Разработка финансового плана ОАО Завод ЖБК 1 (стр. 4 из 7)

Оценка влияния факторов на изменение показателя рентабельности совокупных активов по прибыли от продаж.

Фактор	Расчет влияния	Размер влияния
1) оценка влияния факторов на изменение показателя рентабельности совокупных активов по прибыли до налогообложения
Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения		-0,13
Оборачиваемость совокупных активов		0,15
Суммарное влияние факторов		0,02

Таким образом, наибольшее влияние на показатель рентабельности оказала оборачиваемость совокупных активов (в плюсовую сторону), нежели рентабельность продаж по прибыли до налогообложения (в отрицательную сторону)

3. Оценка эффективности финансовой деятельности предприятия на соответствие стратегическим целям бизнеса

3.1 Рабочий капитал чистые активы

Таблица 3.1.1

Расчет показателей рабочего капитала и чистых активов

2003	2004	Изменение
Всего активы	428149	601158	173009
Текущие активы	193621	337349	143728
Текущие обязательства	68232	123639	55407
Чистые активы	359917	477519	117602
Объем продаж	384557	878034	493477
Оборачиваемость чистых активов	1,07	1,84	0,77
Операционная прибыль	125675	231207	105523
Рентабельность чистых активов,%	34,92	48,42	13,5
Собственный капитал	358214	474344	116130
Чистая прибыль	92180	129887	37707
Рентабельность собственного капитала,%	25,73	27,38	1,65

Из таблицы видно, что в 2004 г. имел место рост чистых активов ОАО "Завод ЖБК-1" на 117602 тыс. руб. Таким образом, в 2004 г. предприятие располагало 477519 тыс. руб. за счет постоянного капитала. Следует отметить, что в 2004 г. по сравнению с 2003 г. возросли показатели эффективности использования чистых активов, что, несомненно, связано с возросшей деловой активностью.

3.2 Финансовый рычаг как метод кредитования деятельности предприятия

Рассчитывается по значениям прибыли, выручки, инвестиционным затратам и оборачиваемости чистых активов после мероприятия.

Произведем расчет эффекта финансового рычага.

Данные для расчета:

Объем совокупных инвестиций на внедрение мероприятия - 2011,484 тыс. руб.

Сумма кредитных средств - 1000 тыс. руб.

Банковский процент по кредиту - 16%

Объем производства в 1-й год - 200 тонн.

Цена 1 тонны - 55 тыс. руб.

Себестоимость 1 тонны за 1 год (2006) - 42,5 тыс. руб.

Ставка налога - 24%

Собственный капитал - 474344 тыс. руб.

Чистые активы - 477519 тыс. руб.

Рассчитаем поправочный коэффициент на кредит и налоги:

Прибыль от продаж = 200·(55000-42500) = 2500 тыс. руб.

Рассчитаем финансовый рычаг на начало проекта:

Найдем оборачиваемость чистых активов:

Рассчитаем рентабельность продаж:

Определим эффект финансового рычага:

Таким образом, результат расчета эффекта финансового рычага показал, что приращение рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования кредита, составит лишь 0,2%.

3.3 Расчет экономического роста предприятия

Экономический рост предприятия показывает максимум роста продаж, который может достичь предприятие не изменяя прочие оперативные показатели.

Рассчитаем чистую прибыль предприятия:

Пчист. = (2500 - 160) 0,76 = 1778,4 тыс. руб.

П на реинв. = 1778,4 - 1000 = 778,4 тыс. руб.

Рассчитаем сумму дивидендов:

Див = 778,4·0,02 = 15,57 тыс. руб.

Рассчитаем коэффициент реинвестирования:

Рассчитаем коэффициент роста собственного капитала:

3.4 Оценка финансовой деятельности предприятия

При оценке финансовой деятельности предприятия необходимо сравнить две величины: рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала (с поправкой на налог на прибыль).

Если рентабельность чистых активов больше средневзвешенной стоимости капитала (с поправкой на налог на прибыль), то предприятие способно выплатить не только процент по кредиту и дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.

Равенство левой и правой частей означает, что предприятие способно только рассчитаться перед банком, перед акционерами и по текущим обязательствам, ничего не оставляя для реинвестирования.

Если рентабельность чистых активов меньше средневзвешенной стоимости капитала, то у предприятия возникнут серьезные проблемы с привлечением нового капитала.

Рентабельность чистых активов была рассчитана выше и равна 3,46.

Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается по формуле:

,

где r - кредитная ставка банка

Т - ставка налога на прибыль

L - сумма кредита в тыс. руб.

Е - собственный капитал

d - процент дивиденда

Произведем расчет средневзвешенной стоимости капитала:

Рентабельность чистых активов = 0,4842

Таким образом:

0,4842 > 0,0266

Экономическая добавленная стоимость равна:

тыс. руб.

Хотя в результате внедрения мероприятия экономическая добавленная стоимость является отрицательной, что уменьшает собственный капитал на 7823,5 тыс. руб., тем не менее ОАО "Завод ЖБК-1" способно выплатить не только процент по кредиту и дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли (762,83 тыс. руб) в производство.

4. Прогнозирование спроса на продукцию ОАО "Завод ЖБК-1"

Анализируя тенденцию продаж отдельных видов товарной продукции было выявлено снижение спроса на товарную арматуру. В связи с чем данный вид производства предлагается снабдить сопутствующим производством сетки-рабицы дабы посредством диверсификации снизить риски потери прибыли из-за рыночных колебаний.

Таблица 4.1

Временной ряд спроса на товарную арматуру за 2003-2004 гг. (тонн).

Квартал
1	2	3	4	1	2	3	4
219	225	237	244	233	221	210	206

Таблица 4.2

Произведем сглаживание спроса на продукцию

219	225	237	244	233	221	210	206
227	235	238	233	221	212

Рис.4.1 Линия тренда спроса на товарную арматуру

В связи с незначительными колебаниями спроса разумно предположить, что тренд имеет линейный вид: y = a0 + a1·t

Таблица 4.3

Таблица для расчета коэффициентов

№	Y	t	Y·t	t2
1	227	1	227	1
2	235	2	470	4
3	238	3	714	9
4	233	4	932	16
5	221	5	1105	25
6	212	6	1272	36
∑	1366	21	4720	91

Спрогнозируем спрос на арматуру в 2005 г. посредством данной модели:

yt = 239,877 - 3,486·t

I квартал 2005 г. = 208,5 т. III квартал 2005 г. = 201,53 т.

II квартал 2005 г. = 205,02 т. IV квартал 2005 г. = 198,05 т.

Итого: 813,1 т.

Полученные результаты лишний раз подтверждают тот факт, что спрос на товарную арматуру постоянно снижается. Таким образом, учитывая сложившуюся динамику, вполне актуально говорить о внедрении нового производства.

5. Политика ценообразования

Каждое предприятие имеет свою ценовую политику.

Ценовая политика в общем виде представляет собой совокупность основополагающих принципов, которых фирма намерена придерживаться в области установления цен. ОАО "Завод ЖБК-1", не являясь исключением из большинства российских, да и мировых промышленных предприятий, использует затратный подход к ценообразованию, то есть цена устанавливается посредством приплюсовывания к совокупным издержкам некоторого процента прибыли