Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности (стр. 7 из 11)
Таблица 17.3.
| расчет | доля выручки от продаж на 1 руб. доходов | доля доходов на 1 руб. активов | рентабельность продаж | КоэффициентРентабельности активов | Изменение |
| Расчет 1 | 0,9935 | 2,1033 | 0,0448 | 0,0936 | X |
| Расчет 2 | 0,9942 | 2,1033 | 0,0448 | 0,0937 | 0,0001 |
| Расчет 3 | 0,9942 | 2,2974 | 0,0448 | 0,1023 | 0,0085 |
| Расчет 4 | 0,9942 | 2,2974 | 0,0388 | 0,0886 | - 0,0138 |
-0,0052=0,0001+0,0085-0,0138
Таким образом, у предприятия наблюдается уменьшение рентабельности активов. Данное понижение произошло в результате: уменьшения рентабельности продаж. Предприятие имеет резерв повышения показателя рентабельность активов, путем повышения его составляющих, оказавших отрицательное влияние, то есть доли прибыли до налогообложения.
Задание 19
Определим динамику рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на нее. Оценим характер этого влияния. Обобщим результаты в таблице 18 и сделаем выводы по результатам проведенной работы.
Таблица 18
Анализ рентабельности собственного капитала
| № п/п | Показатель | Прошедший год | Отчетный год | Изменение (+,-) |
| 1 | Чистая прибыль, тыс.руб. | 216 000 | 218 269 | 2 269 |
| 2 | Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс.руб. | 1 578 460 | 1 663 857 | 85 397 |
| 3 | Рентабельности собственного капитала | 0,1368 | 0,1312 | -0,0056 |
| 4 | Влияние на изменение рентабельности собственного капитала следующих факторов: | Х | Х | Х |
| а) изменения финансового рычага. | Х | Х | 0,0155 | |
| б) изменения коэффициента оборачиваемости заемного капитала | Х | Х | 0,0033 | |
| в) изменения рентабельности продаж, рассчитываемой на основании чистой прибыли | Х | Х | - 0,0244 |
1. Рассчитаем среднегодовые остатки собственного капитала:
а) прошлый год: (1 495 382 + 1 661 538) / 2 = 1 578 460 тыс. руб.
б) отчетный год: (1 661 538 + 1 666 175) / 2 = 1 663 856,5 тыс.руб.
2. Рассчитаем среднегодовые остатки заемного капитала:
а) прошлый год: (862 000 + 208 036+ 749 740) / 2 = 909 888 тыс. руб.
б) отчетный год: (957 776 +351 791 + 826 763) / 2 = 1 068 165 тыс.руб.
3.Рассчитаем рентабельность собственного капитала по формуле:
RСК = P/СК
Метод расширения факторных систем позволяет вовлечь в анализ максимальный набор показателей, отражающих все аспекты деятельности компании для всестороннего анализа их влияния на изменение рентабельности собственного капитала:
Р * V* ЗК
RСК = = (ЗК / СК) * (V / ЗК) * (Р / V).СК * V* ЗК
Где:
Р – чистая прибыль;
V – выручка от продаж;
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал;
ЗК/СК – финансовый рычаг;
V / ЗК – коэффициент оборачиваемости заемного капитала;
Р / V – рентабельность продаж.
Vпр.г. = 5 200 000 тыс.руб.
Vот.г. = 6 240 000 тыс.руб.
Таблица 18.1.
Показатели для расчета рентабельности собственного капитала
| показатели | Прошлый год | Отчетный год |
| Финансовый рычаг | 0,5764 | 0,642 |
| Коэффициент оборачиваемости заемного капитала | 5,715 | 5,8418 |
| Рентабельность продаж | 0,0415 | 0,035 |
| Рентабельность собственного капитала | 0,1368 | 0,1312 |
Способом цепной подстановки рассчитаем влияние на изменение рентабельности собственного капитала различных факторов.
Таблица 18.2.
| Расчет | Финансовый рычаг | Коэффициент оборачиваемости заемного капитала | Рентабельность продаж | Рентабельность собственного капитала | Изменение |
| Расчет 1 | 0,5764 | 5,715 | 0,0415 | 0,1368 | X |
| Расчет 2 | 0,642 | 5,715 | 0,0415 | 0,1523 | 0,0155 |
| Расчет 3 | 0,642 | 5,8418 | 0,0415 | 0,1556 | 0,0033 |
| Расчет 4 | 0,642 | 5,8418 | 0,035 | 0,1312 | - 0,0244 |
- 0,0056 = 0,0155 + 0,0033 – 0,0244
Таким образом, рентабельность собственного капитала ОАО "Агат" в отчетном году понизилась на 0,56% по сравнению с предыдущим годом. Это произошло в первую очередь за счет снижения показателя чистой прибыли, на 2,44%, что свидетельствует о снижении эффективности текущей деятельности компании.
5. Анализ финансового положения организации
Задание 20
Определим наличие собственных оборотных средств на начало и на конец отчетного года, факторы, повлиявшие на его изменение, и оценим обеспеченность организации собственными оборотными средствами. Расчеты обобщим в таблице 19.
