4) отсутствие связи с определенной статьей актива или пассива (общий объем обязательств предприятий не меняется).
Не следует также забывать, что хотя курсы валют регулируются на правительственном и межправительственном уровнях, в наибольшей степени от валютных рисков защищены предприятия ТНК. Одно из главных направлений деятельности ТНК как уже говорилось выше - вывоз капитала. Формами вывоза капитала являются прямые и портфельные инвестиции, а также займы и кредиты. Наиболее значимыми являются прямые инвестиции. Их глобальный объем возрос за период с 1982 по 2000 гг. в 22 раза. В 2000 г. объем прямых иностранных инвестиций в мире оценивался в 1,3 трлн. долларов. В 2000 году ПИИ увеличились на 18%, опередив по темпам роста другие экономические агрегаты, например мировое производство, капиталообразование и торговлю, что свидетельствует об увеличивающейся интернационализации национальных систем производства. В результате приток инвестиций в развитые страны составил, чуть более 1 трлн. долларов. Приток ПИИ в развивающиеся страны тоже возрос и составил 240 млрд. долларов.
Транснациональные корпорации мобилизуют капитал, используя различные источники внутри страны и за границей: коммерческие банки, местные и международные рынки акций, государственные организации и свои собственные корпоративные системы в форме внутренней прибыли на цели реинвестирования.
Причиной зарубежного инвестирования часто становится интерес к природным ресурсам различных стран с целью обеспечить гарантированное снабжение своих предприятий сырьем. Так, на базе зарубежных инвестиций США получают все импортируемые страной фосфаты, медь, олово, 75% марганцевой и железной руды; Япония – 40% бокситов, 50% никеля, 60% медной руды. При этом поставки с зарубежных предприятий ТНК осуществляются по трансфертным ценам, уровень которых ниже мировых. При освоении зарубежных источников сырья на основе прямых инвестиций учитываются различия в экологических нормах и стандартах между странами. Развитые государства стремятся перемещать в развивающиеся такие производственные мощности, которые в значительной степени ведут к загрязнению окружающей среды. Эта тенденция наиболее отчетливо стала проявляться в последние два десятилетия.
Капиталовложения в иностранную экономику – активное средство стимулирования спроса на отечественную продукцию. Это достигается за счет того, что, во- первых, за рубежом создаются новые рынки; во-вторых, часть экспорта ТНК постоянно идет в адрес их зарубежных филиалов, и эта гарантированная доля составляет свыше 1/3 экспорта Канады, Германии, Франции, Швеции, до 1/2 экспорта США. Наконец, инвестиции, будучи размещенными внутри хозяйственной территории иностранных государств, позволяют фирме обойти тарифные и нетарифные барьеры.[7]
Транснациональные корпорации осуществляют свои капиталовложения преимущественно в долгосрочных целях. Хотя они нередко быстро перебрасывают огромные финансовые ресурсы из одного региона земного шара в другой, что может дестабилизировать финансовые рынки в отдельных регионах, нельзя забывать, что ТНК – это прямые инвестиции, вкладываемые в многолетние проекты. Поэтому деятельность ТНК может быть оценена как преимущественно способствующая стабилизации мировых рынков капитала.
Глава III
Формирование ТНК в России.
До образования ФПГ в России уже существовали собственные транснациональные корпорации. В качестве примера российской ТНК можно назвать государственный концерн “Нафта Москва” (бывший Союзнефтеэкспорт) со своими дочерними компаниями в Финляндии, Бельгии, Великобритании, Дании, Италии и других странах.
Некоторые российские ТНК появились сравнительно недавно. К их числу можно отнести “Микрохирургию глаза” с большим количеством своих отделений по всему миру, “АвтоВАЗ”, “ЛУКойл” (в ее состав входят российские нефтедобывающие, нефтеперерабатывающие предприятия и предприятия нефтяного машиностроения) и ряд других.
Приватизация в России сопровождается возникновением достаточно мощных организационно-хозяйственных структур нового типа (государственных, смешанных и частных корпораций, концернов), способных успешно действовать на внутреннем и внешнем рынках, например, “Газпром”, “Вымпел” и др. Так, “Газпром” обеспечивает почти пятую часть всех потребностей Западной Европы в природном газе. Именно “Газпром” в 1996 году был единственной российской компанией, нашедшей отражение в рейтинге, публикуемом “Financial Times”. “Газпром” в списке 500 крупнейших европейских компаний в 1997 году занял почетное 23 место. Одним из факторов, укрепившим позиции “Газпрома”, явился его союз с англо-голландской группой “Шелл”. В соответствии с данными, опубликованными “Financial Times”, рыночная капитализация “Газпрома” составляет 31,9 млрд. долл. (по оценке самого “Газпрома” – 2,3 млрд. долл.). Кроме “Газпрома”, в рейтинге 500 крупнейших компаний мира в 1997 году дебютировало еще два представителя Российской Федерации – крупнейшая российская нефтяная компания “ЛУКойл” и “РАО ЕЭС России”.
