Из той же строки видно, что потребность в финансировании (ПФ) равна 148,40 (на шаге m = 1).
Момент окупаемости проекта также определяется на основании данных в строке 6 таблицы. Из нее видно, что он лежит внутри шага m = 5, так как в конце шага с m = 4 сальдо накопленного потока S4 < 0, а аналогичное сальдо в конце шага с m = 5, S5 >= 0. Для уточнения положения момента окупаемости обычно принимается, что в пределах одного шага (в данном случае шага с m = 5) сальдо накопленного потока меняется линейно. Тогда "расстояние" х от начала шага до момента окупаемости (выраженное в продолжительности шага расчета) определяется по формуле:
|S4| |-75,03| 75,03
х = ---------- = ---------------- = ------------- = 0,93
|S4| + S5 |-75,03| + 5,67 75,03 + 5,67
шага расчета (в данном случае - года). В этой формуле |S| - абсолютная величина значения S.
Срок окупаемости, отсчитанный от начала нулевого шага, составляет 5,93 года, если же отсчитывать его от начала операционной деятельности (конец нулевого шага), он окажется равным 4,93 года.
Определим ЧДД проекта при норме дисконта Е = 10%, приводя поток к шагу 0 (t0 = 0). Дисконтирующий множитель и дисконтированное сальдо суммарного потока приведены в стр. 7 и 8 табл. 2.1, а сумма значений стр. 8 равна ЧДД = 9,04 единицы. Таким образом, проект, приведенный в примере, эффективен.
На основании данных таблицы 2 рассчитать:
1) притоки, оттоки и сальдо от операционной и инвестиционной деятельности;
2) сальдо накопленного потока;
3) финансовую реализуемость проекта;
4) показатели экономической эффективности инвестиционного проекта;
5) срок окупаемости проекта (в годах).
Таблица 2 – Исходные данные для расчётов
| Номер шага расчета (m), годы | |||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| Капитальные затраты | 50 | 25 | 13 | 0 | 0 | 0 | 16 | 1 | 0 |
| Закупка товаров | 15 | 18 | 20 | 22 | 26 | 31 | 35 | 35 | 37 |
| Издержки обращения | 4 | 5 | 6 | 7 | 7 | 6 | 6 | 7 | 7 |
| Выручка от реализации | 20 | 24 | 27 | 30 | 35 | 38 | 44 | 44 | 48 |
| Продажа имущества | 0 | 0 | 5 | 0 | 0 | 21 | 0 | 0 | 3 |
Для решения задачи необходимо распределить приведенные в таблице 1 затраты и поступления на притоки и оттоки от операционной и инвестиционной деятельности и заполнить таблицу 3:
Таблица 3 – Таблица расчётных показателей инвестиционного проекта
| Номер на шаг расчета (m) | |||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| Операционная деятельность | |||||||||
| Приток | |||||||||
| Отток | |||||||||
| Сальдо денежного потока Фо(m) | |||||||||
| Инвестиционная деятельность | |||||||||
| Приток | |||||||||
| Отток | |||||||||
| Сальдо денежного потока Фи(m) | |||||||||
| Сальдо суммарного потока Ф(m) = Фи(m) + Фо(m) | |||||||||
| Сальдо накопленного потока | |||||||||
| Коэффициент дисконтирования | |||||||||
| Дисконтированное сальдо суммарного потока (стр.5хстр.7) | |||||||||
| Дисконтированные инвестиции (стр. 4 х стр. 7) | |||||||||
Необходимая для расчётов норма дисконта Е по вариантам дана в таблице 4:
Таблица 4 – Норма дисконта (для расчёта показателя коэффициента дисконтирования)
| Вариант | Норма дисконта Е | Вариант | Норма дисконта Е | Вариант | Норма дисконта Е |
| 1. | 5 | 2. | 10 | 3. | 14 |
| 4. | 6 | 5. | 11 | 6. | 15 |
| 7. | 7 | 8. | 13 | 9. | 16 |
| 10. | 8 | 11. | 19 | 12. | 17 |
| 13. | 9 | 14. | 12 | 15. | 18 |
[1] Для ряда ИП строго разграничить потоки по разным видам деятельности может оказаться затруднительным. В этих случаях допускается объединение некоторых (или всех) потоков.
[2] В случаях когда проект предусматривает приобретение целых предприятий, месторождений и пр., затраты на их приобретение также относятся к инвестиционным затратам.