4. Еволюція організаційної стратегії
Типи організаційної стратегій:
1.Батьківська компанія (має зв'язки з дочерними компаніями)
Батьківська компанія Þ Закордонні філіі
2. Модель простої інтеграції: визначено технологічну спеціалізацію кожного підрозділу; це яскраво виражається особливо у сировинних галузях
Батьківська компанія ÞФілія 1 ÞФілія 2
3. Модель комплексної інтеграції
Батьківська компанія Û Філіі
Спеціальні риси нової моделі
- докорінно нова риса передбачає, що кожна філія може виконувати будь-яку функцію на основі
мобільності факторів виробництва
- стратегічний альянс
Міжнародна валютно-фінансова система
Міжнародні валютно-фінансові відносини опосередковують всі інші МВ, що існують між країнами. МВФ-відносини існують як система, що має свої елементи
МВФС – закріплена в міжнародних угодах форма організації валютно-фінансових відносин, що функціонують самостійно або обслуговують міжнародний рух товарів і факторів виробництва.
Існування такої системи відповідає конкретним проблемам
Функції МВФС
1. Обслуговує і здійснює платежі
2. Забезпечує стабільну одиницю вартості
3. Забезпечує стандарт для відстрочених платежів
Приклад; Філіпінська кампанія хоче здійснити трансакції. Вона бере кредит у банку розміром у 200 000 песо строком на 5 років.
- Завдяки МВФС кампанія отримала в банку гроші
- Банк має право на сталу суму від 200 000
- Система забезпечує стандарти для відстрочених платежів, що визначаються валютним курсом
Ключові вимоги до функціонування МВФС
1. Забезпечення належної ліквідності (за рахунок резервів кожна країна і кожен банк мають власні резерви)
2. Функціонування механізму вирівнювання (всі країни повинні підтримувати збалансування системи; вирівнюються платіжні баланси в країні)
3. На основі пп. 1 і 2: забезпечення впевненості у МВФС (головна вимога для будь-якого інвестора) Частина елементів системи існує самостійно, але частина функціонує лише тому, що існує рух товарів та факторів виробництва
Елементи МВФС
•Валютні елементи
1. Національні валюти
2. Конвертованість валют
3. Валютний паритет
4. Валютний курс
5. Механізм регулювання валютних курсів
•Фінансові елементи
1. Міжнародні фінансові ринки
2. Механізм торгівлі фінансовими інструментами
- Валюта
- Кредити
- Цінні папери
- Похідні (деревативи) від цінних паперів
- Інші боргові зобов'язання (кожен має власний ринок і правила торгівлі)
Основні поняття
Валюта – готівкова частина грошової маси, яка циркулює у формі грошових банкнот та монет.
Класифікація валют
1)За приналежністю
Національна валюта – законний платіжний засіб на теріторіі країни, що його випускає.
Іноземна валюта – платіжний засіб іншої країни, що використовується на теріторіі даної країни.
2)Класифікація валют країн на групи
1. Резервна валюта - валюта, в який країни тримають свої ліквідні міжнародні резервні активи (Україна: Ц80, ОМ)
2. Валюти, що вільно використовуються - валюти, що активно торгуються на валютних ринках і широко застосовуються як засіб платежу 5 стандартних резервних валют: USD, DM, Франк, Фунт-стерлінг, Йена
3. Тверда валюта - валюта, що характеризується стабільним курсом
4. Конвертована валюта - національна валюта, яка здатна без обмежень обмінюватись на іноземну та іноземна валюта, яка використовується в усіх операціях з будь-якими активами На практиці поняття "тверда валюта" тяжіє до поняття "конвертована валюта", але теоретично ці поняття різні
2аспекти конвертованості:
- вільний обмін 2-х одиниць (іноземної і національної)
- юридичний дозвіл і можливість здійснювати операції за іноземну валюту
Системи конвертованості валют
1. Внутрішня конвертованість валют - право резидентів здійснювати операції всередині країни з активами, що деноміновані в іноземній валюті
2. Зовнішня конвертованість валют - право резидентів здійснювати операції з резидентами
Резиденти - фізичні та юридичні особи, що функціонують всередині країни і мають громадянство цієї країни або реєстрації в країні.
Нерезиденти - фізичні та юридичні особи, що функціонують всередині країни, але не мають громадянство цієї країни або реєстрації в країні.
Україна має обмежену конвертованість (перш за все - зовнішню, але також не повну)
Валютний курс1) ціна одиниці національної валюти, що виражена в іноземній валюті
2) кількість одиниць національної валюти, що може бути куплена за 1 грошову одиницю іншої країни
2шляхи встановлення валютних курсів
1. Законодавче встановлення - валютний курс проголошує держава (в Україні така політика домінувала у 1994-поч.1998 рр.)
