Оценка потенциального банкротства ООО "Вологодский станкозавод" и принятие мер по финансовому оздоровлению предприятия (стр. 9 из 12)
3.4 Оценка потенциального банкротства ООО «Вологодский станкозавод»
Оценим структуру баланса предприятия, сделав заключение о его близости к банкротству. Результаты расчетов отражены в таблице 3.8
Так как коэффициент текущей ликвидности меньше нормативного уровня, то предприятие имеет неудовлетворительную структуру баланса и признается неплатежеспособным на конец 2009 года. Коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы, предприятие не имеет возможности восстановить платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.
Таблица 3.8 – Оценка структуры баланса ООО «Вологодский станкозавод»
| № п/п | Наименование показателей | На начало периода | На момент установления неплатежеспособности | Нормативное значение коэффициента |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) | 1,21 | 1,05 | Не менее 2 |
| 2 | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСС) | 0,17 | 0,17 | Не менее 0,1 |
| 3 | Коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) (с.1.гр4+(с.1гр.4-с.1гр.3)/Т*6)/2 | - | 0,445 | Не менее 1,0 |
Далее определим наличие у организации признаков банкротства в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве). Для этого рассчитаем коэффициент тяжести просроченных обязательств и оценим наличие оснований для возбуждения арбитражным судом дела о банкротстве. Расчеты приведены в таблице 3.9.
Таблица 3.9 - Оценка величины просроченных обязательств ООО «Вологодский станкозавод»
| Наименование показателя | 2008 год | 2009 год | Изменение, (+,-) |
| Внешние обязательства, тыс. руб. | 53 561,00 | 75 158,00 | 21 597,00 |
| в т.ч. | |||
| просроченные сроком свыше 3-х месяцев | 1 283,00 | 986,00 | -297,00 |
| Удельный вес просроченных обязательств свыше 3-х месяцев в сумме внешних обязательств, % | 0,024 | 0,013 | -0,011 |
| Коэффициент тяжести просроченных обязательств | 12,83 | 9,86 | -2,97 |
Сумма внешних обязательств за изучаемый период значительно возросла. Сумма просроченных обязательств уменьшилась более чем на 20%, не смотря на это коэффициент тяжести просроченных обязательств выше нормативного значения, что оценивается отрицательно. В связи с этим принимаются основания для возбуждения арбитражным судом дела о банкротстве относительно предприятия.
Проведем оценку близости организации к банкротству на основании системы критических показателей, приведенных в таблице 3.10.
Таблица 3.10 - Использование системы критических показателей для оценки возможного банкротства ООО «Вологодский станкозавод» на 31.12.2009 г.
| Наименование показателей, признаков | Характеристика состояния по данным организации |
| 1. Показатели, неблагоприятные значения или динамика которых свидетельствуют о значительных финансовых затруднениях (возможном банкротстве) | |
| - устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности; | коэффициент текущей ликвидности принимает значение равное 1,05, что ниже нормативного значения |
| - устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников; | предприятие полностью работает за счет заемных источников финансирования |
| - хроническое невыполнение обязательств перед кредиторами, инвесторами и акционерами; | размер просроченных обязательств на конец 2009 года составляет 986 тыс. руб. |
| - наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов; | наличие залежалых товаров на сумму 4 320 тыс.руб. |
| - хроническая нехватка собственных оборотных средств; | собственные оборотные средства принимают значение равное -1 312 тыс. руб. |
| - вынужденное использование новых источников финансирования на относительно невыгодных условиях | в связи с несвоевременным выполнением обязательств по кредитам используются более дорогие источники финансирования (процентная ставка за кредит составляет 26 %) |
| 2. Критерии и показатели, неблагоприятные значения которых указывают на возможность резкого ухудшения ситуации | |
| - потеря ключевых сотрудников аппарата управления; | низкоквалифицированный персонал, нехватка сотрудников аппарата управления |
| - недостаточная диверсификация деятельности (чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, вида активов, сырья, продукции и др.); | предприятие получает прибыль только от производства цепей в размере 6 496 тыс. руб. и производства оборудования для лесопиления 1 524 тыс. руб. |
Анализ системы критических показателей еще раз подтверждает неблагоприятную ситуацию и риск банкротства предприятия.
Проведем диагностику банкротства на основе моделей западных ученых, для более полной оценки банкротства предприятия. В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:
Z = 0,717X1 +0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,995X5
где X1 — собственный оборотный капитал / сумма активов;
Х2 — нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
Х4 — балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
Х5 — объем продаж (выручка) / сумма активов.
Константа сравнения 1,23.
Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства; значение Z > 1,23 и более свидетельствуете малой вероятности банкротства.
Однако использование таких моделей требует больших предосторожностей: они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе.
Методика расчета модели Альтмана применительно к ООО «Вологодский станкозавод» приведена в таблице 3.11.
Таблица 3.11 - Диагностика банкротства ООО «Вологодский станкозавод» с помощью модели Альтмана
| Показатели | 2008 год | 2009 год | |
| собственный оборотный капитал / сумма активов; | Х1 | 0,172 | 0,173 |
| нераспределенная прибыль / сумма активов; | Х2 | -0,06 | -0,013 |
| прибыль до уплаты процентов / сумма активов; | Х3 | 0,017 | 0,071 |
| балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал; | Х4 | -0,056 | -0,012 |
| объем продаж (выручка) / сумма активов. | Х5 | 1,865 | 1,065 |
| Z | 1,957478 | 1,388262 |
Учитывая возможный диапазон значений (от -14 до 22), следует отметить достаточно невысокую величину коэффициента Альтмана, что в целом свидетельствует о возможности банкротства, об этом также свидетельствует тенденция к снижению изучаемого коэффициента. Тем более что методика расчета индекса не соблюдается строго, в виду невозможности определения рыночной стоимости акций предприятия.
Важно подчеркнуть, что индекс кредитоспособности (коэффициент Альтмана) рекомендуется использовать только в качестве дополнительного инструмента. Рассматривая данный коэффициент в совокупности с показателями ликвидности и критериями признания предприятия неплатежеспособным, рассмотренными выше, можно сделать вывод, что предприятие находится в сложном, кризисном финансовом положении и нуждается в незамедлительных комплексных мероприятиях по восстановлению платежеспособности и ликвидности.
Для диагностики банкротства в зарубежных странах также используют систему показателей У. Бивера (таблица 3.12)
Таблица 3.12 - Система показателей Бивера для диагностики банкротства
| Показатель | Расчетная формула | Значения показателей | 2008 | 2009 | ||
| Для благополучных фирм | Для фирм за 5 лет до банкротства | Для фирм за 1 год до банкротства | ||||
| К Бивера | (ЧП-Ао)/ (ДО-КО) | 0,4-0,45 | 0,17 | -0,15 | 1,751 | 1,532 |
| Рентабельность активов | ЧП/А | 6-8 | 4 | -22 | -0,028 | 0,027 |
| Финансовый рычаг | (ДО+КО)/А |  |  |  | 1,059 | 1,013 |
| К покрытия активов | (СК-ВОА)/А | 0,4 |  | = 0,3 | -0,068 | -0,018 |
| К покрытия | ОА/ДО |  |  |  | 4,150 | 5,229 |
Данная система показателей определила, что ООО «Вологодский станкозавод» по состоянию на 01.01.2009 находилась за 1 год до банкротства. В 2009г система показателей улучшилась, но риск банкротства существует.