Прибыль от реализации определяется как разница между выручкой от реализации в действующих отпускных ценах без НДС и акцизов (V) и затратами на ее производство и реализацию (C). Выручка от реализации представляет собой произведение объема реализованной продукции (Q) и цены за 1 изделие (Р). Затраты на производство и реализацию включают постоянные (FC), независящие от объема реализации, и переменные затраты (VC), прямопропорционально зависящие от объема реализации. Переменные затраты (в нашей задаче) состоят из затрат на заработную плату (фонд заработной платы и сумма отчислений во внебюджетные фонды), на приобретение материалов и прочих затрат.
V = Q * P = 60000*150 = 9000 тыс. руб.
C = VC + FC
FC = 1798 тыс. Руб.
VC = ЗП + отчисления + ПЗ + прочие
ЗП = 20 * 60000 = 1200 тыс. руб.
∑отчил. = 1200 * 0,385 = 462 тыс. руб.
ПЗ = 40 * 60000 = 2400 тыс. руб.
∑ прочие затраты = 10 * 60000 = 600 тыс. руб.
VС = 1200+462+2400+600 = 4662тыс. руб.
С = 4662 + 1798 = 6460 тыс. руб.
Прибыль от реализации = 9000 – 6460 = 2540 тыс. руб.
Внереализационных доходов предприятие не имеет.
Внереализационные расходы включают по условию задачи 540 тыс. руб., сумму налога на имущество(т.к. мы полностью начислили амортизацию по оборудованию, а о другом имуществе нам ничего не известно, следовательно, за прошлый год этот налог не учитывается в составе внереализационных расходов) и сумму налогов с объема реализации (по условию 3%).
Внереализационные расходы = 540 +9000 * 0,03 = 810 тыс. руб.
БП = 2540 – 810 = 1730 тыс. руб.
∑Налога на прибыль (ННП) = БП * ставка налога на прибыль = 1730 * 0,33 = 570,9 тыс. руб.
В нашем случае прибыль до налогообложения будет равна балансовой прибыли, т.к. нет льгот по налогу на прибыль, сумм необлагаемых налогом на прибыль, отчислений в резервные фонды и увеличенная на сумму расходов сверх установленных норм (затраты сверх установленных нормативов – расходы на рекламу, командировочные , представительские и прочие – финансируются из чистой прибыли, т.е. облагаются налогом на прибыль).
ЧП = Прибыль до налогообложения - ∑ННП = 1730 – 570,9 = 1159,1 тыс. руб.
Таким образом, на реализацию данного инвестиционного проекта мы можем направить 579,55 тыс. руб. (1159,1 * 0,5) собственных средств.
Остальную часть средств необходимо взять в кредит под 50% годовых.
Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта выполняется на основе построения таблиц движения денежных потоков с последующим дисконтированием всех будущих доходов.
Весь период действия проекта (по условию 5 лет – нормативный срок службы нового оборудования) разделим на шаги расчета, на протяжении которых ценность доходов и расходов считается неизменной по отношению к началу расчетного периода, при этом 1шаг = 1 год. Результаты показываются нарастающим итогом на момент окончания соответствующего шага, т.е. доход на 1-ом шаге – это все доходы, полученные в течение первого года. Так как доходы получаем в конце года, а большинство расходов совершаем в начале года, то разница между ними фактически целый год, поэтому первый шаг делится как бы на две части – начало года, которое обозначим шаг 0, и конец года – шаг 1 расчета. Расчет по условию задачи производим в базовых ценах.
На каждом шаге расчета определяются денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Поток денег по инвестиционной деятельности формируется из доходов от продажи имущества предприятия, уменьшенных на расходы на покупку основных фондов и нематериальных активов и расходы на увеличение оборотного капитала (создание дополнительных запасов). В качестве дохода по инвестиционной деятельности также рассматривают ликвидационную стоимость объекта. В конце всего периода действия проекта имущество остается у владельцев проекта и может работать далее, т.е. является дополнительным доходом, который учитывается в виде условной ликвидации. Ликвидация относится к графе «шаг Т», т.е. последнему шагу расчета.
Результаты расчетов можно представить в виде аналитической таблицы 1.
