Понятие цикла и кризиса неразрывно связаны. Кризис является неотъемлемой частью экономического цикла. Фаза кризиса является началом каждого нового цикла. С помощью знаний об экономических циклах, можно спрогнозировать возникновение кризисных явлений в экономике. При своевременно принятых мерах государство может ослабить последствия кризиса, и, как результат, сократить фазу депрессии, обеспечить более быстрое оживление экономики и последующий экономический рост.
Меры государства, направленные на борьбу с последствиями кризиса или с его предпосылками, как правило, зависят от господствующей теории развития экономики, трактующей возникновение кризиса рядом факторов. Существует несколько теорий, предполагающих различные антикризисные меры государства.
Классическая политэкономия выступала за невмешательство государства в экономику, полагая, что рынок сам способен преодолеть кризис.
Кейнсианская теория предполагает регулирование экономики государством, для стимулирования совокупного спроса.
Монетаризм рекомендует государству осуществлять ежегодную дополнительную эмиссию денег, в связи с увеличением производства, для того, чтобы избежать нехватки денежных средств.
Марксизм предполагает контроль государства над экономической сферой.
В наше время, как правило, используется синтез теорий монетаризма, кейнсианства, классической политэкономии и в некоторых странах марксизма.
Глава 2. Развитие Великой Депрессии в США
2.1. Причины Великой Депрессии
В 1918 году, после окончания Первой мировой войны, большинству стран Европы предстояло преодолеть огромные материальные трудности в плане восстановления народного хозяйства, что усугублялось долгами многих стран и репарациями для стран, начавших войну. В отличие от государств Европы, переживавших экономический спад, США вышли из Первой мировой войны в качестве сильнейшей державы мира. Это объясняется тем, что потери США в этой войне были несравнимо меньше: промышленность, сельское хозяйство, инфраструктура не пострадали, так военные действия имели место вдали от границ США. Однако правительство США принимало активное участие войне, продавая вооружение и продовольствие странам-союзницам и ссужая деньги в кредит. Если до Первой мировой войны, внешний долг США составлял около 5 млрд. долл., то после войны, многие государства Европе оказались должны США, и общая задолженность составила около 10 млрд. долл.
Итак, после Первой мировой войны, в США начался стремительный подъем: рос уровень ВНП, объемы производства, экспорт, возрастало благосостояние населения. Казалось, что пределам роста не будет предела. Банки выдавали людям кредиты под залог имущества, земли, что вызывало увеличение совокупного спроса; предприятия, чтобы удовлетворить пожелания покупателей, расширяли производство, выпуская больше товаров. Происходит тотальное увеличение курса акций (если в начале 1928г. индекс Dow Jones был равен 181 пункту, то к 3 сентября 1929 он вырос до 381 пункта). Это не могло не вызвать оптимистические настроения у сотен тысяч людей, поверивших в то, что покупка акций- легкий способ заработать деньги. Популярности фондового рынка также способствовали маржинальные займы, позволявшие людям без большого капитала приобретать акции, уплатив лишь 10 % их стоимости. Однако брокер в любой момент мог потребовать уплаты долга, и его следовало вернуть в 24 часа. Это называется маржинальное требование и обычно оно вызывает продажу акций, купленных в кредит.
На протяжении 1928-29 гг. цены акций стремительно растут, а затем, в сентябре 1929 г., курс акций начинает падать. Владельцы крупнейших банков, предчувствуя катастрофу, еще в апреле 1929 г. переводят деньги с фондового рынка в золото. Однако это не вызывает ощущения близкой опасности у держателей акций. Что, в первую очередь, объясняется оптимистическими заявлениями влиятельных деятелей экономики и политики того времени. Одним из наибольших оптимистов того времени можно назвать Ирвинга Фишера, профессора Йельского университета. Он верил в стабильность экономики и не видел причин для паники. 15 октября 1929 года, за две недели до краха на фондовом рынке, он утверждал, что «через несколько недель уровень цен на бирже будет значительно выше, чем сегодня». В понедельник 21 октября 1929 года Фишер заявлял: «Даже при сегодняшнем высоком уровне биржевых цен, акции еще не достигли своей реальной ценности». Удивительно, что Фишера не беспокоил тот факт, что ставка процента по ссудам до востребования (thecallrateoncallmargin) в 1929 году достигла 15-20 %, а учетная ставка процента осталась равна 6 %.
Анализируя рынок, близкое возникновение кризиса в экономике США не смог распознать и Дж. М. Кейнс: «Я сделал вывод, что сегодня преждевременно говорить о переинвестировании. Поэтому мой прогноз заключается в том, что резкого падения курса акций не произойдет, если рынок не будет омрачен деловой депрессией. Но вероятность этого низка, так как совет ФРС будет делать все, что в его силах, чтобы избежать деловой депрессии»[10]. Герберт Гувер осуждал политику дешевого кредита, проводимую ФРС, однако в прессе он продолжал заявлять о здоровье экономики и невозможности кризиса.
