Валютные курсы и методы их регулирования (стр. 2 из 2)

2. Относительные изменения в доходах

Пример: по мере роста доходов (НД, заработной платы, прибылей) в США американские потребители станут покупать больше и отечественных, и иностранных товаров. Если американская экономика быстро расширяется, а британская стагнирует, то американский импорт британских товаров и, следовательно, спрос в США на фунт стерлингов будет расти. Цена фунта стерлингов в долларах будет повышаться, что означает обесценение доллара.

3. Относительное изменение цен

Если уровень внутренних цен в США быстро растет, а в Англии остается неизменным, то американские потребители будут искать относительно дешевые британские товары, тем самым увеличивая спрос на фунт стерлингов. И наоборот, англичане будут меньше приобретать американские товары, снижая тем самым предложение фунта стерлингов. Это сочетание роста спроса и падения предложения фунта стерлингов вызовет обесценение доллара.

4 . Относительные реальные процентные ставки.

Пример: США в целях снижения уровня инфляции (как это было в 70-х годах ХХ ст.) проводили политику «дорогих денег», в результате чего процентные ставки в США поднялись выше, чем в других странах. Это дало возможность инвесторам и владельцам свободных денег из других стран вкладывать их в американские финансовые активы, что означало расширение предложения иностранной валюты и рост стоимости доллара.

Система гибких валютных курсов обладает несомненным достоинством - автоматической корректировкой дефицитов и активов платежного баланса.

Поясним это с помощью графика (см. рис.8. 2)

Рисунок 8. 2 Корректировка в условиях действия гибких, фиксированных валютных курсов и золотого стандарта

3. 2 Методы регулирования валютного курса

Валютные курсы являются объектом регулирования со стороны государства. Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основными органами национального регулирования выступают центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕС и другие организации. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т.д.

Основными методами регулирования валютных курсов выступают валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

Валютные интервенции центральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным инструментом воз действия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективными являются валютные интервенции, которые сопровождаются соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.

В зарубежных странах широко применяется дисконтная политика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, Центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, Центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валют понижается.

На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым МВФ относит доллар США, марку Германии, Японскую иену, Английский фунт стерлингов и Французский франк.

Валютный контроль в зарубежных странах охватывает деятельность как банков, так и небанковских институтов. В различных странах применяются разные меры валютного контроля: лимитирование сроков по операциям «лидзэндлэгс» (ускорение или замедление расчетов в предвидении тех или иных изменений валютных курсов), запрещение или наличие предварительного разрешения национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами; внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченный банк и др.

С введением плавающих валютных курсов регулирование процесса курсообразования через МВФ ослабло. В современных условиях межгосударственное регулирование валютных курсов осуществляется в основном в рамках ЕС.

В настоящее время основной валютой, в которой осуществляется около 80% всех международных расчетов, выступает доллар США, фактически сохранивший статус резервной валюты. В этом же качестве используются марка Германии и Японская йена.

[1] Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учеб. пособие.- 4-е изд., перераб. и доп.- М.: ИВЦ «Маркетинг», 2005.

[2] Панилов М. А. Развитие теорий валютного курса и эволюция принципов его моделирования // Аудит и финансовый анализ. – 2009. – №4.

[3] Панилов М. А. Развитие теорий валютного курса и эволюция принципов его моделирования // Аудит и финансовый анализ. – 2009. – №4.