1.3 Характеристика роли и сущности государственного регулирования деятельности крупного бизнеса в России
Специфика деятельности государства на рынке корпоративного контроля обусловлена реализацией трех ключевых функций: приватизационные продажи; приобретение (административными или рыночными методами) тех или иных активов; регулирование (законодательство, ведомственный контроль, правоприменение). [22]
Особенностью России середины первого десятилетия 2000-х годов стало параллельное развитие обоих процессов. [16]
К концу 1990— началу 2000-х годов государственное присутствие в корпоративном секторе (весьма широкое) было распылено в виде тысяч разрозненных, плохо или вообще неуправляемых унитарных предприятий и пакетов акций недавно созданных акционерных обществ практически во всех отраслях хозяйства. Интегрированные структуры, сформированные по инициативе государства и с его участием на начальном этапе приватизации, действовали в основном в топливно-энергетическом комплексе, а также в естественных монополиях.[25]
Период 2000-2004 гг. характеризовался определенными усилиями по повышению эффективности управления распыленными активами путем их интеграции в государственные холдинговые структуры в таких отраслях, как атомная энергетика, железнодорожный транспорт, оборонная и алкогольная промышленность, обеспечение функционирования воздушного и морского транспорта, почтовая связь. Повышение государственной доли в капитале отдельных компаний вне рамок интеграционных процессов было исключением. Параллельно с этим начался процесс реструктуризации естественных монополий.
В этот же период заметно активизировались попытки установления (расширения) контроля за основными финансовыми потоками российской экономики и более широко — позиционирования частного бизнеса в зависимости от государственных институтов, несмотря на решения по дерегулированию, административную реформу и планы дальнейшей приватизации. Главной особенностью 2005 года стало смещение приоритетов в пользу прямого государственного участия в экономике. Как известно, одним из заметных событий 2004 г. (помимо «дела ЮКОСа») стал запуск масштабного проекта по слиянию ОАО «Газпром» и НК «Роснефть».[34]
Изначально государство собиралось обменять «Роснефть» на 10,74 % акций ОАО «Газпром», находившихся на балансе его дочерних компаний («Газпроминвест-холдинг», «Газпромбанк», «Газфонд», «Газпромфинанс» и GazpromFinanceBV) и необходимых государству для консолидации контрольного пакета газового холдинга в своей собственности, что позволяло либерализовать рынок акций «Газпрома» без риска утраты контроля. На основании указа Президента РФ № 1502 от 7 декабря 2004 г. «Роснефть» исключили из списка стратегических АО, а 100% ее акций были внесены в качестве вклада государства в уставный капитал вновь созданного ОАО «Роснефтегаз», включенного в список стратегических компаний. «Роснефтегаз» предполагалось создать в качестве временного хозяйствующего субъекта, в рамках которого можно было провести обмен активами.[39]
В 2005 г. формат сделки изменился. После длительного противостояния между руководством двух госкомпаний, каждая из которых опиралась на «свой» административный ресурс, было определено, что источником оплаты 10,74% акций «Газпрома», перерегистрированных летом 2005 г. на «Роснефтегаз», должны стать не активы «Роснефти», а средства кредита (7,5 млрд. долл.), который «Роснефтегаз» должен получить у консорциума западных банков под залог неконтрольного пакета «Роснефти».
Помимо естественных монополий в качестве нового серьезного игрока, начавшего приобретение ранее приватизированных активов, в 2005 г. выступило ФГУП «Рособоронэкспорт», государственное внешнеэкономическое предприятие, на долю которого приходится основная часть российского экспорта военно-технической продукции. Сферой его активности пока являются оборонная промышленность и машиностроение.
Еще в 2002 г. «Рособоронэкспорт» и Государственная инвестиционная корпорация учредили Объединенную промышленную корпорацию «Оборонпром». Ее деятельность может служить хорошей иллюстрацией комбинированного применения административных и рыночных методов установления корпоративного контроля. В 2005 г. одним из основных направлений ее деятельности стало формирование вертолетостроительного холдинга: в уставный капитал «Оборонпрома» передаются государственные пакеты акций Улан-Удэнского авиационного завода (УУАЗ) -49,18%, Московского вертолетного завода имени Миля (МВЗ) — 31%, Казанского вертолетного завода (KB3) — 29,92%, Московского машиностроительного завода «Вперед» (ММЗ) — 38% и Ступинского машиностроительного производственного предприятия (СМПП) — 60%. Для обеспечения мажоритарного контроля указанных предприятий «Оборонпром» купил у частных акционеров дополнительные пакеты акций УУАЗ (25%), ММЗ (12,5%) и МВЗ (31%). В ноябре 2005 г. у АФК «Система» было приобретено ОАО «Камов-Холдинг», которому, в свою очередь, принадлежат 49% акций ОАО «Камов» (11,8 млн долл.). [27]
Другим способом установления контроля над рядом предприятий стала дополнительная эмиссия акций «Оборонпрома», в ходе которой 15,07% его акций были обменены па 29,92% акций КВЗ, находившихся в собственности Татарстана. Еще одним новым участником холдинга стал контролируемый частными акционерами ростовский вертолетный завод «Роствертол», приобретший 2,79% акций за наличные деньги. При этом холдинг собирается направить вырученные средства на выкуп дополнительной эмиссии акций самого «Роствертола», поскольку в собственности государства находятся только 3,73% акций предприятия. В последующем «Оборонпром» намерен довести свой пакет акций в «Роствертоле» до контрольной величины, ограничившись на первом этапе блокирующим пакетом. «Оборонпром» контролирует также ряд предприятий, не имеющих отношения к производству вертолетов, в том числе ОАО «Оборонительные системы» (более 75% акций), ЗАО «Оборонпромлизинг» (100%). [30]
Как показывают события 2005-2006 гг., интересы «Рособоронэкспорта» явно выходят за пределы оборонной промышленности и распространяются, в частности, на автомобилестроение для гражданских нужд.