Таблица 1
Формирование денежного потока по инвестиционной деятельности
| № | Показатель | Шаг 0 | Шаг 1 | Шаг 2 | Шаг 3 | Шаг 4 | Шаг 5 | Ликви- дация |
| 1 | Земля | - | - | - | - | - | - | - |
| 2 | Здания и сооружения | - | - | - | - | - | - | - |
| 3 | Машины и оборудование | -864 | 5 | - | - | - | - | 144 |
| 4 | Нематериальные активы | - | - | - | - | - | - | - |
| 5 | Итого вложе- ния в основной капитал | -864 | 5 | - | - | - | - | - |
| 6 | Прирост оборотного капитала | - | - 472,5 | - | - | - | - | - |
| 7 | Результат инвестиционной деятельности | -864 | - 467,5 | - | - | - | - | 144 |
Шаг 0: ∑инвестиций на приобретение необходимого оборудования включает стоимость приобретаемого оборудования и расходы на монтаж и наладку оборудования, т.к. они включаются в первоначальную стоимость оборудования исходя из которой, будет начисляться амортизация.
Стоимость оборудования: 4 * 180 = 720 тыс. руб.
Расходы на монтаж и наладку = 720 * 0,2 = 144 тыс. руб.
∑инвестиций = 720 + 144 = 864 тыс. руб.
Шаг 1: Ликвидационная стоимость старого оборудования 5 тыс. руб.
Сумма прироста оборотного капитала = 1350 * 0,35 = 472,5 тыс. руб.
(350 = 9000 * 0,15 + 9000 – по условию задачи объем реализации в процессе реализации продукции увеличится на 15 % по сравнению с прошлым годом). Мы считаем, что на предприятии все ресурсы используются эффективно, в т.ч. и оборотные, следовательно, увеличение эффективности их использования является следствием ускорения их оборачиваемости, а это значит, что предприятие может произвести и реализовать с теми же оборотными средствами больше продукции. Таким образом, нет необходимости в дальнейшем приросте оборотного капитала.
На протяжении остальных шагов движения денежных потоков по инвестиционной деятельности нет.
Ликвидация – по условию полностью самортизированное оборудование, используемое в проекте, можно реализовать по стоимости равной расходам на монтаж и наладку, т.е.144 тыс. руб.
Поток денег по операционной деятельности представляет собой денежный поток по текущей производственной деятельности, т.е. это чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия и начисленная за период амортизация. В качестве дохода учитывается только прирост поступлений от продажи. Также учитываются и расходы.
Расчет потока денег по операционной деятельности представлен в таблице 2.
Таблица 2
Формирование денежного потока по операционной деятельности
| № | Показатель | Шаг 1 | Шаг 2 | Шаг 3 | Шаг 4 | Шаг 5 |
| 1 | Объем продаж | 1350 | 1552,5 | 1785,38 | 2053,18 | 2361,16 |
| 2 | Переменные затраты | 614,84 | 707,06 | 813,63 | 935,09 | 1075,35 |
| 3 | Постоянные затраты | - | - | - | - | - |
| 4 | Амортизация | 172,8 | 172,8 | 172,8 | 172,8 | 172,8 |
| 5 | Проценты по кредитам | 142,5 | 216,5 | 216,5 | - | - |
| 6 | Итого себестоимость | 930,14 | 1096,36 | 1202,93 | 1107,89 | 1248,15 |
| 7 | Прибыль от реализации | 419,86 | 483,14 | 585,45 | 945,29 | 1113,01 |
| 8 | Внереализационные доходы | - | - | - | - | - |
| 9 | Внереализационные расходы | 57,78 | 60,4 | 63,93 | 68,51 | 74,29 |
| 10 | Прибыль балансовая | 362,08 | 422,74 | 521,52 | 876,78 | 1038,72 |
| 11 | Налог на прибыль | 119,49 | 139,5 | 172,1 | 289,34 | 342,78 |
| 12 | Чистая прибыль | 242,59 | 283,24 | 349,42 | 587,44 | 695,94 |
| 13 | Отвлеченные средства | - | - | - | - | |
| 14 | Амортизация | 172,8 | 172,8 | 172,8 | 172,8 | 172,8 |
| 15 | Результат операционной деятельности | 415,39 | 456,04 | 522,22 | 759,94 | 868,74 |
Шаг 1: