Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности (стр. 9 из 12)
Задание 23
Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами организации и его активами [2, с.385]. Активы баланса группируются по времени превращения их в денежную форму. По степени ликвидности активов, их выделяют в четыре группы.
А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр.250 + стр.260).
А2 – быстро реализуемые активы, к которым относится краткосрочная дебиторская задолженность (стр.240).
А3 – медленно реализуемые активы, включающие запасы с НДС, долгосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы (стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270).
А4 – трудно реализуемые активы, представляющие собой раздел Iбухгалтерского баланса «Внеоборотные активы» (стр.190).
Аналогичным образом, по степени срочности обязательств, группируются и статьи пассива бухгалтерского баланса.
П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность (стр.620).
П2 – краткосрочные пассивы, состоящие из краткосрочных займов и кредитов, задолженности участникам по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств (стр.610 + стр.630 + стр.660).
П3 – долгосрочные пассивы, включающие долгосрочные обязательства, а так же доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов (стр.590 + стр.640 + стр.650).
П4 – постоянные пассивы, включающие статьи раздела IIIББ «Капитал и резервы» (стр.490).
Согласно имущественному подходу [1, с.378] анализа ликвидности, баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
Таким образом, если эти неравенства не выполняются, то наблюдается дефицит средств по соответствующей статье баланса. Расчёт и соотношение статей баланса сведены в табл. 21а.
Таблица 21а
| № п/п | Активы / пассивы | Строка баланса | Прошлый год | Отчетный год |
| 1 | А1 | 250+260 | 254958 | 132911 |
| 2 | А2 | 230+240+270 | 317482 | 478506 |
| 3 | А3 | 210+220 | 907684 | 963293 |
| 4 | А4 | 190 | 1139190 | 1270019 |
| 5 | П1 | 620 | 604556 | 675195 |
| 6 | П2 | 610+630+650+660 | 145184 | 151568 |
| 7 | П3 | 590 | 208036 | 351791 |
| 8 | П4 | 490,640 | 1661538 | 1666175 |
Как видно из вышеприведённой таблицы, ликвидность баланса уменьшается. Темп роста внеоборотных активов, главным образом благодаря более чем пятикратному увеличению незавершённого строительства, выше темпов роста собственного капитала (111,5% против 100,3%). Кроме того, доля внеоборотных активов, требующих устойчивых источников финансирования, в общей сумме составляет 43,5% в прошлом и 44,6% в текущем году. Доля СК в прошлом и отчётном годах составляет 63,4% и 58,6% соответственно и, несмотря на падение его удельного веса, ещё «покрывает» финансирование внеоборотных активов, однако, как отмечалось выше, качество собственного капитала, львиную долю которого составляет добавочный капитал, оставляет желать лучшего. Запасы превышают долгосрочные обязательства в прошедшем и отчётном году, однако размер этого превышения падает из-за превышения темпов роста долгосрочных пассивов над темпами роста запасов. Долгосрочные обязательства выросли почти на 70%, тогда как рост запасов был значительно скромнее, всего 6,1%. По наиболее ликвидным активам в текущем году наблюдается вообще «провал»: денежные средства сократились на 26,1% (на 25,8млн. руб.), а краткосрочные вложения и вовсе на 61,7% (уменьшение на 96,2 млн. руб.), тогда как кредиторская задолженность за отчётный период выросла на 11,7% (+70,6 млн. руб.). Единственный показатель, по которому организация демонстрирует улучшение, это превышение дебиторской задолженности, продемонстрировавшей полуторакратный рост, над краткосрочными кредитами, выросшими незначительно. Но рост дебиторской задолженности может так же говорить и о проблемах в расчётах с клиентами, так что и здесь не всё однозначно. Единственный положительный момент, это незначительный рост краткосрочной задолженности (4,4%) и небольшая их доля в общей сумме краткосрочных обязательств (19,3% в прошлом и 18,3% в текущем году).
Более точный анализ платежеспособности можно провести при помощи финансовых коэффициентов [1, с.386].
Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:
,где А – активы за вычетом задолженности участников по взносам в УК, О – обязательства организации за вычетом доходов будущих периодов. Нормальным ограничением для этого коэффициента является КОП > 2.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счёт наиболее ликвидных активов. Он вычисляется по формуле:
,где ДС – денежные средства, КФВ – краткосрочные финвложения, ОТ – текущие обязательства за минусом резервов предстоящих расходов. Нормальное ограничение составляет КАЛ ≥ 0,2. Росту этого коэффициента способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижение уровня дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств.
Коэффициент критической ликвидности отражает ликвидность организации с учётом предстоящих поступлений и платежей от дебиторов. От коэффициента абсолютной ликвидности он отличается числителем, к которому добавлена краткосрочная дебиторская задолженность:
Обобщающим коэффициентом, объединяющим два предыдущих, является коэффициент текущей ликвидности. Он вычисляется как отношение оборотных активов организации к её текущим обязательствам. Этот коэффициент (ещё его называют коэффициентом общего покрытия) отражает прогноз платежеспособности на относительно отдалённую перспективу.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и ДДЗ. Он вычисляется по формуле:
,где А3 – медленно реализуемые активы, ОА – оборотные активы. Тенденция к снижению данного показателя является хорошей характеристикой предприятия.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие СОС, необходимых для её текущей деятельности и рассчитывается по формуле:
Нормальным ограничением этого показателя является КО ≥ 0,1.
Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент собственности) – характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение для данного показателя равно 0,6 (в зависимости от отрасли, структуры капитала и т.д. может изменяться). Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. Он рассчитывается как отношение собственного капитала (сумма раздела IIIББ, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов и задолженности учредителей по вкладам в УК) к валюте баланса.
Коэффициент финансовой устойчивости – доля чистых активов в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании, финансируемых за счет собственного капитала. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициента используется интервал значений 0,5-0,7. Значения финансовых коэффициентов отражены в табл. 21в.
Таблица 21в
Расчёт и характеристика финансовых коэффициентов
| Показатель | На начало отчётного года | На конец отчётного года | Характеристика |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Общий показатель платежеспособности | 2,73 | 2,41 | Ухудшение |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,34 | 0,16 | Ухудшение |
| Коэффициент критической ликвидности | 0,68 | 0,62 | Плохо |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,97 | 1,90 | Ухудшение |
| Коэффициент маневренности функционирующего капитала | 1,33 | 1,41 | Ухудшение |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,49 | 0,47 | Хорошо |
| Коэффициент автономии | 0,63 | 0,59 | Ухудшение |
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,71 | 0,71 | Хорошо |
Ухудшению коэффициента абсолютной ликвидности ниже нормативного значения способствовало значительное снижение объёма наиболее ликвидных активов и рост краткосрочных обязательств. Эти же факторы сыграли свою роль в ухудшении и так не вписывающегося в нормативные рамки коэффициента критической ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности близок к нормативному показателю, однако, если при его вычислении произвести коррекцию оборотных активов на долгосрочные обязательства (их надо вычесть), то этот показатель окажется ещё ниже. Коэффициент автономии так же близок к нормативу, но качество собственного капитала, участвующего в расчётах этого показателя, не выдерживает никакой критики (огромная доля добавочного капитала). Только два показателя показывают себя относительно хорошо и стабильно – коэффициенты финансовой устойчивости и обеспеченности СОС. Первый обязан своим положением собственному капиталу, а второй держится на уровне нормативного показателя благодаря внушительным размерам оборотных активов организации.