Основные отличия акционерного общества от других юридических лиц заключается в способе закрепления прав участника по отношению к обществу: путем удостоверения их акциями. Это, в свою очередь, обусловливает специфику осуществления прав по акции и их передачи.
Устав признается единственным учредительным документом АО, чем подчеркивается формальный характер личного участия в обществе (п. 3 ст. 98 ГК), и утверждается на собрании учредителей. Вместе с тем ГК говорит и о заключении учредительного договора, регулирующего отношения учредителей в процессе создания АО (п. 1 ст. 98 ГК). Такой договор служит вспомогательным средством, облегчающим создание АО, как правило, не представляется на регистрацию и в последствии может быть расторгнут без ущерба для самого общества.
Уставный капитал АО равен номинальной стоимости приобретенных акционерами акций – обыкновенных и привилегированных (ст. 99 ГК). Внесение вклада в уставный капитал общества означает в то же время совершение договора купли – продажи акции. Продавцом в этом договоре выступает само общество, которое не в праве отказаться от его заключения с учредителем. Одной из особенностей договора купли – продажи акций является то, что просрочка оплаты акций сверх сроков, определенных уставом АО или решением о размещении дополнительных акций, автоматически приводит к расторжению договора. Причем общество не в праве простить покупателю такую просрочку оплаты, поскольку соответствующая норма ч. 2 п. 4 ст. 34 Закона «Об акционерных обществах» носит императивный характер.
Частичная оплата нескольких акций означает, что за акционером признается право лишь на фактически оплаченные им акции (акцию). В этом случае договор купли – продажи акций расторгается не целиком, а лишь в части не оплаченных в срок акций. По своим последствиям это равнозначно тому, как если бы в отношении каждой акции заключался отдельный договор купли – продажи. Часть 2 п. 4 ст. 34 Закона предусматривает, что плата (деньгами или имуществом), внесенная за акции после истечения установленного срока их оплаты, обратно не возвращается. Несмотря на кажущуюся суровость, эта норма полностью соответствует положениям ГК (п. 4 ст. 1109 ГК).
В соответствии с п. 1 ст. 25 и п. 1 ст. 27 Закона «Об акционерных обществах» уставный капитал АО в момент его учреждения должен состоять из определенного числа обыкновенных акций с одинаковой номинальной стоимостью, а также может включать привилегированные акции разных типов (и разной номинальной стоимости), общая доля которых в уставном капитале не должна превышать 25%. Такие акции закон называет размещенными, поскольку их будущие покупатели (акционеры) уже известны. Все держатели акций регистрируются в специальном реестре акционеров, т.е. выпуск акций на предъявителя запрещен.
Ведение реестра акционеров осуществляется либо самим обществом, либо по его поручению – специализированной организацией – регистратором. Последнее обязательно, если в АО насчитывается более пятисот акционеров – владельцев обыкновенных акций.
Наряду с размещенными акциями устав АО может предусматривать существование и объявленных акций, т.е. таких, которое общество вправе в дальнейшем разместить среди акционеров (ст. 27 Закона «Об акционерных обществах»). Строго говоря, объявленные акции – это не реально существующие ценные бумаги, а термин, обозначающий право АО на дополнительную эмиссию акций в количестве, определенном уставом. Поэтому выпуску дополнительных акций всегда предшествует появлению объявленных акций.
1.2 Виды акций
По эмитенту различают корпоративные акции (выпущенные акционерным обществом) и акции предприятий (выпущенные предприятиями неакционерной формы собственности).
Классическая акция – акция, выпущенная акционерным обществом – удостоверяет внесением акционером средств на развитие данного общества, дает ему право на получение части прибыли в виде дивиденда и на участие в управлении акционерным обществом, может обращаться на рынке ценных бумаг.
По способу начисления доходов различают:
1) Обыкновенная (простая) именная акция с нефиксированным доходом, зависящим от размера чистой прибыли предприятия;
2) Привилегированные (преференциальные) акции с фиксированным доходом.
