Z < 1,23 вероятность банкротства велика
Z > 1,23 вероятность банкротства мала
Четырехфакторная модель Лиса
Z = 0,063 Х1 + 0,092Х2 + 0,057 Х3 + 0,001 Х4
где Х1 = оборотные активы / валюта баланса
Х2 = прибыль от продаж / валюта баланса
Х3 = нераспределенная прибыль / валюта баланса
Х4 = собственный капитал / заемный капитал
Z < 0,037 вероятность банкротства велика
Z > 0,037 вероятность банкротства мала
Четырехфакторная модель Таффлера
Z = 0,53 Х1 + 0,13Х2 + 0,18 Х3 + 0,16 Х4
где Х1 = прибыль от продаж / краткосрочные обязательства
Х2 = оборотные активы / заемный капитал
Х3 = краткосрочный заемный капитал / валюта баланса
Х4 = выручка от продажи / валюта баланса
Z < 0,2 вероятность банкротства вероятна
Z > 0,3 неплохие долгосрочные перспективы
Таблица 16 «Коэффициенты для факторного анализа»
| Двухфакторная модель Альтмана | 2007 год | 2008 год |
| Ктл | 2,10 | 2,56 |
| Кфин.уст | 0,40 | 0,66 |
| Z | -2,62 | -3,10 |
| Пятифакторная модель Альтмана | 2007 год | 2008 год |
| Х1 | 0,40 | 0,68 |
| Х2 | 0,40 | 0,68 |
| Х3 | 0,44 | 0,74 |
| Х4 | 0,40 | 0,66 |
| Х5 | 3,18 | 3,29 |
| Z | 5,33 | 6,92 |
| Четырехфакторная модель Лиса | 2007 год | 2008 год |
| Х1 | 0,29 | 0,50 |
| Х2 | 0,44 | 0,74 |
| Х3 | 0,40 | 0,68 |
| Х4 | 0,71 | 2,16 |
| Z | 0,08 | 0,14 |
| Четырехфакторная модель Таффлера | 2007 год | 2008 год |
| Х1 | 0,74 | 2,34 |
| Х2 | 0,50 | 1,58 |
| Х3 | 0,60 | 0,32 |
| Х4 | 3,18 | 3,29 |
| Z | 1,07 | 2,03 |
В итоге во всех четырех моделях результат получился положительный – банкротство маловероятно и наблюдается дальнейшее снижение возможности банкротства.
2.12 Факторный анализ прибыли.
Конечный финансовый результат деятельности предприятия, балансовая прибыль или убыток, представляет собой алгебраическую сумму результата (прибыли или убытка) от реализации товарной продукции (работ, услуг), результата (прибыли или убытка) от прочей реализации, доходов и расходов от внереализационных операций. Формализованный расчет балансовой прибыли представлен ниже:
РБ = ± РР ± РПР ± РВН,
где
РБ - балансовая прибыль или убыток;
РР - результат от реализации товарной продукции (работ, услуг);
РПР - результат от прочей реализации;
РВН - результат (доходы и расходы) от внереализационных операций.
Прибыль от реализации товарной продукции в общем случае изменяется под воздействием таких факторов, как изменение: объема реализации; структуры продукции; отпускных цен на реализованную продукцию; цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки; уровня затрат материальных и трудовых ресурсов. Рассчитаем, какой из факторов оказал большее влияние на увеличение прибыли.
Таблица 17 «Данные для факторного анализа прибыли»
| 2008 | 2007 | |
| Выпуск, тонн | 71 045 | 53 203 |
| Выручка (нетто) | 1 803 040 | 1 212 955 |
| себестоимость | -1 342 604 | -996 398 |
| валовая прибыль | 460 436 | 216 557 |
| коммерческие расходы | -327 | -43 |
| управленческие расходы | -47 928 | -40 928 |
| прибыль (убыток) от продаж | 412 181 | 175 586 |
| прочие доходы и расходы | 732 | 63 |
| прибыль (убыток) до налогообложения | 405 605 | 166 949 |
| чистая прибыль (убыток) | 318 543 | 122 810 |
| Себестоимость ед.продукции (1 тонны) | -19 | -19 |
| Цена продажи ед.продукции (1 тонны) | 25,4 | 22,8 |
| Прибыль с ед.продукции (1 тонны) | 6,5 | 4,1 |
2.12.1. Расчет общего изменения прибыли (Δ Р) от реализации продукции (валовой прибыли):
Δ Р = Р1 - Р0,
где
Р1 - прибыль отчетного года;
Р0 - прибыль базисного года.
Δ Р = 460 436 - 216 557 = 243 879 (тыс.руб.)
2.12.2. Расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию:
Δ Р1 = Σp1q1 - Σp0q1
где
Σp1q1 - реализация в отчетном году в ценах отчетного года (р - цена изделия; q - количество изделий);
Σp0q1- реализация в отчетном году в ценах базисного года.
Δ Р1 = 1 803 040 - 71 045*22,8 = 1 803 040 – 1 619 826 = 183 214 (тыс.руб.)
2.12.3. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции
Δ Р2 = Р0 *К1 - Р0
Где Р0 - прибыль базисного года;
К1 - коэффициент роста объема реализации продукции;
К1 = S1,0/ S0
где
S1,0 - фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода;
S0 - себестоимость базисного года (периода).