Что же понимается под финансово-промышленными группами в России?
Финансово-промышленная группа (ФПГ) – это совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества, либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании ФПГ в целях технологической и экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.
Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций. Концепция создания финансово-промышленных групп заключается в объединении предприятий одной технологической цепочки, смежных и связанных производств, снабженческих и торгово-сбытовых предприятий и, что особенно важно, организаций, способных обеспечить финансирование, привлечь сторонних инвесторов. Одной из приоритетных задач ФПГ является координация деятельности входящих в нее предприятий, проведение единой ценовой политики, перераспределение финансовых и управленческих ресурсов, разработка инвестиционных программ, рассчитанных на улучшение состояния группы в целом, а не только отдельных предприятий.
Важным является выделение в российском законодательстве понятий “транснациональная финансово-промышленная группа” и “межгосударственная финансово-промышленная группа”. ФПГ, среди участников, которых имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств-участников Содружества Независимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения, регистрируются как транснациональные финансово-промышленные группы (ТФПГ).
Роль ТФПГ велика в интеграции экономик государств – участников СНГ. Они должны способствовать восстановлению и развитию в рамках новых хозяйственных структур исторически сложившейся кооперации промышленного производства. В случае создания ТФПГ на основе межправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной (международной) финансово-промышленной группы.
Практика показывает, что формирование транснациональных и международных ФПГ должно проходить два этапа. На первом создается российская ФПГ, на втором прорабатываются вопросы ее расширения за счет включения предприятий и финансово-кредитных структур других государств.
Главная проблема постсоветских ТНК и ФПГ состоит в недостатке финансирования. Банки и другие финансово-кредитные институты концентрируют свою активность в основном на высокодоходных краткосрочных торговых кредитах и спекулятивных операциях и не всегда заинтересованы в условиях инфляции в производственных инвестициях. Поэтому необходима разработка системы государственной поддержки банков и инвестиционных компаний, которая обеспечит переориентацию их интересов в сторону участия в ФПГ. Актуальным является предоставление государственных гарантий для привлечения различного рода инвестиционных ресурсов с целью стимулирования слияния финансового и промышленного капитала как средства финансирования промышленности и привлечение внебюджетных инвестиций под проекты с высокой степенью надежности. Причем государство должно предоставлять гарантии исключительно для финансирования инвестиционных проектов ФПГ, а не деятельности групп в целом и только в тех случаях, когда эти проекты удовлетворяют определенным требованиям (доказанная реализуемость в сроки, не превышающие трех лет, участие в инвестировании частного инвестора и т.д.).
Создание ФПГ без мощных банков оборачивается трудностями в развитии группы, вынуждает ее к поиску льгот, сужению сферы деловой активности с возможным сокращением состава. Поэтому имеет смысл, допустим в рамках EврАзЭС при активном участии ЦБ стран Сообщества и крупных коммерческих банков этих стран создать единый Евразийский банк реконструкции и развития, который стал бы финансовой базой не только постепенного перехода к единой евразийской валюте (или практике эмиссии специальных евразийских бондов), но и кредитования масштабных совместных проектов. Евразийские ФПГ, опираясь на этот банк, могли бы соединить инвестиционные, промышленные и технологические усилия для производства конкурентоспособных товаров и обеспечения внутри евразийского спроса.
Следует отметить, что транснациональные структуры являются не только основой инфраструктуры общего рынка, но и для государственных органов стран ЕврАзЭС механизмом координации на межгосударственном уровне, как в области экономики, так и во многом в сфере политики. Привлекательность их создания заключается в том, что с их помощью возможно решение широкомасштабных задач на основе создания финансово-производственной концентрированной модели управления. Эта модель хозяйственных связей в первую очередь может обеспечить сохранение и развитие наукоемкого производства, внедрение новейших технологий, направленных на выпуск конкурентоспособной конечной продукции и, в конечном счете, создания единого экономического пространства.