2.10 Аналитическая оценка вероятности банкротства
Неплатежеспособность или банкротство – это невозможность предприятия погасить свои обязательства, которая проявляется в нарушении финансовых потоков, обеспечивающих производство и реализацию продукции.
С нарастанием остроты кризиса неплатежей одной из наиболее важных
проблем новой экономической реальности становится своевременное выявление неплатежеспособности предприятий, и диагностика их состояния для принятия экономических мер по финансовому оздоровлению.
К проблемам управления финансовыми активами, вопросам прогнозирования банкротства и диагностики финансового состояния предприятий обращались многие зарубежные экономисты (Альтман, Тафлер, Тишоу, Ван Хорн, Бивер).
В работах зарубежных авторов основное внимание акцентируется на выявлении причин банкротства предприятий и построении многофакторных моделей прогнозирования банкротства.
Наиболее известными и широко используемыми в практике анализа финансово-хозяйственной деятельности зарубежных предприятий являются Z-модели диагностики несостоятельности (банкротства), предложенные известным экономистом Альтманом.
Рассмотрим пятифакторную модель «Z-счета» Э. Альтмана для прогнозирования банкротства ОАО «КЭМЗ». В основе этой модели лежит расчет ряда коэффициентов (Х1-Х5), которые в конечном итоге определяют, интегральный показатель уровня угрозы банкротства Z. Расчет этого показателя представлен в таблице 17. В рамках данной модели Z-счет рассчитывается как:
Z = 1,2×X1 + 1,4×X2 + 3,3×X3 + 0,6×X4 + 0,999×X5
Расчеты для анализа банкротства предприятия по модели Э. Альтмана
Таблица 31 – Анализ банкротства предприятия по модели Э.Альтмана
| № п/п | Показатель | 2000 год | 2001 год | 2002 год | |||
на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | на начало года | на конец года | ||
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1 | Собственные оборотные средства | 17262 | 29309 | 29309 | 34768 | 34768 | 49620 |
| 2 | Нераспределенная прибыль | 14897 | 26795 | 26795 | 37995 | 37955 | 56565 |
| 3 | Прибыль от продаж | 15302 | 15941 | 15941 | 25844 | 25844 | 33747 |
| 4 | Чистые активы | 31095 | 43697 | 43697 | 54171 | 54171 | 72615 |
| 5 | Долгосрочные и краткосрочные заемные средства | 10093 | 11566 | 11566 | 13065 | 13065 | 11826 |
| 6 | Выручка от реализации | 113920 | 158394 | 158394 | 196629 | 196629 | 234864 |
| 7 | Сумма активов | 41027 | 54398 | 54398 | 67057 | 67057 | 84428 |
| 8 | X1 (п1:п7) | 0,4207 | 0,5388 | 0,5388 | 0,5185 | 0,5185 | 0,5877 |
| 9 | 0,012*Х1 | 0,0050 | 0,0065 | 0,0065 | 0,0062 | 0,0062 | 0,0071 |
| 10 | X2 (п2:п7) | 0,3631 | 0,4926 | 0,4926 | 0,5666 | 0,5666 | 0,6700 |
| 11 | 0,014*Х2 | 0,0051 | 0,0069 | 0,0069 | 0,0079 | 0,0079 | 0,0094 |
| 12 | X3 (п3:п7) | 0,3730 | 0,2930 | 0,2930 | 0,3854 | 0,3854 | 0,3997 |
| 13 | 0,033*Х3 | 0,0123 | 0,0097 | 0,0097 | 0,0127 | 0,0127 | 0,0132 |
| 14 | X4 (п4:п5) | 3,0808 | 3,7781 | 3,7781 | 4,1463 | 4,1463 | 6,1403 |
| 15 | 0,006*Х4 | 0,0185 | 0,0227 | 0,0227 | 0,0249 | 0,0249 | 0,0368 |
| 16 | X5 (п6:п7) | 2,7767 | 2,9118 | 2,9118 | 2,9323 | 2,9323 | 2,7818 |
| 17 | 0,999*Х5 | 2,7739 | 2,9089 | 2,9089 | 2,9294 | 2,9294 | 2,7790 |
| 18 | Z-счет | 2,8148 | 2,9547 | 2,9547 | 2,9811 | 2,9811 | 2,8455 |
Согласно критериям, используемым для определения вероятности банкротства по Z-счету, ОАО «КЭМЗ» в начале 2005г. его вероятность банкротства невелика, в течение последующих годов этот показатель увеличивается до 2,9 – это говорит о неопределенности банкротства предприятия, к концу 2007 года этот показатель опять становится равным 2,8. В целом на будущее можно сказать, что предприятию не грозит вероятность банкротства.
2.11 Комплексная оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации
Анализ хозяйственной деятельности любого предприятия заканчивается комплексной оценкой эффективности. Конечные результаты хозяйственной деятельности складываются под воздействием как интенсивных, так и экстенсивных факторов, то есть количественных и качественных показателей использования производственных и финансовых ресурсов.