К1 = 71 045*19 / 996 398 = 1 349 855 / 996 398 = 1,355
Δ Р2 = 216 557*1,355 - 216 557 = 293 435 - 216 557 = 76 878 (тыс. руб.)
2.12.4.Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции.
Δ Р3 = Р0 (К2 – К1)
где
К2 - коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам;
К2 = N1,0 / N0
где
N1,0 - реализация в отчетном периоде по ценам базисного периода;
N0 - реализация в базисном периоде.
К2 = 71 045*22,8 / 1 212 955 = 1 619 826 / 1 212 955 = 1,335 (тыс. руб.)
Δ Р3 = 216 557 (1,335 - 1,335) = 0
2.12.5. Расчет влияния на прибыль экономии от снижения по себестоимости продукции
Δ Р4 = S1,0 - S1
где
S1,0 - фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода;
S1 - фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного периода.
Δ Р4 = 71 045*19 - 1 342 604 = 1 349 855 - 1 342 604 = 7 251 (тыс. руб.)
2.12.6. Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции
Δ Р5 = S0*К2 - S1,0
Δ Р5 = 996 398*1,335 - 1 349 855 = 1 330 191 -1 349 855 = - 19 664 (тыс. руб.)
Δ Р6 иΔ Р7 - это влияние на прибыль изменений цен на материалы и тарифов на услуги (Δ Р6) и экономии, вызванной нарушениями хозяйственной дисциплины (Δ Р7). В нашем случае Δ Р6 +Δ Р7 = -3 800
Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от реализации за отчетный период, что выражается следующей формулой:
Δ Р = Р1 - Р0 = Δ Р1 + Δ Р2 + Δ Р3 + Δ Р4 + Δ Р5 + Δ Р6 + Δ Р7,
где
Δ Р - общее изменение прибыли.
Результаты расчетов представлены в таблице:
Таблица 18 «Факторы, повлиявшие на изменение прибыли»
| значение | уд. Вес, % | |
| Δ Р1 | 183 214 | 75,1% |
| Δ Р2 | 76 878 | 31,5% |
| Δ Р3 | 0 | 0,0% |
| Δ Р4 | 7 251 | 3,0% |
| Δ Р5 | -19 664 | -8,1% |
| Δ Р6 + Δ Р7 | -3 800 | -1,6% |
| Δ Робщ | 243 879 | 100% |
Таким образом, наибольшее влияние оказало изменение отпускных цен на реализованную продукцию (75%) и изменение в объеме продукции (31,5%).
3. Основные направления совершенствования управления финансами предприятия
Основной задачей любого аналитика является не только проведение анализа и представление его результатов, но и формулировка на их основе рекомендаций и путей по улучшению показателей или качественных характеристик анализируемого объекта. Поэтому, на основе проведенного выше финансового анализа предприятия, было бы немаловажным представить его руководству предложения по улучшению его финансового состояния.
За период в 2 года ( начало 2007 – конец 2008 гг) произошло грандиозное развитие предприятия – увеличился объем выпуска продукции (на 33,5%), выручка выросла на 48 %, чистая прибыль - на 159%. Продукция обладает высокой ликвидностью, очень маленький остаток готовой продукции.
Предприятие обладает стабильной финансовой устойчивостью, платежеспособно. Однако руководству необходимо обратить пристальное внимание на дебиторскую задолженность, которая превышает кредиторскую.
Дебиторская задолженность — это кредитование покупателей (заказчиков) продукции от момента отгрузки готовой продукции до перечисления на расчетный счет предприятия в банке платежа за нее.
Объем дебиторской задолженности свидетельствует о временном отвлечении средств из оборота предприятия, что вызывает дополнительную потребность предприятия в денежных ресурсах. Реструктуризация дебиторской задолженности предприятия представляет собой скорейший перевод просроченной дебиторской задолженности в быстроликвидные активы для повышения платежеспособности предприятия. Важным направлением уменьшения объема дебиторской задолженности является увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию.
На предприятии дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты – лишь малая часть, а сумма дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев составляет:
конец 2007 г 24 284 тыс. руб.,
конец 2008 г 117 218 тыс. руб.
Крупными постоянными покупателями продукции ОАО «Хенкель-Пемос» являются гипермаркеты и сети магазинов, которые сотрудничают только при условии отсрочки платежей.
Максимальная отсрочка платежа – 21 календарный день с момента отгрузки товара со склада предприятия ОАО «Хенкель-Пемос», но покупатели не выполняют условия договора и задерживают платежи.
Выход из положения я вижу в введении чачтичной предоплаты за отгруженный товар (т.к. если предоплата будет 100%, многие покупатели перестанут сотрудничать). Предлагаю в договоре на поставку продукции вместо «оплата производится в течении 21календарного дня с момента отгрузки товара со склада поставщика» переделать на «предоплата производится в размере 30 % в течении 3-х банковских дней с момента выставления счета Поставщиком, остальные 70% в течении 21календарного дня с момента получения товара со склада поставщика».
Из всего выше сказанного можно сделать вывод, что за отчетный 2008 год производственная и финансовая ситуация на предприятии значительно улучшились, и эта тенденция сохраняется.