Теория нормативного регулирования платежного баланса. Особенности этой теории: объединение антициклического и антиинфляционного регулирования с его регулированием международных расчетов; введение в исследование проблемы инфляции, ее влияние на платежный баланс; необходимость межгосударственного регулирования платежного баланса и инфляции. Монетаристские теории регулирования платежного баланса. Эти теории получили развитие в 70-80-е годы. Монетаризм рассматривает платежный баланс как результат неравновесия всего денежного хозяйства, искажающих структуру внутренних цен и препятствующих установлению равновесия между спросом и предложением. Идеал монетаристской концепции платежного баланса - «открытая» экономика, минимальное ограничение движения товаров, рабочей силы, капиталов, обеспечение свободы действий рыночному механизму в национальной и мировой экономике.
Теории межгосударственного регулирования платежного баланса, основанные на сочетании кейнсианства, неокейнсианства и монетаризма. Нашли отражение в проектах реформы мировой валютной системы.
В рамках Бреттон-вудской системы был предусмотрен принцип симметричного регулирования платежного баланса странами как с активным, так и с пассивным сальдо, но в разных направлениях, путем воздействия на внутренний спрос, движение капиталов и кредитов, а также курс национальной валюты.
Ямайская валютная реформа намечает принципы межгосударственного регулирования платежного баланса. Они включают: критерии несбалансированности платежного баланса и методы его выравнивания, регулирование платежного баланса, санкции против нарушений международного соглашения.
В соответствии с господствующими монетаристскими концепциями платежного баланса МВФ разрабатывает стандартные программы «стабилизации» в виде макроэкономических агрегатов, количественных ориентиров с поквартальной разбивкой. (вставка согласно рекомендаций рецензии)
С тех пор многое изменилось, в том числе и взгляды на желательное состояние платежного баланса. Теперь благополучие страны связывается именно с равновесием платежного баланса, а не его профицитом. Это означает отказ от стратегий, направленных на превышение активных операций над пассивными.
Это вызвано:
- потерей функции мировых денег со стороны золота;
- особенностями современного взаимодействия национальных
валют;
- обобщением накопленного опыта негативных последствий на рушения равновесия платежного баланса.
К краткосрочным эффектам отрицательного сальдо платежного баланса относятся:
1.Лишение стабилизационных валютных резервов.
2.Возрастание склонности к внешним заимствованиям и потребности наращивания государственного внешнего долга.
3.Ослабление курса национальной валюты.
4.Рост инфляции, угрожающие размеры которой могут вызвать бегство капитала и сокращение источников инвестиционного роста.
5.Движущие силы импорта капитала укрепляются: он начинает получать поддержку принимающей стороны, так как с его помощью страна надеется решать проблемы экономического роста. В свою очередь, иностранный капитал активизируется. Обменный курс дает ему возможность получать на свою национальную валюту больше активов.
6.Внешнеэкономическая протекционистская политика, стимулирующая товарный экспорт и сжимающая импорт товаров, делается более востребованной.
Краткосрочные эффекты, сопутствующие положительному сальдо платежного баланса, заключаются в следующем:
1.Резерв валюты оказывается невостребованным, так как предложение иностранной валюты превышает спрос на нее.
2.Снижается курс иностранной валюты и, соответственно, укрепляется курс национальной валюты.
3.Пополняется стабилизационный валютный фонд. НБ, воспользовавшись относительной дешевизной иностранной валюты и снижающейся потребностью страны в ее использовании, закупает ее, Умножая резервы страны.
4.Активизируются мотивы вывоза капитала. Он стремится на зарубежные рынки, где обменный курс позволит получить более ценные активы, чем у себя в стране.
5.Угнетается экспорт товаров, так как при растущей национальной валюте выручка экспортеров сокращается. Иностранцы, приезжающие в страну, также сократят свой спрос на товары отечественного рынка, поскольку они для них станут дороже.
Государственное регулирование платежного баланса подчиняется принципу поддержания его равновесия. Это означает, что оно должно сначала определиться с его равновесной внутренней структурой, а затем содействовать ее формированию. Поискам равновесной структуры платежного баланса должна помочь опора на два ориентира:
- равновесный платежный баланс сводится без дефицита и излишка, что означает: его активы и пассивы уравновешивают друг друга;
- равновесие платежного баланса строится на соответствии его структурных блоков: счета текущих операций и счета движения капиталов.
Равновесие платежного баланса можно выразить в виде:
В т.о. + В к.а. = 0; или: В т.о. = - В к.а.
