывает влияние на деловую активность, динамику цен, занятость, характер функционирования платежно-расчетной системы.

Именно поэтому денежная масса является объектом регулирования со стороны Центрального (эмиссионного) банка.

Структура денежной массы

В денежной массе можно условно выделить две части:

Активные деньги – средства, которые постоянно находятся в обращении, обслуживают сделки и розничный товарооборот.

Пассивные деньги – средства, находящиеся в накоплениях, сбережениях, а также в остатках на расчетных счетах банковских клиентов.

Активные деньги еще называют деньгами для сделок. Это наличные и безналичные денежные средства, выполняющие функции средств обращения и платежа в процессе совершения сделок купли-продажи.

В пассивную часть денежной массы включаются такие компоненты, которые нельзя прямо использовать в качестве средства обращения и платежного средства. К ним можно отнести денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладов в банках, краткосрочные государственные облигации, депозитные сертификаты и т.д.

Таким образом, в денежную массу включают и ликвидные активы, которые потенциально способны обеспечить процессы обращения и платежа.

Ликвидность - "возможность быстрой конвертации актива в наличность без каких-либо потерь его стоимости" (Сакс Дж. Д., Ларрен Б. Макроэкономика: глобальный поход. М.: 1996. с.258).

Для оценки денежной массы используют ее объем в стоимостном выражении и группу качественных показателей.

Длительное время объTм денежной массы жестко привязывался к золотому запасу страны. Денежной единице соответствовало определенное количество золота.

С отменой золотомонетного стандарта обеспечением объTма денежной массы служит товарная масса и финансово-экономические активы.

Для качественной оценки денежной массы в странах с рыночной экономикой используют специальные денежные агрегаты.

Денежный агрегат - это статистический показатель, характеризующий объTм денежной массы. В каждый агрегат входит определенный вид денег, определенные активы.

Денежные агрегаты отличаются по степени ликвидности.

Все принятые денежные агрегаты образуют иерархическую систему, в которой каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий.

Наборы денежных агрегатов, используемых в экономической статистике развитых стран:

1. агрегат М1 - наличные деньги, находящиеся в обороте, + средства на текущих банковских счетах;

2. агрегат М2 = М1 + срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках;

3. агрегат М3 = М2 + сберегательные вклады в специальных кредитных учреждениях (сроком до 4-х лет);

4. агрегат М4 = М3 + депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

Как видим, наиболее ликвидные средства представлены агрегатом М1, наименее - агрегатом М4.

В экономической статистике РФ используются следующие агрегаты:

1. М0 - наличные деньги, находящиеся в обороте;

2. М1 = М0 + средства на расчTтных, текущих счетах и специальных счетах предприятий + депозиты (вклады населения) до востребования;

3. М2 = М1 + срочные вклады;

4. М3 = М2 + депозитные сертификаты и облигации государственного займа.

Для простоты изложения можно оперировать только двумя основными агрегатами - М0 и М2 (при этом представим М2 = М0 + безналичные средства).

Денежная масса М2 зависит от движения наличных денег и безналичных средств, на которые, в свою очередь, влияют сбережения населения и остатки средств на счетах предприятий, организаций.

Если население доверяет банкам и хранит у них свои сбережения, то государство имеет больше возможностей увеличить денежную массу.

Об изменении денежной массы РФ дает некоторое представление таблица 1.5.

Таблица 1.5. Денежная масса и ее структура (на начало года)
(в млрд. руб.)

Источник: сайт ЦБ РФ (www.cbr.ru).

Из таблицы видно, что денежная масса М2 в 2005 году по сравнению с 2000 годом увеличилась в шесть раз, но доля наличных денег за тот же период несколько уменьшилась. То есть система безналичных расчетов постепенно расширяет зону своего влияния.

Достаточно отметить, что доля наличных денег в составе М2 в России в 3-4 раза превышает аналогичный показатель в США.

Соотношение между агрегатами обеспечивает сбалансированность потребности денежного оборота в стране с потребностями платежеспособного спроса населения на товары, работы, услуги.

