Япония пока так и не оправилась от фондового шока конца 80х годов, произошедшего вследствие обвала значительно переоцененного рынка недвижимости. Японское правительство, крайне неохотно идя на принятие жестких мер к проштрафившимся финансовым структурам, по существу, перекладывает на налоге - плательщика бремя поддержки или спасения неэффективных банков. Экономическое же поведение японского населения традиционно в моменты общенациональных катаклизмов оказывается больше нацеленным на накопление, чем на потребление, что усиливает дефляционное давление на экономику. Негативно на японскую экономику влияет и кажущаяся все большему числу японцев реальной утрата Японией лидирующих мировых позиций появление супервалюты евро.
Вместе с тем Япония обладает серьезнейшими преимуществами перед другими азиатскими странами. Это самые большие в мире золотовалютные резервы (свыше 200 млрд. долларов), огромные накопления японского населения, превышающие годовой размер ВВП страны, и современный промышленный и научно-технический потенциал.
Четвертую азиатскую группу составляют страны с закрытой экономикой, слабо развитыми и жестко контролируемыми фондовыми рынками и отсутствием системы свободной конвертации национальной валюты - Вьетнам, Лаос, Камбоджа, Монголия, Мьянма. Изолированность национальных финансовых систем от внешнего мира предотвратила распространение азиатского финансового кризиса на эти государства. Однако общее ухудшение региональной конъюнктуры и возросшая осторожность в поведении иностранного капитала на развивающихся рынках замедлили темпы роста стран этой группы. Их ВВП вырос в 1998 году на 2 - 7% (соответственно в Камбодже и Лаосе), а инфляция составила 12 - 20% (соответственно в Камбодже и Лаосе) и 67% в Мьянме.
В пятую группу входят страны с развитой экономикой и достаточно эффективными и открытыми финансовыми системами - Австралия и Новая Зеландия. Эти страны, так же как и закрытые экономики, выдержали прямой финансовый удар из Юго-Восточной Азии и Республика Корея, но испытали негативные косвенные последствия кризиса. ВВП Австралии увеличился на 5%, тогда как в Новой Зеландии его показатель уменьшился на 0,7%, инфляция составила соответственно 1,3 и 1,7%.
Внешнеполитические последствия кризиса Главными последствиями кризиса для политической ситуации в регионе стали повышение роли экономической составляющей в структуре факторов обеспечения национальной безопасности и во внешней политике стран региона; укрепление региональных позиций США, на долю которых приходится 20% мирового ВВП и 12% мирового экспорта и которые вместе с контролируемым Вашингтоном МВФ оказались главными «спасителями» попавших в беду партнеров; рост антиамериканских настроений в Азии как реакция на чувство национального унижения от необходимости просить помощи у США, что, однако, не мешает этой помощью пользоваться.
Финансовый кризис оказал воздействие на поведение главных политических фигур АТР - Китая, Японии, АСЕАН и Республика Корея.
В Республике Корея кризис способствовал укреплению американо-южнокорейского стратегического партнерства, подтолкнул Сеул к поиску вариантов улучшения отношений с Токио и активизации связей с ЕС, повлиял на политику в отношении Северной Кореи.
Кризис ограничил экономические ресурсы Сеула для решения задач объединения Кореи, сфокусировав внимание властей на внутренних проблемах. Вместе с тем Сеул вынужден реагировать на новые инициативы северян. Пхеньян, истиной целью которого является снятие американского эмбарго и стимулирование тем самым притока в КНДР иностранных инвестиций, готов ради этого имитировать требуемое США развитие межкорейкого диалога.
В этих условиях Сеул сделал ставку на инициативную и одновременно прагматическую политику на Корейском полуострове. С одной стороны, Сеул поднимает планку встречных инициатив, предлагая провести внутрикореиский саммит и ослабляя ограничения на инвестиции, частные поездки и доступ к информации о Севере. А с другой - объявляет о том, что вопрос об объединении сегодня не стоит в повестке дня, и требует конкретной отдачи от гуманитарной помощи Северу. Демонстрируется нарастающее понимание того, что Республике Корея выгодно прежде всего усиливать свои международные позиции, относительно меньше значения придавая северекорейской проблематике и при этом полагаясь на США в вопросах национальной безопасности и отведения «угрозы с Севера».
3. Уроки валютно-финансового кризиса в Республике Корея
Конец 1997 года ознаменовался для южнокорейской экономики неожиданным, на первый взгляд, валютным кризисом. Дело дошло до того, что правительство Республика Корея вынуждено было обратиться в МВФ, который выдал ему кредит в 55 миллиардов долларов США в качестве срочной антикризисной меры.
