Антикризисная инвестиционная политика (стр. 2 из 3)
– инвестиционной привлекательности предприятия как объекта вложения средств.
| Общая стратегия |
Стадия | ||||
| Стратегия | Рождение | Рост | Зрелость | Старение/Рождение |
| Общая | Выживание в процессе проникновения и закрепления на рынке | Расширение сегмента рынка, диверсификация деятельности и обеспечение высоких темпов роста прибыли | Отраслевая диверсификация деятельности, поддержание достигнутой нормы прибыли | Сокращение масштабовтрадиционной деятельности с сохранением нормы прибыли и финансовой устойчивости с одновременным обновлением форм и направлением деятельности |
| Инвестиционная | Обеспечение достаточного объема первоначаль- ных реальных инвестиций | Расширение производства и масштабов реальных финансовых инвестиций | Техническое перевооружение производства и широкомасштабное финансовое инвестирование | Масштабное реальное инвестирование в новое строительство и реконструкцию производства |
В качестве долгосрочных конкретизированных целей предприятия на разных этапах могут быть: достижение определенных нормы и массы прибыли, рост масштабов путем увеличения торгового оборота и доли контролируемого рынка, производство новой продукции, замена изношенного и устаревшего оборудования для снижения издержек производства, защита окружающей среды и др. Избранной или в ряде случаев вынужденной стратегией может быть и неосуществление инвестиций. Но такая ситуация будет скорее напоминать неуправляемую лодку, сносимую течением вниз. Принятие предприятием решений относительно инвестиционной деятельности опирается на проблему выбора альтернативных вариантов развития в конкурентной среде, присущей той или иной отрасли под воздействием различного рода экономических, правовых и прочих факторов. Схематично экономические последствия выбора инвестиционной стратегии представлены на рис. 1.2.
Инвестирование: 1 - эффективное, 2 - активное, 3 - пассивное; 4 - среднеотраслевая доходность
Рис.2.Влияние инвестиционной стратегии на доходность предприятия
При инвестиционной бездеятельности с течением времени доходность вложенных средств снижается вследствие морального и физического старения производственного аппарата, ухудшения организации производства и т. п., что в конечном итоге ставит под сомнение будущее такого предприятия.
Пассивное инвестирование, предполагающее поддержание неизменного уровня развития предприятия, приводит к отставанию от среднеотраслевого уровня и будет иметь в более долгосрочном периоде те же последствия.
Активная инвестиционная стратегия, обеспечивающая рост доходности до среднеотраслевого уровня вложений, предполагает отбор и реализацию различного рода инновационных проектов, активное поведение на рынке.
Эффективная, или опережающая, стратегия связана уже с инновациями, реализующими принципиально новые технологические решения, различающиеся и значительной степенью риска таких вложений.
Формирование инвестиционной стратегии предприятия осуществляется в поле пересечения взаимных интересов как самого предприятия, так и его потенциального стратегического инвестора. А инвестиция представляет собой особый товар, имеющий обращение на рынке. Поэтому возможность ее получения в том или ином виде часто зависит от понимания и учета взаимных интересов партнеров, от умения видеть объект инвестирования с позиций стратегического инвестора и оценивать его инвестиционную привлекательность.
4. Формы проявления инвестиций
Инвестиции проявляются на предприятиях в многообразных формах. Это многообразие видов инвестиций, при осуществлении которых предъявляются особые требования к их планированию и расчету.
Дадим классификацию видов инвестиций. Проведем сначала разграничение между второстепенными и главными классификационными критериями. В то время как второстепенные критерии характеризуют внешнее проявление инвестиций, главные критерии касаются их экономического содержания.
Второстепенные критерии:
– инвестиционный объект
– причина инвестиций
– сфера инвестиций
Главные критерии:
– последствия инвестиций
– при количественном рассмотрении
– при качественном рассмотрении
– при рассмотрении в аспекте времени
– степень взаимозависимости инвестиций
– степень неопределенности
Сначала остановимся на рассмотрении второстепенных критериев.
 |
Рис.3. Виды инвестиций по критерию "объект инвестиций"
Как показано на рисунке 3, по критерию объект инвестиций различие проводится между финансовыми и реальными инвестициями. Финансовые инвестиции имеют место при связывании капитала в таких формах, как банковские вклады, облигации, инвестиционные сертификаты, доли в фондах недвижимости или доли участия. Они имеют либо спекулятивный, либо ориентированный на долгосрочные вложения характер. Реальные инвестиции можно подразделить на материальные, т.е. вещественные, и нематериальные, т.е. потенциальные инвестиции. При потенциальных инвестициях производятся нематериальные блага, например, посредством обучения или переквалификации, рекламы, а также проведения исследовательских и проектно-конструкторских работ. При этом речь может идти о потенциале знаний сотрудников на предприятии, а также потенциале предприятия по отношению к третьим лицам или организациям (например, торговый знак фирмы). Вещественные инвестиции, напротив, служат предоставлению материальных благ, к которым относятся средства производства. Производственный фактор "средства производства" охватывает машины (установки, агрегаты), участки земли, здания, транспортные средства и ЭВМ.
Классификация по критерию причина инвестиций возможна прежде всего для реальных экономических инвестиций. Она ведет к разграничению между инвестициями по созданию предприятий, дополняющими и текущими инвестициями (см. рис.4).
Рис 4. Виды инвестиций по критерию "причина инвестиций"
С инвестиций по созданию предприятия начинается деятельность любого предприятия. При этом речь может идти о создании нового предприятия или филиала уже существующего предприятия.
К текущим инвестициям относятся текущий и капитальный ремонт, а также инвестиции по замене изношенного и устаревшего оборудования. Инвестиции по замене имеют место в классическом виде тогда, когда имеющиеся средства производства заменяются идентичными объектами. Часто замена происходит на усовершенствованные средства производства. В этом случае инвестиции по замене представляют собой одновременно инвестиции по рационализации и/или расширению производства.
Дополняющие инвестиции касаются, подобно текущим инвестициям, оснащения средствами производства в уже существующих местах размещения. К дополняющим инвестициям относятся инвестиции на расширение производства, внесение изменений в производственную программу и обеспечение безопасности производства. Инвестиции на расширение производства ведут к увеличению мощностей предприятия. Характерной особенностью инвестиций по внесению изменений в производственную программу является модификация предприятия по всевозможным причинам. Так инвестиции по рационализации служат снижению издержек, инвестиции по переходу на новую программу - приведению производства в соответствие с изменением объемов сбыта прежних видов продукции и инвестиции по диверсификации - подготовке к изменениям программы сбыта, на которую оказывает влияние введение новых изделий или освоение новых рынков. Разграничение между инвестициями на расширение производства и инвестициями с целью изменения производственной программы часто в конкретном случае представляется затруднительным, т.к. в большинстве случаев расширение мощностей происходит одновременно с изменением производственной программы. Инвестиции по обеспечению безопасности представляют собой мероприятия, предназначенные для устранения источников опасности для предприятия или для подготовки к ним. Примерами таких мероприятий являются приобретение долей участия в предприятиях по обеспечению сырьем, участие в исследованиях и разработках, реклама, обучение и переквалификация, а также (при трактовании понятия инвестиций, определяемых имуществом, в широком смысле) поддержание запасов.