Схема установления имущественного контроля пока остается непрозрачной, хотя из некоторых источников известны размер приобретенного пакета (около 60 % акций) и сумма сделки (около 700 млн долл.). В январе 2006 г. стало известно, что ФГУП «Рособоронэкспорт» сделало предложение основным собственникам титанового монополиста ОАО «Верхнесалдинское металлургическое производственное объединение» о выкупе их акций. [31]
В феврале 2006 г. принято окончательное решение о создании ОАО «Объединенная авиастроительная корпорация» (доля государства — не менее 75% акций), в состав которого войдут практически все ведущие авиастроительные предприятия России: ФГУП «Казанское авиационное производственное объединение имени СП. Горбунова», ФГУП Российская самолетостроительная корпорация «МиГ» (г. Москва), Авиационная холдинговая компания «Сухой» (Москва, 100% акций принадлежат государству), Авиационный комплекс имени СВ. Ильюшина (51%), Комсомольское-на-Амуре авиационное производственное объединение имени Ю.А. Гагарина (Хабаровский край, 25,5%), Нижегородский авиастроительный завод «Сокол» (38%); Новосибирское авиационное производственное объединение имени В.П. Чкалова (25,5%), «Туполев» (г. Москва, 65,8%). OAK будет создаваться по дивизионному принципу с выделением r качестве бизнес-единиц четырех холдингов: «Боевая авиация», «Гражданская авиация», «Военно-транспортная и специальная авиация» и «Узлы и компоненты». Ежегодный оборот OAK к 2015 г. может составить 8,2-8,5 млрд долл. Одной из очевидных проблем является определение пропорций в структуре капитала создаваемого холдинга между государством и другими группами акционеров и учет интересов частных акционеров, владеющих пакетами акций различной величины на предприятиях, объединяемых в холдинг. Возможно, опыт, приобретенный в ходе создания «Оборонпромом» вертолето-строительного холдинга, будет востребован и при формировании OAK.
В 2006 г. перечень крупных государственных холдингов может пополниться за счет создания нового холдинга «Атомпром» (АЭС, атомная промышленность, профильные научно-исследовательские организации). Основой для объединения служат активы акционируемого концерна «Росэнергоатом» и ряда предприятий, входящих в группу «Объединенные машиностроительные заводы» (фактически в собственности группы «Газпрома», который владеет и другими активами атомной отрасли). Находящиеся в обращении на открытом рынке акции ОМЗ (менее 25 %) могут быть подвергнуты делистингу с последующей трансформацией компании в закрытое акционерное общество. Единственным акционером нового холдинга, видимо, будет государство. [38]
Определенные изменения, связанные с действиями государства и компаний с его участием, затронули в 2005 г. смежные с авиастроением виды деятельности: авиаперевозки и функционирование аэропортов.
Дальнейшие процессы реорганизации железнодорожной отрасли связаны с обсуждением возможных стратегических рисков при приватизации различных объектов ОАО «РЖД». Важными остаются вопросы об источниках покрытия убытков железнодорожного транспорта в случае выделения из ОАО «РЖД» пассажирских перевозок в самостоятельную компанию, ее статусе и собственнике — непосредственно ОАО «РЖД» или федеральные и, возможно, региональные власти. Часть пакета акций ОАО «РЖД» может быть выставлена на продажу к концу третьего этапа реформирования железнодорожного транспорта (2006-2008 гг.) наряду с акциями дочерних компаний РЖД, работающих в конкурентном сегменте рынка.
Подведем некоторые итоги последних лет, в течение которых произошли:
— активизация действующих государственных холдингов и компаний, вставших на путь увеличения масштабов своего бизнеса и его диверсификации путем поглощений и слияний («Газпром», «Роснефть»);
—вовлечение в процессы имущественной экспансии новых игроков (ФГУП «Рособоронэкспорт», РАО «ЕЭС России»);