Последствия этого кризиса еще долго будут сказываться на самочувствии корейской экономики. Резкая девальвация южнокорейского вона, на 80--90%, начавшаяся в октябре и резко проявившая себя в декабре 1997 года, усилила инфляционное воздействие на экономику, почти полностью зависящую от импорта сырья. По оценкам корейских экспертов, ожидалось резкое понижение темпов экономического роста вплоть до 2000 года. Так, если в 1997 году экономический рост оценивается выше б процентов в год, то в 1998 году он ожидается на уровне 2-3 процентов, а некоторые аналитики не исключают даже его отрицательного значения.
Кроме того, в качестве одного из условий при получении кредита МВФ Республики Корея обязалась, более широко открыть свои границы для импорта, в особенности из Японии, США и стран Евросоюза. До этого импорт в Южную Корею товаров из Японии был почти полностью запрещен. Многие аналитики считают, что если границы для японских товаров будут приоткрыты, то это может грозить значительной потерей отечественного рынка для национальных производителей, в первую очередь бытовой электроники и автомобилей. Многие южнокорейские компании уже пересмотрели свои инвестиционные планы на 1998 год в сторону сокращения, часть из них заявила о возможности массовых увольнений. Нескольким крупным банкам, возможно, придется пройти через процедуру банкротства. Снизился международный банковский рейтинг Республика Корея. Все это сулит трудные времена для южнокорейской экономики до конца текущего века.
Что же послужило причиной кризиса в такой достаточно экономически развитой стране? Сначала некоторые цифры. В 1996 году ВЦП Республика Корея был равен 480,4 миллиарда долларов США 10,6 тысячи долларов в расчете на душу населения. Экспорт страны составлял 129,7 миллиарда долларов с экспортной квотой 32,8 процента и с долей мирового рынка около 2,3 процента.
На первый взгляд, причина кризиса лежит «на поверхности» и заключается в оттоке так называемого «горячего капитала» краткосрочных вложений иностранцев в южнокорейские ценные бумаги.
Иностранные держатели акций, почувствовав (или ожидая) снижение эффективности инвестиций в южнокорейскую экономику, стали продавать акции фирм и другие ценные бумаги, а на вырученные деньги предъявлять ажиотажный спрос на доллары для вывоза своего капитала из Кореи. В результате так называемого «кризиса доверия» произошел «обвал» сначала фондового, а затем и валютного рынка, что и имело последствием резкую девальвацию южнокорейского Бона и резкое снижение национальных золотовалютных резервов. Это в свою очередь увеличило инфляционное давление в экономике и также утяжелило обслуживание внешнего долга.
Однако реальные глубинные причины кризиса кроются, на мой взгляд, как в структуре южнокорейской экономики, так и в определенных просчетах макроэкономической политики правительства.
Структура южнокорейской экономики отличается наличием диверсифицированных промышленных гигантов конгломератов (по-корейски чеболей). Это крупнейшие фирмы, которые, по сути, принадлежат одному человеку (или семье) основателю фирмы. Чеболи осуществляют хозяйственную деятельность в самых широких и часто не взаимосвязанных отраслях экономики, имея порой сотни дочерних фирм. В истории «экономического чуда» Республика Корея чеболи, играли и играют одну из ведущих ролей как основные экспортеры и инвесторы в экономике. Однако они же являются и главными импортерами, и должниками. И именно чеболи (а, точнее, слабо контролируемый и потому порой недостаточно эффективный менеджмент) привели Южную Корею к кризису.
Во всем мире менеджмент на крупных корпорациях осуществляется профессиональными менеджерами под присмотром широкого круга акционеров и уполномоченные ими лиц. Однако в случае чеболей нередко один человек определяем всю политику компании и должна? система «издержек и противовесов» отсутствует. В структуре чеболей работа неэффективных дочерних компаний часто субсидировалась за счет хорошей работы других, что имело следствием наличие «мягких бюджетных ограничений для первых. Последствия такой практики хорошо известны из советского опыта хозяйствования. С другой стороны, правительство Республика Корея проводило политику форсированного развития чеболеи посредством льготных займов для них, в том числе в валюте, правительственных гарантий, защиты внутреннего рынка от иностранной конкуренции (вплоть до полного запрета импорта определенных категорий товаров) и другими методами. В сочетании с прочими мерами это стимулировало активную инвестиционную деятельность чеболей. Однако не все инвестиции были достаточно эффективными, особенно в последнее время. Отдача от некоторых инвестиций порой составляла лишь несколько процентов, многие инвестиции были осуществлены в капиталоемкие гигантские проекты с не столь ясными, как теперь оказалось, перспективами. Все это в совокупности привело к тому, что у многих чеболей долги превысили их активы в 2 - 4 раза. От вероятного банкротства многих из них спасала поддержка правительства. Однако такая политика не могла продолжаться неопределенно долго, особенно в связи с происходящими радикальными изменениями в мировой экономике. Формирование Всемирной торговой организации (ВТО) с жестким контролем за соблюдением свободной международной конкуренции, с запретами на различного рода правительственные торговые субсидии и желание Республика Корея вступить в ВТО обусловили либерализацию внешнеторгового режима страны.