45. Трансакционный спрос на деньги.Спекулятивный спрос на деньги. .Общий спрос на деньги.

·ТРАНСАКЦИОННЫЙ СПРОС НА ДЕНЬГИ

- желание людей хранить наличные деньги в качестве средства платежа в любой момент, а также мотив предосторожности, т.е. желание иметь наличные деньги для обеспечения в будущем возможности распоряжаться ими.

Спекулятивный мотив спроса на деньги заключается в том, что экономические субъекты желают иметь в своем распоряжении определенный запас денег, с тем чтобы при благоприятных условиях превратить их в высокодоходные финансовые инструменты, а при ухудшении этих условий и появлению угрозы снижения доходности и риска убыточности имеющихся финансовых инструментов превратить их в денежную форму, которая хотя и малодоходна, но безрискованная.

Идея спекулятивного мотива спроса на деньги привнесена в экономическую теорию Дж. М. Кейнсом. Она считается чуть ли не самым весомым его взносом в теорию денег вообще. Главное преимущество этой идеи Кейнса заключается в том, что она открыла путь к установлению зависимости спроса на деньги и накопление денег от изменения процента. Признание этой зависимости оказывало содействие осмыслению широких возможностей использования процента в практике регулирования денежной массы, превращению его в центральный инструмент денежно-кредитной политики.

Механизм спекулятивного мотива базируется на потому, что запасы денег и запасы финансовых инструментов рассматриваются как альтернативные виды активов (богатства), которые дают не одинаковый доход и содержат в себе не одинаковые риски. Актив в форме денег приносит минимальный (часто нулевой) доход и имеет максимальная защита от риска. Сохраняя деньги, индивиды теряют доходы, которые называются альтернативной стоимостью хранения денег. Величина ее зависит от средней нормы процента за финансовыми активами и запаса денег. Чтобы не допустить роста потерь доходов (альтернативной стоимости) в случае повышения нормы процента, индивиды должны уменьшать запас денег, т.е. спрос на деньги.

Активы в форме запасов финансовых инструментов могут приносить значительный доход, тем не менее получение его связано с важными рисками. Если доходы от финансовых инструментов недостаточно высокие или снижаются при ощутимых рисках, связанных с их получением, то альтернативная стоимость хранения денег снизится, экономическим субъектам будет удобно иметь запасы денег, и их спрос на деньги будет возрастать. И наоборот, при высоких или возрастающих доходах от финансовых инструментов и стабильности их рискованости альтернативная стоимость денег будет возрастать, они будут отдавать предпочтение накоплению запасов этих инструментов и спрос на деньги будет снижаться.
После Кейнса его идея спекулятивного спроса на деньги приобрела важное развитие в работах Тобина, Баумола и других экономистов. В частности, они довели, что спекулятивный мотив влияет на весь объем спроса на деньги, т.е. и на трансакционную, и на предусмотрительную его составу. Такой подход существенным образом расширяет роль процента как фактора формирования спроса на деньги. Новым есть также признания финансового риска как мотивационного фактора влияния на спрос на деньги. Оно заметно ослабило роль процента, поскольку рост процентного дохода сопровождается ростом риска его получение. Поэтому интерес экономических субъектов к получению доходов может нейтрализоваться возрастающей угрозой потерь от риска и они могут отдать предпочтение накоплению денег даже при росте дохода от альтернативных активов.

Новые выводы заметно ослабили значение выделения трех мотивов в исследовании механизма спроса на деньги вообще и спекулятивного мотива в частности. Или не поэтому М. Фридман, что заложил основы современной монетаристской теории, исследуя спрос на деньги, отказался от учета указанных мотивов, а сосредоточил свое исследование исключительно на деньгах как одному з целого ряда доходных активов, к которому он отнес и обычные товары. Спрос на деньги отдельных индивидов он мотивирует исключительно отношением ожидаемого дохода на деньги к ожидаемым доходам на другие активы. Ожидаемый доход на деньги он трактует не только как определенные удобства от наличия запаса денег, а и как определенный уровень процентного дохода, который теперь выплачивается за текущими вкладами.