В качестве таких показателей используются производительность труда, материалоотдача, фондоотдача основных производственных фондов, оборачиваемость оборотных средств. Динамика этих показателей характеризует эффективность (либо неэффективность) деятельности предприятия.
Исходные данные для расчета представлены в таблице 32.
Таблица 32 – Расчет показателей интенсификации по предприятию
| № п/п | Показатели | Условные обозначения | Годы | Темп роста, % | |
2006 | 2007 | ||||
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1 | Товарная продукция, тыс. р. | ТП | 155807 | 194042 | 24,54 |
| 2 | Численность , чел. | КР | 280 | 288 | 2,86 |
| 3 | Фонд оплаты труда с начислениями, тыс. р. | ФОТ | 255893 | 287395 | 12,31 |
| 4 | Материальные затраты, тыс. р. | МЗ | 102864 | 117163 | 13,90 |
5 | Основные производственные фонды, тыс.р. | ОПФ | 572354 | 617210 | 7,84 |
| 6 | Амортизация, тыс. р. | А | 1049 | 1210 | 15,35 |
7 | Производительность труда, тыс.р. | ПТ | 565,69 | 682,74 | 20,69 |
| 8 | Материалоотдача, р. | МО | 1,54 | 1,64 | 6,49 |
| 9 | Фондоотдача, р. | ФО | 5,30 | 6,11 | 15,28 |
| 10 | Амортизациоотдача, р. | АО | 151,09 | 158,78 | 5,09 |
Заключение
В данной курсовой работе был проведен анализ хозяйственной деятельности ОАО «КЭМЗ», и оценено его состояние на основании данных годовой бухгалтерской отчетности за 2005-2007гг. В ходе анализа были проанализированы: объем и структура товарной продукции, эффективность использования основных производственных фондов, оборотных средств, труда и заработной платы. Далее был проведен анализ финансового состояния всего предприятия и на основании рассчитанных показателей, коэффициентов ликвидности, рентабельности и самофинансирования были получены определенные результаты и сделаны выводы.
Основным направлениям деятельности ОАО КЭМЗ является одним из ведущих в Росси в производстве трансформаторных подстанций, высоковольтной аппаратуры, масляных силовых трансформаторов, средств обеспечения безопасности работ наобъектах электроснабжения и другой продукции.
По сравнению с предшествующим годом в отчётном 2006 г. значительно увеличились объёмы реализации и выручка продукции. Расширилась география поставок продукции, появились новые рынки сбыта. Были поставки продукции на экспорт в страны ближнего зарубежья.
Анализ материальных затрат на 1 р. товарной продукции в 2007г. составил 0,82р., что на 0,05р. меньше по сравнению с 2006г., то есть наблюдается экономии по затратам.
Анализ структуры активов и пассивов показал, что в начале 2005г. предприятие имело 41027 тыс.р. активов и обязательств на эту же сумму, к концу 2004г. эта величина возросла до 54398 тыс.р. В 2005г. увеличение баланса связано с ростом запасов (141,65%), денежных средств (479,06%), при этом больший прирост в пассивах в 2005г. наблюдался по статье краткосрочные обязательства (107,74%) и прочие кредиторы (138,05%).
Изменения в источниках формирования имущества в 2006г. были следующие: сократились долгосрочные обязательства на сумму в 179 тыс. р., уменьшилась задолженность перед персоналом организации на 564 тыс.р., кредиторская задолженность увеличилась, ее рост составил 120,42% или -12886тыс.р., капиталы и резервы остались без изменения.
Расчет коэффициента автономии показал, что предприятие немного зависит от заемных источников формирования капитала.
По расчетам значение коэффициента маневренности и в 2007г. составил Км = 0,64, по этому в общем можно судить об улучшении финансового положения предприятия и увеличении возможности финансового маневрирования.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется как нормальная в течение всего периода исследования.
Для оценки платежеспособности предприятия были использованы три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности. Как видно из расчетов значение показателя абсолютной ликвидности для ОАО «КЭМЗ», рассчитываемого как отношение денежных средств к величине краткосрочных обязательств, на протяжении рассматриваемого периода очень мало и лишь в 2006 году достигает величины, равной 0,19, хотя рекомендуемое значение находится в пределах от 0,2 до 0,25. Показатель абсолютной ликвидности в 2007 году равен 0,03, это говорит о том, что предприятие могло покрыть только 3% своих краткосрочных обязательств за счет денежных средств, а концу 2007г. оно могло уже покрыть 10% своих краткосрочных обязательств.
Коэффициент критической ликвидности, показывающий какую часть своих краткосрочных обязательств предприятие может оплатить, не прибегая к ликвидации запасов, удовлетворяет лишь к концу 2007 г. 1,24.