Методы максимизации прибыли, применяемые в российской и зарубежной хозяйственной практике (стр. 6 из 12)
Таким образом, результат аналитического метода планирования прибыли в данном примере подтвердил итог метода прямого счета, т. е. и в том и в другом случае плановая прибыль от реализации товарной продукции определена в сумме 392 038,7 руб. (таблица 1 и таблица 3 Приложения В).
Необходимо подчеркнуть, что при прямом методе плановая прибыль определяется как общая сумма без выявления конкретных причин, влияющих на ее величину, а при аналитическом методе выявляются как положительно, так и отрицательно влияющие на прибыль факторы. Значительный рост прибыли (на 361 512,4 руб.) планируется из-за предполагаемого увеличения цен на реализуемую продукцию, что обусловлено инфляционными процессами, Поэтому, несмотря на возрастание прибыли вследствие роста цен, нельзя рассматривать этот фактор как положительный. Применение метода "директ-костинг" позволяет изучать взаимосвязи между объемом производства, затратами (себестоимостью) и прибылью. Основная цепочка, формирующая прибыль, списывается схемой (рисунок 6):
Рисунок 6 — Логическая цепочка формирования прибыли предприятием
В рамках этой схемы могут быть осуществлены в системе директ-костинг различные оптимизационные расчеты, в частности расчеты: критического объема производства; критического объема выручки; критического уровня постоянных затрат; критической цены реализации; уровня минимального маржинального дохода; планового объема выпуска для заданной суммы плановой (ожидаемой) прибыли; объема продаж, дающего одинаковую прибыль по различным вариантам производства.
Последовательность формирования прибыли в системе "директ-костинг" можно представить в виде следующих итерации (рисунок 7):
Рисунок 7 — Последовательность формирования прибыли в системе "директ-костинг"
Положительной стороной такой системы планирования максимизации прибыли является возможность учета "эффекта производственного рычага", т.е. такого явления, когда с изменением выручки от реализации продукции происходит более интенсивное изменение прибыли в ту или иную сторону.
Очевидно, что по мере возрастания постоянных затрат при прочих равных условиях темпы прироста прибыли сокращаются. Исходя из "эффекта производственного рычага", можно сделать вывод: чем выше удельный вес постоянных затрат и соответственно ниже удельный вес переменных затрат при неизменной сумме выручки от реализации продукции, тем сильнее этот эффект. Однако это не значит, что можно бесконтрольно увеличивать постоянные расходы, так как, если при этом сократится выручка от реализации продукции, потери в прибыли будут большими.
Ориентировочные расчеты прибыли важны не только для самих предприятий и организаций, производящих и реализующих продукцию (услуги), но и для акционеров, инвесторов, поставщиков, кредиторов, банков, связанных с деятельностью данного предпринимателя, участвующих своими средствами в формировании его уставного капитала. Поэтому планирование оптимального размера прибыли в современных экономических условиях является важнейшим фактором успешной деятельности предприятий и организаций.
Одной из важнейших особенностей организации анализа при учете эффекта производственного рычага является анализ взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли на базе классификации затрат предприятия на постоянные и переменные, то есть определение порога прибыли фирмы. Анализ проводится при помощи графика (рисунок 8) взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли и различных арифметических расчетов. Точнее, его следует назвать графиком взаимосвязи объема, себестоимости и выручки, так как значения именно этих показателей отмечаются по осям координат. Кроме того, в результате графических и аналитических построений можно анализировать не только прибыль, но и маржинальный доход, которые являются производными величинами выручки и затрат.
Рисунок 8 — Взаимосвязь объема производства, себестоимости и прибыли
При построении графика делаются следующие допущения:
1. Существуют неизменные цены реализации, с одной стороны, и цены на потребляемые производственные ресурсы, с другой стороны.
2. Затраты предприятия строго подразделяются на постоянные и переменные.
3. Поступающая выручка пропорциональна объему реализации.
4. Наличествует одна точка критического объема производства. Это допущение вытекает из перечисленных выше. На самом деле взаимосвязь показателей намного сложнее, и могут иметь место несколько точек критического объема производства.
5. Ассортимент изделий постоянный. Это допущение делается при выпуске нескольких изделий. Величина маржинального дохода в этом случае будет зависеть от ассортимента продукции, и поэтому точки критического объема производства при одинаковом уровне объемов будут разными для различного ассортимента производства или реализация.
6. Объем производства равен объему реализации.
