Планирование безубыточной работы на базе принципов маржинального анализа (стр. 7 из 23)

Фу = 1 + 2Кд + Ка + 1 / Кзс + Кр + Кп (21)

Определим коэффициент финансовой устойчивости на начало года:

1 + 2 × 0 + (-0,43) + 1/ (-3,3) + 0,35 + (- 1,59) = 0,35

Определим коэффициент финансовой устойчивости на конец года:

1 + 2 × 0 + (-0,47) + 1/ (-3,15) + 0,23 + (-1,34) = 0,3

Δ Фу = (Фу_к.г. / Фу_н.г) – 1 (22 )

Δ Фу = (0,3 / 0,35) – 1 = 0,14 (14%)

Уровень финансовой устойчивости на конец года снизился на 14%.

2.3.3 Анализ риска банкротства предприятия

В России с 26 октября 2003 года действует Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» (ФЗ РФ от 26.10.2003 г. № 127-ФЗ). В нем трактуется как признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам.

Финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей Бивера приведена в таблице 9.

Таблица 9 - Система показателей Бивера

Показатель	Расчет	Значения показателя
		Группа I (благополучные компании)	Группа II (за 5 лет до банкротства)	Группа III (за 1 год до банкротства)
Коэффициент Бивера		0,4 ÷ 0,45	0,17 ÷ 0,4	меньше 0,17
Коэффициент текущей ликвидности (L3)		L3 ≤3,2	L3 ≤2	L3 ≤1
Экономическая рентабельность (R)		6 ÷ 8%	6 ÷ 4%	меньше 4%
Финансовый леверидж, %	Заемный капитал ´ 100% Баланс	меньше 37%	40% ÷ 50%	80% и более
Коэффициент покрытия активов собственными средствами		0,4	0,4 ÷ 0,3	меньше 0,3

Коэффициенты диагностики банкротства по системе Бивера на примере ООО «Шахта «Красногорская» приведены в таблице 10.

Таблица 10 – Диагностика банкротства по системе Бивера

Показатели	Расчет по срокам отчетности	На конец периода	Характеристика
Коэффициент Бивера	с.190 (Ф №2) + с.140 (р.3,ф №5)с.590 + с. 690 (ф №1)	-0,10	Коэффициент попадает в группу III (за 1 год до банкротства)
Коэффициент текущей ликвидности (L3)	L3 =	0,24	Коэффициент попадает в группу III
Экономическая рентабельность (R)	R4 =	-0,20	Коэффициент попадает в группу III
Финансовый леверидж		146,51	Коэффициент попадает в группу III
Коэффициент покрытия активов собственными средствами		-1,09	Коэффициент попадает в группу III

Определим коэффициент Бивера на конец периода:

-84621 + 0 / 4941 + 840156 = -0,10

Определим коэффициент текущей ликвидности на конец периода:

216692 / 840156 + 0 + 0 = 0,26

Определим экономическую рентабельность на конец периода:

(-84621 / 576819) * 100% = - 14,67 %

Определим финансовый леверидж на конец периода:

(4941 + 840156 / 576819) * 100% = 146,51%

Определим коэффициент покрытия активов собственными средствами:

- 268278 – 360127 / 576819 = - 1,09

Таким образом, по системе оценки вероятности банкротства У. Бивера анализируемая организация относится к третьей группе – «за 1 год до банкротства».

2.4 Анализ ликвидности

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Ликвидность – это одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия, определяющая возможность своевременно оплатить счета и является одним из показателей банкротства.

Она выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность достигается путем установления равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Активы бухгалтерского баланса группируются по времени превращения их в денежную форму:

А₁ – наиболее ликвидные активы. К ним относят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А_{1 н.г.} = 0 + 3 = 3 тыс. руб.

А_{1 к.г.} = 0 + 211 = 211 тыс. руб.

А₂ – быстро реализуемые активы. Это товары отгруженные, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

А_{2 н.г.} = 0 + 15987 + 0 = 15987 тыс. руб.

А_{2 к.г.} = 0 + 154965 + 156 = 155121 тыс. руб.

А₃ – медленно реализуемые активы. Они включают запасы, НДС за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов.

А_{3 н.г.} = 107077 + 8516 – 0 – 6323 = 109270 тыс. руб.

А_{3 к.г.} = 56447 + 4913 – 0 – 11264 = 50096 тыс. руб.

А₄ – трудно реализуемые активы. К ним относятся статьи раздела I баланса, расходы будущих периодов и долгосрочная дебиторская задолженность.

А_{4 н.г.} = 291258 + 6323 + 0 = 297581 тыс. руб.