Таблица 19
Определение собственных оборотных средств и влияния отдельных факторов, вызвавших их изменение
| № | показатель | На начало года | На конец года | Изменение(+,-) | Влияние на изменение собственных оборотных средств |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | Капитал и резервы | ||||
| Уставный капитал | 110 | 110 | ─ | ||
| Добавочный капитал | 1445338 | 1447743 | 2405 | ||
| Резервный капитал | 90 | 53 | - 37 | ||
| Нераспределенная прибыль | 216000 | 218269 | 2269 | ||
| Итого по разделу | 1661538 | 1666175 | 4637 | ||
| 2 | Долгосрочные обязательства | ||||
| Займы и кредиты | 208036 | 351791 | 143755 | ||
| 3 | Внеоборотные активы | ||||
| Нематериальные активы | ─ | ─ | ─ | ||
| Основные средства | 1113230 | 1124452 | 11222 | ||
| Незавершенное строительство | 25960 | 145567 | 119607 | ||
| Итого по разделу | 1139190 | 1270019 | 130829 | ||
| Наличие собственного оборотного капитала (рассчитать) | 730384 | 747947 | 17563 | ||
1. Наличие собственного оборотного капитала = ст.490 ф.№1 + ст.590 ф.№1 - -ст.190 ф.№1
Задание 21
Определим операционный, финансовый и операционно-финансовый леверидж, экономический эффект операционного и финансового рычага. Сделаем вывод об эффективности производственных затрат и использования заемных средств, если ссудный процент равен 16%.
Таблица 20
| Показатели | Прошлый год | Отчетный год | Изменение |
| 1.Валовая прибыль | 1676383 | 2057621 | 381238 |
| 2.Прибыль от продаж | 416000 | 561600 | 145600 |
| 3.Прибыль до налогообложения | 233119 | 241802 | 8683 |
| 4.Чистая прибыль | 216000 | 218269 | 2269 |
| 5.Операционный леверидж | 4,0298 | 3,6639 | - 0,3659 |
| 6.Финансовый леверидж | 0,9266 | 0,9027 | - 0,0239 |
| 7.Операционно-финансовый леверидж | 3,734 | 3,3074 | - 0,4266 |
1. Операционный леверидж = валовая прибыль / прибыль от продаж
2. финансовый леверидж = чистая прибыль / прибыль до налогообложения
3. операционно-финансовый леверидж = операционный леверидж * финансовый леверидж
4. Эффект финансового рычага = (1-Кн) * (Rк(А) - ЦЗК) * ЗК/СК
Кн - коэффициент налогообложения прибыли, рассчитываемый как отношение расходов по налогу на прибыль (величина которых формируется по правилам налогового учета) к прибыли до налогообложения (стр. 140 отчета о прибылях и убытках);
Rк(А) - рентабельность всего капитала организации (совокупных активов) или экономическая рентабельность, исчисленная как отношение прибыли до налогообложения и расходов по привлечению заемных средств к среднегодовой сумме всего капитала
ЦЗК - средневзвешенная цена заемных средств, которая рассчитывается как отношение расходов организации по обслуживанию заемных источников средств к средней балансовой величине заемного капитала
ЗК/СК – финансовый леверидж
Кн – 0,2 (20% - налог на прибыль)
ЭФФ1= (1 - 0,2)*(241 802 / 2 732 021,5*100% - 203 145 / 1 068 165*100%) * 1 068 165 / 1 663 856,5 = - 5,2233;
ЭФФ0= (1 - 0,2)*(233 119 / 2 488 348*100% - 64 520 / 909 888*100%) * 909 888 / 1 1 578 460 = 1,0514.
Значение ЭФФ зависит от его дифференциала.
Дифференциал финансового рычага: (Rк(А) – ЦЗК):
в отчетном периоде дифференциал равен – 10,17,
в прошлом периоде дифференциал равен 2,28.
Дифференциал в отчетном периоде отрицательный, так же рентабельность капитала в отчетном году меньше 16% (8,8507%)это означает, что привлечение заемных средств не эффективно. Возможно если уменьшить расходы организации по обслуживанию заемных источников, то дифференциал финансового рычага возрастет, что приведет к повышению рентабельности собственных средств организации.
Задание 22
Эффективность использования оборотных активов и влияние произошедших изменений на финансовое положение организации определяются коэффициентом оборачиваемости активов в целом и по видам.
Таблица 21
Расчет показателей оборачиваемости активов
| показатели | Прошлый год | Отчетный год | Изменение |
| 1. выручка от продаж | 5200000 | 6240000 | |
| 2.среднегодовая стоимость оборотных активов | 1413050 | 1527417 | |
| 3.среднегодовая стоимость запасов | 935362,5 | ||
| 4. среднегодовая стоимость дебиторской задолженности | 397994 | ||
| 5. среднегодовая стоимость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений | 193934,5 | ||
| 6. коэффициент оборачиваемости: | |||
| А) оборотных активов | 3,68 | 4,0853 | |
| Б) запасов | 6,6712 | ||
| В) дебиторской задолженности | 15,6786 | ||
| Г) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений | 32,1758 | ||
| 7. период оборота в днях: | |||
| А) оборотных активов | 98 | 88 | |
| Б) запасов | 54 | ||
| В) дебиторской задолженности | 23 | ||
| Г) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений | 11 |
Задание 23