Все графики взаимосвязи строятся, как правило, на измерении объема в физических единицах. Практически такой расчет возможен на предприятиях или в их подразделениях, выпускающих изделия одного вида. В качестве других единиц измерения объема производства и реализации могут выступать процент мощности, станко-часы, нормо-часы. График взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли широко распространен в аналитических расчетах. Точка критического объема производства ("мертвая точка", точка рентабельности), показывает тот объем производства (или реализации) продукции, при котором предприятие не получает ни прибыли, ни убытка, т. е. выручка от реализации продукции равна ее полной себестоимости. Алгебраически точку критического объема производства можно найти следующим образом:
В = З пост + З пер, (10)
ц * к = З пост + з пер * к, (11)
к * (ц - з пер) = З пост, (12)
к = Зпост / ц – з пер = Зпост / мд, (13)
где Зпост, пер - затраты, постоянные и переменные, в полной себестоимости продукции (на весь ее объем), ц – продажная цена изделия, В—выручка от реализации продукции, к – объем производства (реализации); Зпер – переменные затраты в расчете на единицу изделия, мд – маржинальный доход на единицу изделия.
В точке критического объема производства величина маржинального дохода как раз равна сумме постоянных затрат.
2.2 Финансовый левередж как критерий прибыльности заемных средств предприятия
Любое предприятие в своей деятельности использует не только собственные средства, но и заемные. Эффективность использования заемных средств во многом влияет на общий уровень прибыли и рентабельности деятельности предприятия.
Для оценки уровня рентабельности использования заемных средств применяется финансовый рычаг (финансовый левередж).
Финансовый левередж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого организацией капитала, что позволяет ей получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
В общем случае при одинаковой экономической рентабельности прибыльность собственного капитала существенно зависит от структуры финансовых источников.
Если у организации нет платных долгов и по ним не выплачиваются проценты, то рост экономической прибыли ведет к пропорциональному росту чистой прибыли (при условии, что размер налога прямо пропорционален размеру прибыли).
В случае, если организация при том же общем объеме капитала (активов) финансируется за счет не только собственных, но и заемных средств, прибыль до налогообложения уменьшается за счет включения процентов в состав затрат.
Соответственно уменьшается величина налога на прибыль и рентабельность собственного капитала может возрастать.
В результате использование заемных средств, несмотря на их платность, позволяет увеличивать рентабельность собственных средств. В этом случае говорят об эффекте финансового рычага (левереджа).
Эффект финансового левереджа (Эф) — это способность заемного капитала генерировать дополнительную прибыль от вложений собственного капитала, или увеличивать рентабельность собственного капитала благодаря использованию заемных средств.
Он рассчитывается следующим образом:
Эфр =- (Rэ – i) * Кс, (14)
где i — процент за пользование кредитом;
(15)Rск = (Rэ+Эф)*(1-Н), (16)
Rск= (Rэ+(Rэ- i) * Kс] * (1-H), (17)
где Rck — рентабельность собственного капитала:
Rck = Пэ / СК, (18)
где Н — ставка налога на прибыль.
Механизм формирования эффекта финансового левереджа рассмотрим на примере (таблица 2).
Анализ приведенных данных позволяет увидеть, что по фирме А эффект финансового левереджа отсутствует, так как она не использует в своей хозяйственной деятельности заемный капитал.
Rа = 20%(1 - 0,24) = 15,2%, (19)
Rв = 20%(1 - 0,24) + [(20% - 10%) * 0,25](1 - 0,24) = 17,1%, (20)
Rс = 20%(1 - 0,24) + [(20% - 10%) х 1](1 - 0,24) = 22,8%, (21)
Таблица 2 — Формирование эффекта финансового левереджа, усл. д. е.
| Показатели | Фирмы | ||
| А | В | С | |
| Средняя сумма используемого капитала (активов) — всего | 1000 | 1000 | 1000 |
| Средняя сумма собственного капитала | 1000 | 800 | 500 |
| Средняя сумма заемного капитала | — | 200 | 500 |
| Сумма прибыли до налогообложения и до уплаты процентов за использование заемных средств (включая проценты по корпоративным облигациям и привилегированным акциям) | 200 | 200 | 200 |
| Экономическая рентабельность активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит), % | 20 | 20 | 20 |
| Средний уровень платы за кредит, % | 10 | 10 | 10 |
| Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемных средств | _ | 20 | 50 |
| Сумма прибыли до налогообложения с учетом расходов по уплате процентов за использование заемных средств | 200 | 180 | 150 |
| Ставка налога на прибыль | 0,24 | 0,24 | 0,24 |
| Сумма налога на прибыль | 48 | 43,2 | 36 |
| Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации | 152 | 136,8 | 114 |
| Рентабельность собственного капитала, % | 15,2 | 17,1 | 22,8 |
| Эффект финансового рычага, или прирост рентабельности собственного капитала в результате использования заемных средств, % | - | 1,9 | 9,6 |
По фирме В эффект финансового левереджа составляет: