231642166*1,1=254806383 руб.
3 этап. Оценка стоимости долгосрочных финансовых вложений. У нашего предприятия нет долгосрочных финансовых вложений.
4 этап. Оценка оборотных активов. Для расчёта оборотные активы группируются следующим образом:
А) запасы предприятия составляют 18834990 руб.
Б) НДС по приобретенным ценностям - 3231077 руб.
В) дебиторская задолженность - из общей суммы дебиторской задолженности на основе проведенного анализа финансового состояния предприятия исключается задолженность с истёкшим сроком исковой давности, а также нереальная к взысканию в связи с ликвидацией должника.
Таблица 3
Оценка дебиторской задолженности
| Наименование показателя | Сумма задолженности | Штрафные санкции | недоимка | Коэффициент текущей стоимости | оценка |
| 1.Общая сумма задолженности | 7134300 | ||||
| 2. в том числе краткосрочные финансовые вложения | - | ||||
| 3.Задолженность к оценке просроченная из нее | 7134300- | - | - | - | - |
| 4. Задолженность а пределах установлен ного срока погашения | 7134300 | - | - | 1 | 7134300 |
| Итого | 7134300 |
Г) расход будущих периодов оценивается по балансовой стоимости, либо подлежит исключению из баланса – информация о расходах будущих периодов отсутствует.
Д) денежные средства предприятия в сумме составляют 113 руб.
5 этап. Определение общей стоимости активов предприятия путём суммирования оценочной стоимости внеоборотных активов и оборотных активов – общая стоимость активов составит:
254806383+29200480=284006863 руб.
6 этап.
Определение общей суммы обязательств предприятия на дату оценки по данным бухгалтерского баланса (долгосрочные обязательства), займы и кредиты, кредиторская задолженность. При этом с целью установления реального уровня этих обязательств следует запросить в налоговой инспекции информации о начисленных, но не предъявленных предприятием штрафных санкций за задержку налоговых выплат в бюджет и во внебюджетные фонды.
А) Кредиторская задолженность составляет 15743453 руб., в том числе по налогам и сборам – 1775643 руб.
Таблица 4
Оценка кредиторской задолженности
| Наименование показателя | Сумма задолженности | Штрафные санкции | недоимка | Коэффициент текущей стоимости | Оценка |
| 1.Общая сумма задолженности | 15743453 | ||||
| 2. в том числе по налогам и сборам | 1775643 | ||||
| 3.Задолженность к оценке, из нее просроченная | 15743453 | ||||
| 4. Задолженность в пределах установленного срока погашения | 15743453 | 1 | 15743453 | ||
| Итого | 15743453 |
Б) Займы и кредиты организации предприятия составляют 29200480 руб. Общая сумма обязательств предприятия составила 44943933 руб.
7 этап. Стоимость предприятия по затратному методу (на основе чистых активов) - как разность между общей стоимостью активов предприятия и общей суммой обязательств предприятия. Стоимость предприятия по затратному методу составит:
284006863–29200480= 254806383 руб.
Таблица 5
Определение стоимости предприятия методом чистых активов
| № п/п | Наименование показателя | По данным баланса | По оценке | Прирост (сокращение) | |||
| Код строки | сумма | ||||||
| 1 | Внеоборотные активы | ||||||
| 1.1 | Нематериальные активы | 110 | 0 | 0 | |||
| 1.2 | Основные средствав т.ч. здания и сооружения | 120 | 231642166 | 284006863 | 52364697 | ||
| 1.3 | Незавершенное строительство | 130 | - | - | |||
| 1.4 | Доходы в материальные ценности | 135 | - | - | |||
| 1.5 | Долгосрочные финансовые вложения | 140 | - | - | |||
| 1.6 | Прочие внеоборотные активы | 150 | - | - | |||
| Итого по разделу 1 | 231642166 | 284006863 | |||||
| 2 | Оборотные активы | ||||||
| 2.1 | Запасы | 210 | 18834990 | 18834990 | |||
| 2.2 | НДС по приобретенным ценностям | 220 | 3231077 | 3231077 | |||
| 2.3 | Дебиторская задолженность | 230+240 | 7134300 | 7134300 | |||
| 2.4 | Краткосрочные финансовые вложения | 250 | - | - | |||
| 2.5 | Денежные средства в тч валютные счета | 260 | 113 | 113 | |||
| 2.6 | Прочие оборотные активы | 270 | - | - | |||
| Итого по разделу 2 | 29200480 | 29200480 | |||||
| 3 | Обязательства | ||||||
| 3.1 | Займы и кредиты | 610+590 | 29200480 | 29200480 | |||
| 3.2 | Кредиторская задолженность в том числе по налогам и сборам | 620 | 15743453 | 15743453 | |||
| 3.3 | Прочие кредиторы | 625 | - | - | |||
| Итого по разделу 3 | 44943933 | 44943933 | |||||
| 4 | Стоимость предприятия | 202441686 | 254806383 | 52364697 | |||
3. Сравнительный подход к оценке рыночной стоимости
Сравнительный подход позволяет определить рыночную стоимость предприятия путем прямого сравнения оцениваемого предприятия с сопоставимыми, цена продажи которых известна. Определить наиболее вероятную цену продажи позволяет метод сделок и метод компании-аналога или метод рынка капитала.
