Пассивы (пассивный капитал) представляют собой средства финансирования ресурсов предприятия, т.е. источники, из которых оплачивается приобретение активов.
Основные разделы пассива баланса:
- Капитал и резервы, включающий уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, фонды накопления, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года и др.
- Долгосрочные пассивы, включая заемные средства и прочие долгосрочные пассивы;
- Краткосрочные пассивы, включая заемные средства, кредиторскую задолженность и др. краткосрочные пассивы.
Пассивы включают в себя собственный и заемный капитал.
В балансе пассивы располагаются в порядке убывания срока, в течение которого предприятие может использовать данный источник финансирования (от акционерного капитала, которому присущ неограниченный срок использования, до краткосрочных задолженностей со сроком погашения в пределах нескольких дней).
В общем виде собственный капитал предприятия выступает как стоимость принадлежащего ему имущества и называется «чистыми активами», размер которых определяется как разность между активным капиталом и заемным капиталом.
Собственный капитал включает в себя: уставной капитал, добавочный капитал, резервный капитал, резервный фонд, фонды накоплений, целевые поступления, средства от других организаций и частных лиц, арендные обязательства, нераспределенную прибыль прошлых лет, прибыль отчетного года.
К источникам собственных средств не относятся нематериальные активы, основные средства, оборудование, предназначенное к монтажу, долгосрочные финансовые вложения и прочие необоротные активы.
Заемный капитал образуется как часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательств вернуть поставщику, банку или другому заимодавцу деньги или ценности, эквивалентные стоимости такого имущества.
Заемный капитал (заемные средства) условно подразделяются на долгосрочную (срок использования более 1 года) и краткосрочную задолженность.
Долгосрочная задолженность формируется из кредитов с длительными сроками погашения и облигационных займов. Как правило, таким образом финансируются масштабные стратегические проекты: крупные инвестиции, внедрение на новый рынок, диверсификация деятельности, покупка новых предприятий и т.п. Источником покрытия такой задолженности является долгосрочная прибыль от реализации соответствующих проектов.
Краткосрочная задолженность (текущие пассивы) покрывает отсутствие или нехватку средств для финансирования текущей деятельности предприятия. Оплата этой задолженности обеспечивается за счет текущего притока на предприятие денежных средств.
Текущие пассивы включают:
- краткосрочные кредиты – займы, полученные от банков на срок до одного года для финансирования текущей деятельности предприятия;
- задолженность поставщикам – требования поставщиков в отношении товаров или услуг, предоставленных ими предприятию, но еще им не оплаченных;
- задолженность бюджету – не перечисленные на данный период суммы налогов, причитающихся в бюджет;
- задолженность по заработной плате – начисленная, но не выплаченная работникам предприятия заработная плата.
Собственный капитал предприятия и долгосрочная задолженность формируют долгосрочные пассивы компании – источники финансирования, которыми предприятие может располагать в течение более 1 года.
Задолженности поставщикам и по заработной плате могут появляться и исчезать в каждом производственно-сбытовом цикле; задолженность бюджету и краткосрочные кредиты могут иметь достаточно короткий «срок жизни» – от одного до трех месяцев.
Оценка финансового положения предприятия основывается на следующих важнейших соотношениях:
- в краткосрочном периоде – долгосрочных и текущих пассивов;
- в долгосрочном периоде – собственного капитала и заемных средств.
В различных отраслях экономики и даже на отдельных предприятиях складывается разное соотношение собственного и заемного капитала. Например, в розничной торговле долгосрочная задолженность может полностью отсутствовать, а доля текущих пассивов в общей сумме источников финансирования может превысить долю собственного капитала. Для машиностроительного предприятия характерна большая доля собственных источников средств, а для строительной компании – большая доля долгосрочной задолженности.
В целом, чем меньше доля заемного капитала в структуре пассивов, тем устойчивее положение предприятия. Кроме того, наличие и увеличение кредиторской задолженности означает определенное падение уровня рентабельности, поскольку привлечение кредитов влечет за собой необходимость выплат по ним процентов.
С другой стороны, в ряде случаев предприятия не располагают достаточными собственными средствами для достижения необходимого объема производства, повышения эффективности производства, проведения диверсификации и, следовательно увеличения валовой прибыли. В этих случаях рост доли заемных средств может сыграть положительную роль, но только при условии, что дополнительно полученная прибыль будет больше, чем соответствующие выплаты процентов по заемным средствам.