2. Ринкове встановлення - ринок, через валютні котирування, що відповідають попиту і пропозиції, встановлює валютний курс на кожний історичний момент
Валютні котирування – встановлення валютних курсів на основі обраних валютних механізмів (напр., ринок валютних бірж, ринок міжбанківських валютних операцій)
Види котирувань
Пряме котирування – валютний курс одиниці національної валюти, що виражена через якусь кількість іноземної валюти (1 грн = 0,2 дол.)
Побічне котирування – валютний курс одиниці іноземної валюти через певну кількість одиниць національної валюти.
Крос-курс – вираз курсів валюти Х і валюти У через їх відношення до валюти Z. (Х/Z)/(Y/Z)=X/Y
Класифікація курсів за ступенем гнучкості
1. Політика фіксованих валютних курсів - офіційно встановлені співвідношення між національними валютами, від якого можна відхиляться тільки тимчасово і не більше, ніж на 2,25 %
2. Плаваючі валютні курси - економічна політика, за якої курс вільно змінюється під впливом попиту і пропозиції
За ступенем вільності плаваючі курси розрізняються:
- Керовані плаваючі курси
- Незалежно (вільно) плаваючі курси - економічна політика, яка дозволяє курсу валют відхилятися тільки в залежності від попиту і пропозиції
Зміни вартості валют
1. при режимі плаваючих курсів:
- зниження вартості валюти – знецінення валюти
- підвищення вартості валюти – подорожчання валюти
2. при режимі фіксованих валютних курсів:
- законодавче зниження вартості валюти – девальвація
- законодавче підвищення вартості валюти – ревальвація
Специфічні ризики при коливанні курсів – валютні ризики
2 види валютних ризиків:
- ризики у зв’язку із зміною в майбутньому валютних курсів
- ризики у зв’язку з розрахунками
Валютний арбітраж – купівля валюти на одному ринку з метою негайного продати її на іншому
Хеджування – компенсаційні дії, що використовуються продавцем і покупцем валютного ринку, щоб зберегти дохід і в майбутньому запобігти його знеціненню
Історія розвитку МВФС (останні 100 років)
1 етап: етап золотого стандарту:
2 підеталі
1) 1870-1914 рр.: золотий стандарт
Головні риси підетапу:
1. домінування Фунта-стерлінга
2. Лондон – світовий банкір
3. Зміна % ставок в Лондоні призводила до зміни % ставок в інш. Країнах
4. Британія – головний торговець і інвестор
5. Офіційні резерви усіх країн у Лондоні
6. Фунт прирівнювався до золота
Риси золотого стандарту, як системи:
1. курси та вартість валют визначається золотом
2. вільна чеканка монет
3. дозволяється необмежений експорт та імпорт золота
Золотий стандарт – МВФС, що базується на офіційному закріпленні країнами золотого вмісту одиниці національної валюти; зобов’язання ЦБ купувати або продавати національну валюту в обмін на золото
На цьому етапі Великобританія не приймає участь у великих війнах. Цей період є періодом стабільності, нема криз
3. Після 11-ї Світової війни - зміни в організації техніки банківських операцій
4. Транснаціоналізація: ТНК - головна дійова особа
5. Періодично відбуваються фінансові кризи
6. Зростання обсягу портфельних інвестицій
II етап: Бретон-Вудська валютно-фінансова система
Нова ситуація щодо потенціала США визначила нові орієнтири нової ВФС, яка отримала назву "Бретон-Вудська"
Ключові риси Бретон-Вудської системи (БрВ.С):
1. Функція світових грошей була закріплена за золотом, але в значно меншому вигляді.
2. Ключовою валютою світу є долар і частково фунт.(вони вільно конвертувалися в золото)
3. Долар обмінювався на золото за вимогами ЦБ (35$ за 1 трійську унцію золота = 31,1 грам)
4. Були встановлені фіксовані валютні паритети.
5. Ринкові курси відхилялися від встановлених паритетів на 1%.
6. Були створені могутні валютно-фінансові інститути, наприклад МВФ; тільки за згодою МВФ курс валюти міг відхилитися від норми більше ніж на 10%
На деякий час БрВ.С дала поштовх і стабілізувала всю валютно-фінансову систему, завдяки чому зросла світова торгівля та стабілізувалася платіжно-кредитні відносини між країнами. Але ця система спиралась на могутність США. Оскільки $ став ключовою валютою виникла спокуса друкувати $ та забезпечити експансію США. Тому США встали на шлях всесвітньої експансії. На той час США були втягнуті:
- у війну в Кореї.
- у війну во В'єтнамі.
1969 р. - економіка США входить у рецесію.
Поч. 70-х - загроза а потім і девальвація;
1971 р. - 1-ша девальвація, а в 1973 2-га девальвація -* довіра до $ підірвуться. Тому США відмовляється від конвертації $ в золото. Декілька з ключових моментів БрВ.С втрачають свою дію. Починаються зміни вал курсів. Тільки ОЕМ і фунт тримають позиції. Сер 70-х років стає зрозумілим, що ВФС потребує корінних змін.