Но все же были экономисты, которые предупреждали о кризисе. К ним можно отнести таких экономистов, как Людвиг фон Мизес и Фридрих фон Хайек (представители австрийской экономической школы), Роджер Бэбсон, Бенджамин Андерсон (главный экономист Chase Manhatten Bank), Паркер Уиллис (профессор банковского дела в Колумбийском Университете). Также приближение кризиса смог распознать и Джозеф Кеннеди, заработавший миллионы долларов во время Великой Депрессии[11].
С начала августа 1929 года в США начинается рецессия и цены акций начали снижаться, что вызывает вначале волнение в рядах инвесторов, а в связи с последующим падением- панику. 24 октября 1929 г. («черный четверг») нью-йоркские брокеры, выдававшие маржинальные займы, стали требовать уплаты по ним, люди бросились продавать акции, как следствие, общие продажи 24 октября составили 12 миллионов акций. 28 октября биржевой крах достиг своего апогея. Общее понижение стоимости американских ценных бумаг за этот день составило около 14 млрд. долл. 29 октября 1929 г. получил название «черный вторник». Этот день ознаменовался самыми массовыми продажами акций за весь период Великой Депрессии, составившими 16 410 тыс. акций. Из-за этого падения фондового рынка убытки понесли 20-25 млн. человек. В итоге, к 29 октября 1929 индекс Dow Jones снизился до 41 пункта[12].
К декабрю, положение населения усугубляется: на предприятиях начались массовые сокращения, банки требуют возврата кредитов, зарплаты задерживают. В первые месяцы администрация президента Гувера не предпринимает никаких серьезных мер, надеясь на то, что «рынок исцелит себя сам». В феврале 1930 года на начало кризиса отреагировала ФРС, снизив ставку prime-rate с 6 до 4%, а к сентябрю 1931 года до 1,5 %. Основная ставка редко изменяется, она служит ориентиром стоимости кредита. В июне 1930г. в США был принят закон Смута-Хоули, вводящий 40-% пошлину на импорт, в целях защиты внутреннего рынка. Это не сколько не ослабило депрессию, а наоборот усугубило её: цены на импортные товары выросли, что характеризовалось дальнейшим ослаблением покупательной способности населения; более того, вскоре Европа ввела ответные пошлины, что вызвало повышение цен на американские товары и следовательно их меньшую конкурентоспособность на европейском рынке. Все это привело к сокращению международной торговли. Торговлю с США первой прекращает Германия, затем Франция. Считается, что именно закон Смута-Хоули стал одним из основных каналов передачи кризиса в Европу. Лишь в середине 1930-х годов после вступления в силу Закона о соглашениях и взаимной торговли, снизившем таможенные пошлины, международная торговля начала восстанавливаться до докризисного уровня.
В конце 1930 года вкладчики банков начали массовое изъятие вкладов, что привело к волне банкротств банков и сжатию денежной массы. Вторая банковская паника происходит весной 1931 года. Из-за большого количества требований, у банков не хватает средств для удовлетворения запросов вкладчиков. В итоге, за два первых года Великой Депрессии сбережения в банках потеряли около 9 млн. вкладчиков; более 10 тыс. банков обанкротилось. Денежная масса сократилась по номиналу на 31 %.
В 1930-1931 годах ВВП США падает на 9,4 и 8,5 % соответственно, а уровень безработицы поднимается с 3,2% на начало 1930 до 15,9 % к концу 1931 года. В 1932 году ВВП сокращается на 13,4 %, а всего с 1929 года- на 31 %. Уровень безработицы вырос до 23,6 %, общее количество безработных составило 14 млн. человек. К 1932 году промышленные запасы потеряли 80 % их стоимости по сравнению с 1930, а сельскохозяйственные цены упали на 53 % с 1929 года. Положение фермеров более усугублялось в связи с засухами и песчаными бурями 1930-1936 годов. Сельскохозяйственная депрессия стала одним из наиболее важных факторов Великой Депрессии. Фермеры оказались без помощи от государства, без возможности взять кредит в банке, что выразилось в банкротстве тысяч фермерских хозяйств, многие из них, лишившиеся средств к существованию, мигрировали в города, в поисках работы, что еще больше усиливало социальную напряженность в крупных городах.
Правительство Герберта Гувера пыталось ослабить действие кризиса путем оказания финансовой помощи банкирам и промышленникам, чтобы спасти их от банкротства. Была создана Финансовая Корпорация Восстановления (ReconstructionFinanceCorporation), которая, потратила более 9 млрд. долларов спасая от банкротств неплатежеспособные банки, предприятия, железные дороги и фермерские хозяйства. 9 марта 1931 г. был принят чрезвычайный закон о банках, главным положением которого было предоставление Федеральной резервной системы США займов частным банкам.
Вторым шагом правительства стала социальная политика. Осенью 1929 года президент провел ряд встреч с крупными промышленниками, заставив их дать обещание не снижать заработную плату своим работникам (обещание выполнялось до лета 1931). В 1930-м было предпринято снижение налогов. Всячески поощрялась гуманитарная деятельность муниципальных структур и частная благотворительность.