где В т.о. - счета текущих операций,
В к.а. - счет движения капитала.
Формулу В т.о. = - В к.а. можно представить в виде:
Xn = - (S – I),
где Xn – сальдо по счету текущих операций,
S – внутренние сбережения в стране,
I – ее текущее инвестирование на внутреннем рынке.
Эта формула показывает равенство предложения иностранной валюты и спроса на нее.
Последствия неравновесия платежного баланса для страны различны в зависимости от того, какой вид неравновесия наблюдается: имеется ли положительное или отрицательное сальдо платежного баланса. Краткосрочные эффекты при положительном сальдо платежного баланса связаны с:
а) формированием резервов валюты, что укрепляет национальную валюту;
б) активизацией вывоза капитала.
Экономические процессы, сопутствующие отрицательному сальдо платежного баланса, заключаются в следующем: а) ослабевает курс национальной валюты; б) сокращаются стабилизационные валютные фонды; в) растет инфляция, высокие темпы которой провоцируют бегство капитала и уменьшение инвестиционного потенциала; г) усиливается потребность во внешних заимствованиях; д) повышается заинтересованность в импорте капитала; для иностранного капитала стимулы внедряться в страну возрастают; е) возрастает склонность государства к внешнеэкономической протекционистской политике, стимулирующей товарный экспорт и ограничивающей товарный импорт.
Современная государственная позиция к состоянию платежного баланса - требование его равновесия. Требование меркантилистов - стремиться исключительно к активному платежному балансу - сегодня оспаривается. Избыток валютных накоплений может сократить национальный экспорт.
В условиях плавающего курса валюты платежный баланс автоматически уравновешивается. Если образуется его дефицит, курс национальной валюты падает. Тогда сокращаются импорт товаров и вывоз капитала, которые уводят из страны иностранную валюту В результате равновесие платежного баланса восстанавливается При профиците платежного баланса избыток иностранной валюты приводит к ее обесценению и, соответственно, к укреплению национальной валюты. Более высокий курс национальной валюты начинает угнетать товарный экспорт и приток иностранного капитала, т. е. те сферы, которые приносят иностранную валюту в страну. В результате профицит платежного баланса исчезает.
При фиксированном курсе национальной валюты автоматизм поддержания равновесного состояния платежного баланса не действует. Поэтому постоянно образуются отклонения от равновесия в ту или иную сторону: профицит или дефицит. Национальный банк (далее НБ) взял на себя миссию по поддержанию равновесия платежного баланса. При профиците он покупает иностранную валюту. В условиях дефицита НБ применяет валютные интервенции, пуская в продажу часть своих валютных резервов.
Тождество счетов платежного баланса при гибком валютном курсе обозначает взаимную корректировку счета текущих операций и счета капитала.
Неравновесие платежного баланса может быть сглажено за счет: фискальной политики государства, кредитно-денежной политики НБ, протекционистской политики государства, прямого контроля за его статьями. [7, с. 389]
Политика платежного баланса — первейшая задача правительства и НБ. Воздействие НБ на платежный баланс зависит от режима валютного курса. При плавающем валютном курсе НБ может влиять лишь на отношения, которые разворачиваются вокруг платежного баланса. Воздействие на платежный баланс происходит через регулирование курса национальной валюты. При режиме регулируемого плавания НБ покупает или продает иностранную валюту. При фиксированном валютном курсе НБ, кроме указанных операций, проводит ревальвацию или девальвацию национальной валюты.
Государственное влияние на платежный баланс при его дефиците связано с активизацией протекционистских мер. При профиците платежного баланса применяются меры по либерализации внутреннего рынка, например, через снижение таможенных пошлин. Протекционистские меры, имеющие эффект в краткосрочном периоде при дефиците платежного баланса, не способны кардинально решить проблемы уравновешивания платежного баланса, если они не подкрепляются политикой развития внутреннего рынка страны и конкурентоспособности отечественного производства.
Экономические меры НБ и государства осуществляются на фоне применения административных мер, контролирующих статьи платежного баланса. Их жесткость возрастает вместе с угрозами дефицита платежного баланса. Разновидностью такого рода административных мер является валютный контроль. Он строится на валютных ограничениях, которые призваны создать административные заслоны для оттока валюты при дефиците платежного баланса. При активном балансе создаются заслоны для притока валюты со стороны импортеров капитала. При оценке операций платежного баланса должны использоваться фактические рыночные цены. [7, с.390]