К текущей ликвидности = текущие активы / краткосрочные обязательства [7]
Текущие активы включают обычно денежные средства, дебиторскую задолженность и товаро-материальные запасы. Краткосрочные обязательства состоят из счетов к оплате, краткосрочных векселей к оплате, текущей части долгосрочных пассивов, сделанных начислений (налоги, заработная плата).
Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2 (иногда 3).
Если компания сталкивается с финансовыми затруднениями, она начинает платить по своим обязательствам более медленно, пытаясь получить банковские кредиты. Если краткосрочные пассивы растут быстрее, чем текущие активы, то коэффициент текущей ликвидности будет снижаться, что может вызвать обоснованную тревогу. Поскольку этот коэффициент показывает, в какой мере краткосрочные пассивы покрываются активами, которые можно обратить в денежные средства в течение определенного периода, примерно совпадающего со сроками погашения этих пассивов, его используют как один из основных показателей платежеспособности.
Коэффициент быстрой ликвидности – определяется, как отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам. Подсчет этого показателя вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Рекомендуемое значение данного показателя – не ниже 1.
К быстрой ликвидности = Ликвидные активы / краткосрочные обязательства [8]
Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются средства, которыми располагает организация на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.
К абсолютной ликвидности = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные обязательства. [9]
Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.
Показатели финансовой устойчивости
Ухудшение финансового состояния организации сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость организации.
Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов организации, и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния организации: если у организации обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у организации есть шансы выйти из затруднительного положения.
Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое организация – вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции.
Основные показатели финансовой устойчивости организации:
1. Коэффициент автономии – показывает насколько организация независимо от заемного капитала.
К автономии = Собственный капитал / общая сумма капитала [10]
Чем больше у организации собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики. Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью организации.
Производными от коэффициента автономии являются такие показатели как коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Коэффициент финансовой зависимости – показывает увеличение доли заемных средств в финансировании организации. Если его значение снижается до единицы, то значит, организация полностью финансируется за счет собственных средств.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – отношение всего привлеченного капитала к собственному:
К заемных средств = обязательства / собственный капитал [11]
Данный коэффициент показывает, каких средств у организации больше – заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость организации от заемных средств.
Коэффициент покрытия инвестиций – характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:
К покрытия инвестиций = (собственный капитал + долгосрочные обязательства) / общая сумма капитала [12]
Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.
2. Состояние оборотных средств в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами.
В финансовом анализе наиболее часто находит применение коэффициента обеспеченности текущих активов собственными средствами, показывающего какая часть оборотных средств организации была сформирована за счет собственного капитала. Нормативное значение показателя не ниже 0,1
К обеспеченности текущих активов = собственные оборотные средства / текущие активы [13]
Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами – это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Считается, что нормативное его значение должно быть не менее 0,5.
К обеспеченности материальных запасов = собственные оборотные средства / материально-производственные запасы
Материально-производственные запасы формируются как за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям.
С учетом этого для анализа представляет интерес показатель покрытия запасов.
К покрытия запасов = (собственные оборотные средства + краткосрочные кредиты банков и займы + кредиторская задолженность по товарным операциям) / материально-производственные запасы [14]
Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала.
К маневренности собственного капитала = собственные оборотные средства/ собственный капитал [15]
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения показателя маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.
Как видно из вышеперечисленного, состояние оборотных средств рассматривалось с точки зрения их обеспечения собственными оборотными средствами. Не менее важно иметь представление о самих оборотных средствах, а точнее об их составе. Для этого особый интерес представляет показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств).
К маневренности функционального капитала = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / собственные оборотные средства [16]
Показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего организации этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы.
3. Следующая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации, включает показатели, определяющие состояние основных средств.
Индекс постоянного актива – коэффициент, характеризующий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.
У постоянного актива = недвижимость / источники собственных средств [17]
Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства.
К реальной стоимости имущества = реальные активы / общая сумма капитала [18]
По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала организации, обеспеченность производственного процесса средствами производства. На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов.
Коэффициент накопления амортизации определяет отношение суммы износа по основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальных стоимостей соответственно основных средств и нематериальных активов.
К накопления амортизации = износ основных средств и нематериальных активов / первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов [19]
Следует обратить внимание на величину износа основных средств. Значительная величина этой доли от первоначальной стоимости (20-25%) говорит о том, что оборудование, здания, сооружения компании сильно устарели, и требуют обновления. Следует оценить динамику доли амортизации в стоимости основных средств. Тенденция к ее сокращению говорит о том, что руководство организации заботиться о будущем и принимает активные меры по техническому перевооружению основных фондов.