Метод компании-аналога основан на рыночных ценах акций предприятия, сходных с оцениваемым предприятием. Для реализации этого метода необходима достоверная и рыночная информация по группе сопоставимых предприятий. При этом учитываются следующие критерии:
1) принадлежность к одной отрасли.
2) Однородная номенклатура выпускаемой продукции
3) Одинаковый размер предприятия, который оценивается по стоимости основных фондов.
4) Близость финансовых результатов деятельности
Определение рыночной стоимости предприятия в рамках данной методики основано на использовании ценовых мультипликаторов.
Мультипликатор - это коэффициент, который показывает соотношение между рыночной стоимостью предприятия и каким-либо финансовым показателем. Стоимость оцениваемого предприятия определяется путём умножения выбранного мультипликатора на соответствующий финансовый показатель.
Таблица 6
Расчёт оценочных мультипликаторов по предприятиям- аналогам
| № п/п | Название мультипликатора | ООО«Лидер-Групп» | ООО «ПМК-159» | ООО «Тынд-й» | ООО «Строитель» | Среднее значение |
| 1 | Цена/объем реализации | 7,65 | 1,65 | 1,65 | 0,2998 | 2,81245 |
| 2 | Цена/себестоимость | 8,53 | 0,062 | 0,06 | 0,1304 | 2,1956 |
| 3 | Цена / валовая прибыль | 91,41 | 9,44 | 7,32 | 2,99 | 27,79 |
| 4 | Цена/Операционные расходы | 285,26 | 50,39 | 5,15 | 88,19 | 107,2475 |
| 5 | Цена/ Операционные доходы | 1195,97 | - | 6,99 | 149,93 | 338,2225 |
| 6 | Цена/балансовая прибыль | 126,02 | 11,629 | 11,73 | 3,097 | 38,119 |
| 7 | Цена/чистая прибыль | 194,83 | 66,52 | 14,67 | 59,97 | 83,9975 |
| 8 | Цена/денежный поток | 35,00 | 0,69 | 1,63 | 1,15 | 9,6175 |
| 9 | Цена/балансовая стоимость основных средств | 1,002 | 0,062 | 0,31 | 0,12 | 0,3735 |
В силу того, что в качестве аналогов применяются данные трёх предприятий, а каждое предприятие имеет только ему характерные условия развития, то необходимо предать средним мультипликаторам по предприятиям-аналогам веса, характеризующие степень доверия к полученным значениям.
Таблица 7
Значения весов для средних мультипликаторов
| №п/п | Оценочные мультипликаторы | Средние значения мультипликатора | Вес мультипликатора | Значение мультипликатора |
| 1 | Цена/объем реализации | 2,81245 | 0,2 | 0,56249 |
| 2 | Цена/себестоимость | 2,1956 | 0,2 | 0,43912 |
| 3 | Цена / валовая прибыль | 27,79 | 0,15 | 4,1685 |
| 4 | Цена/Операционные расходы | 107,2475 | 0,07 | 7,507325 |
| 5 | Цена/ Операционные доходы | 338,2225 | 0,07 | 23,67558 |
| 6 | Цена/балансовая прибыль | 38,119 | 0,07 | 2,66833 |
| 7 | Цена/чистая прибыль | 83,9975 | 0,1 | 8,39975 |
| 8 | Цена/денежный поток | 9,6175 | 0,07 | 0,673225 |
| 9 | Цена/балансовая стоимость основных средств | 0,3735 | 0,07 | 0,026145 |
Таблица 8
Расчёт собственного капитала ОАО «Тындатрансстрой» по мультипликаторам сопоставимых предприятий
| №п/п | Отчет о прибылях и убытках в д.е. | Оценочные мультипликаторы компаний-аналогов | Величина финансового показателя | Оценка собственного капитала |
| 1 | Выручка от реализации | 0,56249 | 30362210 | 17078439,5 |
| 2 | Себестоимость | 0,43912 | 27206598 | 11946961,31 |
| 3 | Валовая прибыль | 4,1685 | 2539815 | 10587218,83 |
| 4 | Операционные расходы | 7,507325 | 813845 | 6109798,915 |
| 5 | Операционные доходы | 23,67558 | 116315 | 2753825,088 |
| 6 | Балансовая прибыль | 2,66833 | 1833275 | 4891782,681 |
| 7 | Чистая прибыль | 8,39975 | 1191628,7 | 10009383,17 |
| 8 | Денежный поток | 0,673225 | 6632948 | 4465466,417 |
| 9 | Стоимость основных средств | 0,026145 | 231642166 | 6056284,43 |
| 10 | Итого стоимость по предприятию по методу компании-аналога: | 48,12047 | 302338800,7 | 14548683677 |
4. Согласование результатов оценки и определение рыночнойстоимости предприятия