Обыкновенная (простая) именная акция – это ценная бумага, удостоверяющая права названного в ней лица на участие в общем собрании акционеров общества с правом решающего голоса, на получение информации о деятельности общества, на получение дивидендов, остатка имущества общества при его ликвидации, а также иные права, предусмотренные законодательством и уставом общества. В отличии от обыкновенной акции, привилегированная, как правило, существенно ограничивает возможности ее держателя по участию в голосовании на общем собрании акционеров. Так владельцы привилегированных акций имеют право решающего голоса лишь при решении вопросов о реорганизации и ликвидации АО и о внесении в устав общества изменений и дополнений, ограничивающих права этих акционеров. Кроме того, закон в ряде случаев предоставляет право решающего голоса владельцам привилегированных кумулятивных и конвертируемых акций. Обыкновенная акция дает право владельцу на один голос на собрании акционеров – высшем исполнительном органе акционерного общества и право на получение части прибыли, соответствующей доле уставного капитала, приходящейся на эту акцию. Таким образом, владение акций дает возможность оказывать влияние на принятие управленческих решений, что является основой демократизма в рыночной экономике, так как решения принимаются большинством голосов по принципу: одна акция – один голос.
Это важнейшее свойство акционерного капитала порождает стремление завладеть контрольным пакетом акций предприятия, дающим возможность установить полный контроль над принятием управленческих решений. Чисто арифметически контрольным пакетом будет любой пакет акций, объединяющий более чем 50% голосующих акций предприятия. Однако на практике у крупных акционерных обществах велико распыление акций. Большинство инвесторов приобретают акции из – за ожидаемых дивидендов и не участвуют в управлении акционерным обществом. В такой ситуации контроль над предприятием дает пакет, обеспечивающий большинство голосов на собрании акционеров, а для этого часто достаточно 5 – 30% голосующих акций. Хотя при наличии менее 50% всех голосов всегда существует опасность, что кому-либо удается заполучить больший пакет, который станет контрольным.
Кумулятивные привилегированные акции – это такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный в срок дивиденд накапливается и выплачивается впоследствии (п. 2 ст. 32 Закона «Об акционерных обществах»).
Конвертируемые привилегированные акции – это акции, которые могут обмениваться (конвертироваться) на обыкновенные, т.е. голосующие акции общества.
Основой же «привилегией» таких акционеров является их право получать дивиденды.
Привилегированные акции не дают права голоса, но зато гарантируют доход независимо от финансовых результатов деятельности акционерного общества. Размер этого дохода оговаривается при эмиссии и может быть только увеличен. Например, часто предусматривается, что дивиденд по привилегированным акциям не должен быть меньше, чем по обыкновенным.
Следует отметить, что привилегированные акции приватизированных предприятий России несколько отличаются от классического варианта привилегированных акций. В ходе приватизации были эмитированы два типа привилегированных акций. Акции «типа А» распределялись среди членов трудовых коллективов. По ним выплачивается «фиксированный» дивиденд, но не ниже, чем дивиденд по обыкновенным акциям. По акциям «типа Б» дивиденд выплачивается в том же порядке, что и по акциям «типа А», но только его размер в 2 раза меньше, однако опять же не ниже, чем дивиденд по обыкновенным акциям. Владельцем акции «типа Б» является исключительно фонд имущества; при их продажи акции конвертируются в обыкновенные.
Кроме обыкновенных и привилегированных акций возможна эмиссия других разновидностей этих ценных бумаг, которые обычно являются лишь видоизмененными вариантами уже рассмотренных. Например, могут быть эмитированы привилегированные акции, которые по желанию инвестора обмениваются (конвертируются) на другие ценные бумаги общества (обычно обыкновенные акции).
По обратимости в другие ценные бумаги различают:
1) обратимые (конвертируемые) акции, которые обмениваются в соответствующих пропорциях на ценные бумаги другого вида (например, на облигации);
2) необратимые (неконвертируемые) акции, которые не обмениваются на ценные бумаги другого вида.
По способу выплаты дивидендов различают привилегированные акции:
1) с корректируемым дивидендом, который может изменяться с учетом изменения ставок по государственным краткосрочным облигациям или ссудного процента по банковским кредитам;
2) с некорректируемым дивидендом, размером которого не изменяется в зависимости от изменения доходности по государственным краткосрочным облигациям или ссудного процента.
Акции винкулированные – вид именных акций, которые могут быть переданы в третьи руки лишь с разрешения выпустившего их акционерного общества. Это особая форма именных акций, выпускаются они с целью узнать, кто является акционером, и при необходимости исключить определенную категорию лиц из числа акционеров.
Акции дополнительно привилегированные, акции которые дают право на получение фиксированных дивидендов, а также дополнительных – при определенных условиях на получение дополнительных дивидендов.
Акции преференциальные дающие держателю преференции (привилегии), которые не имеют прочие совладельцы корпораций: преференции в отношении дивидендов. Практически держатели преференций не имеют право голоса, но в случае не объявления дивидендов держатели это право получают.