А_{4 к.г.} = 360127 + 11264 + 0 = 371391 тыс. руб.

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

П₁ – наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

П_{1 н.г.} = 309002 + 0 = 309002 тыс. руб.

П_{1 к.г.} = 840156 + 0 = 840156 тыс. руб.

П₂ – краткосрочные обязательства в форме краткосрочных займов и кредитов.

П_{2 н.г.} = 283010 тыс. руб.

П_{2 к.г.} = 0

П₃ – долгосрочные обязательства. Это долгосрочные заемные средства.

П_{3 н.г} = 14486 тыс. руб.

П_{3 к.г.} = 4941 тыс. руб.

П₄ – постоянные пассивы. Они включают собственный капитал.

П_{4 н.г.} = -183657 + 0 + 0 + 0 = - 183657 тыс. руб.

П_{4 к.г.} = -268278 +0 +0 +0 = - 268278 тыс. руб.

Бухгалтерский баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А₁ ≥ П₁ ; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃; А₄ ≤ П₄ (23)

А_{1 н.г.} 3 < П_{1 н.г.} 309002 не соответствует

А_{2 н.г.} 15987 < П_{2 н.г.} 283010 не соответствует

А_{3 н.г.} 109270 > П_{3 н.г.} 14486 соответствует

А_{4 н.г.} 297581 > П_{4 н.г.} - 183657 не соответствует

А_{1 к.г.} 211 < П_{1 к.г.} 840156 не соответствует

А_{2 к.г.} 155121 > П_{2 к.г.} 0 соответствует

А_{3 к.г.} 50096 > П_{3 к.г.} 4941 соответствует

А_{4 к.г.} 371391 > П_{4 к.г.} - 268278 не соответствует

Как на начало, так и на конец года бухгалтерский баланс не является ликвидным. На начало года не выполняется 1; 2; 4 условия, а на конец года – 1 и 4 условия.

Расчет платежного излишка или недостатка по результатам оценки ликвидности бухгалтерского баланса смотреть в таблице 11.

Выполненный расчет абсолютных величин по платежному излишку или недостатку показывает, что на начало года наиболее ликвидные активы совершенно не покрывают обязательства. На конец года покрытие обязательств составило 0,03%.

Быстро реализуемые активы на начало года покрывают краткосрочные обязательства лишь на 5,6%, что приводит к платежному недостатку в размере 267023 тыс. руб., на конец года – полностью покрывают обязательства. Это свидетельствует о том, что предприятие приобрело возможность быстро рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам.

Таблица 11 - Расчет платежного излишка или недостатка по результатам оценки ликвидности бухгалтерского баланса

АКТИВ	Начало года	Конец года	ПАССИВ	Начало года	Конец года	Платежный излишекПлатежный недостаток
						Начало года	Конец года
Наиболее ликвидные	3	211	Наиболее срочные	309002	840156	-308999	-839945
Быстро реализуемые	15987	155121	Краткосрочные	283010	0	-267023	155121
Медленно реализуемые	109270	50096	Долгосрочные	14486	4941	94784	45155
Трудно реализуемые	297581	371391	Собствен ный капитал	-183657	-268278	481238	639669
БАЛАНС	422841	576819	БАЛАНС	422841	576819	0	0

2.5 Анализ деловой активности

Для анализа деловой активности используют две группы показателей:

- общие коэффициенты оборачиваемости;

- показатели управления активами.

Общие коэффициенты оборачиваемости:

1) Оборот, т.е. общий объем продаж за определенный период времени;

2) Скорость оборота, т.е. количество оборотов за период;

3) Период оборота, т.е. средний срок, за который денежные средства, вложенные в хозяйственную деятельность, возвращаются на предприятие.

Таблица 12 - Динамика показателей оборачиваемости активов

Показатели	2006 год	2007 год	Изменение +,-
Выручка от реализации (без НДС), тыс. руб.	418034	576461	158427
Средняя величина активов, тыс. руб.:
совокупных	422841	576819	153978
текущих	131583	216692	85109
Оборачиваемость активов, раз:
совокупных	0,99	1,00	0,01
текущих	3,18	2,66	-0,52
Продолжительность оборотов активов, дней:
совокупных	369,20	365,23	-3,97
текущих	114,89	137,20	22,31

Оборачиваемость активов показывает, что на 1 рубль, вложенный в активы в 2006 году, было получено 0,99 руб., а в 2007 году – 1,0 руб. Это на 0,01 руб. больше, что положительно, так как ускорение оборачиваемости капитала способствует его росту.