Таким образом, увеличение доли заемного капитала снижает уровень финансовой устойчивости, но в то же время способно повышать эффективность текущей деятельности.
Для анализа текущей деятельности предприятия служит отчет о прибылях и убытках, составляемый за определенный календарный период, например – год.
| Статьи расходов и доходов | За отчетный период | За аналогичный период прошлого года |
| Выручка (нетто) от реализации товаров, работ и услуг | 100,0 | |
| Акцизы, НДС и т.п. | -5,0 | |
| Себестоимость производства и реализации товаров, работ и услуг | - 54,0 | |
| Валовой доход | 41,0 | |
| Коммерческие расходы | - 2,8 | |
| Управленческие расходы | - 8,2 | |
| Прибыль (убыток) от реализацииДоходы от участия в других организацияхПроценты к получениюПроценты к уплатеОперационные доходыОперационные расходы | 30,0 0,5 0,8 -1,5 0,1 -2,0 | |
| Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности | 27,9 | |
| Прочие внереализационные доходыПрочие внереализационные расходы | 10,0 - 10,0 | |
| Прибыль (убыток) отчетного периода | 27,9 | |
| Налог на прибыльОтвлеченные средства | - 10,0- 15,0 | |
| Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода | 2,9 |
На предприятиях рассчитываются следующие показатели прибыли.
1. Балансовая прибыль, которая рассчитывается как сумма прибыли (убытка) от продажи продукции, прибыли от продажи основных средств и иного имущества предприятия и финансовых поступлений от внереализационных операций.
Прибыль от продажи продукции (валовая прибыль) представляет собой разность между выручкой от продаж (без НДС и акцизов) и затратами на производство и продажи.
Прибыль от продажи основных средств или иного имущества предприятия возникает при продаже на сторону различных видов имущества, числящихся на балансе предприятия.
Финансовые поступления от внереализационных операций следует оценивать как прибыль (убыток) по операциям различного характера, не относящимся к основной деятельности предприятия, т.е. не связанными с продажами продукции, основных средств или иного имущества, выполнением работ, оказанием услуг. Внереализационная прибыль складывается из полученных и уплаченных штрафов, пени, неустоек, прибыли или убытка прошлых лет, недостачи материальных ценностей, выявленных при инвентаризации и др. операций.
2. Налогооблагаемая прибыль представляет собой валовую прибыль за вычетом отчислений в резервные фонды, доходов по видам деятельности, освобожденной от налогообложения, отчислений на капитальные вложения.
3. Чистая (нераспределенная) прибыль– остаток после уплаты из валовой прибыли установленных законом налогов (налог на прибыль, НДС, акцизы, налог на имущество и др.) и процентов за кредиты банка. Чистая прибыль предприятия используется им на собственные нужды. Из нее предприятие выплачивает дивиденды и образует фонды. После вычета этих статей остается прибыль неиспользованная, или убыток, непокрытый деньгами.
Различают три основных вида денежных потоков:
· От основной деятельности (операционный) – движение денежных средств в процессе производства и продажи основной продукции.
· От инвестиционной деятельности – инвестирование средств и реализация внеоборотных активов.
· От финансовой деятельности – получение и возврат финансовых ресурсов.
Рассчитать величину денежных потоков по каждому виду деятельности и проанализировать основные поступления и оттоки денежных средств предприятия можно по данным баланса и отчета о прибылях и убытках.
Потоки денежных средств по видам деятельности и по предприятию в целом рассчитываются следующим образом.
Операционный денежный поток = Чистая прибыль + Амортизация за отчетный период + Изменение краткосрочной задолженности – Изменение дебиторской задолженности – Изменение величины запасов.
Инвестиционный денежный поток = Реализация основных средств – Приобретение основных средств.
Финансовый денежный поток = Привлечение акционерного капитала + Привлечение кредитных ресурсов – Проценты по кредитам – Выплаты дивидендов.
Суммарный денежный поток = Операционный денежный поток + Инвестиционный денежный поток + Финансовый денежный поток.
Как правило, величина операционного денежного потока имеет положительное значение, инвестиционного – отрицательное, финансового – возможно и положительное и отрицательное значение.