Комплексный анализ уровня использования экономического потенциала предприятия и оценка бизнеса (стр. 5 из 6)

2.3 Методика рейтинговой оценки

Отбор исходных показателей

В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по большому количеству показателей, характеризующих финансовое состояние, рентабельность и деловую активность с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по сравниваемым показателям. В общем случае показателей может насчитываться более сотни. При таком большом числе показателей многие из них оказываются тесно связаны между собой — между ними есть значимые корреляционные связи, которые свидетельствуют об избыточности системы показателей. Кроме того, все показатели имеют некоторые погрешности, которые носят случайный характер.

Отбор ограниченного числа показателей, квалифицирующих сравниваемые предприятия, можно производить путем факторного анализа. Факторный анализ как метод прикладной математической статистики, напомним, служит для выделения ограниченного числа важнейших скрытых факторов путем обработки большого числа показателей, характеризующих большое число сравниваемых объектов.

При реализации процедур факторного анализа существует возможность выявить те первичные показатели, которые наиболее тесно связаны с независимыми факторами, и отсеять остальные первичные показатели, которые практически не несут дополнительной информации о разнообразии сравниваемых предприятий. Применение факторного анализа, как показывает практика, позволяет сократить количество показателей, необходимых для рейтинговой оценки предприятий поданным публичной отчетности, с 20 и более до 5 — 7. Следует иметь в виду, что в разных группах предприятий отобранные на основе факторного анализа для построения рейтинговой оценки показатели будут разными [4, с. 77].

Алгоритмы сравнительной рейтинговой оценки. Для построения сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности могут быть использованы различные алгоритмы.

Наиболее простые алгоритмы могут быть использованы в случае, если отобранные исходные показатели растут при улучшении финансового положения. Отметим, что система показателей А.Д. Шеремета и Р.С. Сейфулина обладает этим свойством, за исключением одного показателя — индекса постоянного актива. Укажем два типа алгоритмов получения рейтинговой оценки:

1. Рейтинговое число может быть определено, например, по формулам следующего типа[18, c. 125]:

, (1)

Где

—рейтинговое число j-го предприятия;

— i-й показатель j-го предприятия; i — порядковый номер показателя; m — количество показателей, используемых для оценки каждого предприятия;

— весовой коэффициент i-го показателя, который назначается путем экспертной оценки; n — показатель степени усреднения, который назначается также путем экспертной оценки, обычно n = 1,00 или 2,00.

При таком алгоритме оценки наивысший ранг в рейтинге получает предприятие, имеющее наибольшее рейтинговое число.

2. Рейтинговое число определяется по формуле [18, c. 126]:

, (2)

где

— рейтинговое число j-го предприятия;

— i-й показатель j-го предприятия; i — порядковый номер показателя; m—количество показателей, используемых для оценки каждого предприятия;

— минимальное нормативное значение i-го показателя.

При таком алгоритме оценки наивысший ранг в рейтинге также получает предприятие, имеющее наибольшее рейтинговое число. Кроме того, предприятия с рейтинговым числом менее 1,00 относятся к имеющим неудовлетворительное финансовое состояние.

Можно указать следующий известный пример рейтингового числа, определяемого по формуле [18, 126]:

(3)

где

— коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

— коэффициент текущей ликвидности; х₃ — коэффициент оборачиваемости выручки от реализации к активам;

- коэффициент рентабельности выручки от реализации по операционной прибыли; х₅— коэффициент рентабельности собственного капитала по балансовой прибыли.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По результатам исследования комплексного анализа и уровня использования экономического потенциала предприятия и оценки бизнеса были сделаны следующие выводы:

1. Рассмотрели подходы к комплексному анализу и оценке предприятий.

Различают четыре вида подходов к комплексному анализу и оценке предприятий.

Традиционные подходы, которые в свою очередь делятся на две группы. Первую группу составляют подходы, которые можно назвать финансовыми, вторая группа – это подходы профессиональных оценщиков.

Финансовые подходы основываются на положении о том, что финансовое состояние является важнейшей характеристикой предприятия, поэтому комплексный анализ и оценка бизнеса должны производиться на основе показателей, характеризующий финансовые результаты и финансовое состояние предприятия.

Подходы профессиональных оценщиков – это группа подходов, которые направлены на определение цены предприятия при совершении сделок.

Новые подходы, сочетающие в себе анализ финансового состояния и финансовых результатов с оценками стратегических возможностей и перспектив.

2. Дали определение комплексному анализу и рейтинговой оценки предприятий.

В основе комплексного анализа и рейтинговой оценки предприятия как эмитента ценных бумаг и получателя кредитных ресурсов лежат показатели его финансового состояния и финансовых результатов. Устойчивое финансовое состояние и хорошие финансовые результаты могут определять конкурентоспособность предприятия, гарантировать эффективность реализации интересов партнеров предприятия, вступающих с ними в финансовые отношения. Финансовое положение предприятия является результатом управления всей его финансово-хозяйственной деятельностью, определяет, таким образом, его комплексную оценку.

3. Изучили принципы и подходы к оценке предприятий.

Принципы оценки подразделяются на четыре категории:

1) принципы пользователя предприятия;

2) принципы, связанные с оценкой земли, зданий, сооружений и другого имущества;

3) принципы, связанные с внешней рыночной средой;

4) принцип наиболее эффективного использованного комплекса предприятия.

Существует три основных подхода к оценке предприятий.

Имущественный подход

Он основан на анализе активов предприятия и включает следующие методики: накоплении активов предприятия; скорректированной балансовой стоимости, или методика чистых активов; расчета стоимости замещения; расчета ликвидационной части стоимости.

Доходный подход

Этот подход основан на оценке текущей стоимости будущих доходов и включает методику капитализации дохода и методику дисконтирования денежных потоков.

Сравнительный подход

Этот подход основывается на сопоставлении стоимости оцениваемого предприятия со стоимостью сопоставимых предприятий. Он включает в себя следующие методики: рынка капитала; сделок (методика сравнительного анализа продаж); отраслевых коэффициентов.

4. Рассмотрели методики имущественного подхода к оценке предприятий.

Методика скорректированной балансовой стоимости. Методика чистых активов предприятия предполагает анализ и корректировку всех статей баланса предприятия, суммирование стоимости активов и вычитание из полученной суммы скорректированных статей пассива баланса в части долгосрочной и текущей задолженностей.

Методика замещения. Заключается в определении расходов в текущих ценах на строительство предприятия, имеющего с оцениваемым аналогичную полезность, но построенного в новом, современном архитектурном стиле, с использованием прогрессивных и технологических нормативов.

Методика расчета ликвидационной стоимости. На практике часто возникает необходимость оценивать стоимость предприятия, подлежащего ликвидации. Различают три типа ликвидационной стоимости предприятий: упорядоченная, принудительная, ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия.

5. Рассмотрели методику рейтинговой оценки предприятий.

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