Правильное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.
Целесообразность привлечения того или иного финансового источника определяется путем сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.
Значительное увеличение прибыли оценивается положительно и свидетельствует о том, что предприятие своевременно выполняет обязательства перед государством и может обеспечить производственные, материальные и социальные нужды. Так же часть прибыли остается и может быть использована на расширение производства, его модернизацию и совершенствование.
В анализируемом периоде произошло сокращение кредиторской задолженности на 20%, данная тенденция оценивается отрицательно. Это изменение произошло в результате сокращения задолженности по товарным операциям и задолженности перед государственными внебюджетными фондами.
3.5 Анализ величины и достаточности собственных оборотных средств, чистого оборотного капитала и финансово-эксплуатационных потребностей
Анализ величины и достаточности собственных оборотных средств проведем используя формулы и данные бухгалтерского баланса.
При проведении анализа состава и структуры имущества МП «Тотемский хлебокомбинат» необходимо также уделить особое внимание и провести анализ величины и достаточности собственных оборотных средств (таблица 18).
Таблица 18-Анализ величины и достаточности собственных оборотных средств МП «Тотемский хлебокомбинат» за 2006–2008 гг.
| Показатель | Уровень показателя | Изменение(+,–) | Нормативное значение | |||
| На конец 2006 года | На конец 2007 года | На конец 2008 года | 2007 по сравнению с 2006 | 2008 по сравнению с 2007 | ||
| Собственные оборотные средства | 234 | 1950 | 3935 | 1716 | 1985 | - |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,02 | 0,15 | 0,17 | 0,13 | 0,02 | ≥0,1 |
| Коэффициент обеспеченности материальных запасов собст. оборотными средствами | 0,03 | 0,2 | 0,37 | 0,17 | 0,17 | ≥0,6–0,8 |
| Коэффициент маневренности собственного капитала | 0,04 | 0,24 | 0,33 | 0,20 | 0,09 | ≈0,5 |
Коэффициент маневренности увеличился, но тем не менее не соответствует нормативному ограничению, что говорит о недостаточности собственных средств, находящихся в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Данный показатель свидетельствует о том, что только 33% собственного капитала могут быть направлены на финансирование текущих активов. Данный факт оценивается негативно.
Коэффициент обеспеченности СОС на конец года увеличился на 1,61 и составил 17. Это говорит о том, что только 17% оборотных активов предприятие финансирует за счет собственных источников. Данный факт оценивается отрицательно.
Коэффициент обеспеченности производственных запасов СОС (ЧОК) в течение анализируемого периода увеличился на 0,17, и на конец 2008 года его величина составила 0,37, данный показатель не соответствует нормативному значению, что оценивается отрицательно. Это означает, что 37% производственных запасов профинансированы за счет собственных источников, остальные 63% покрыты за счет привлеченных источников, а именно краткосрочных кредитов.
Таким образом можно сделать вывод о том, что состояние собственных оборотных средств за 2008 год улучшилось, их величина возросла, но не смотря на это на МП «Тотемский хлебокомбинат» наблюдается значительный недостаток собственного оборотного капитала
Чистый оборотный капитал предприятия рассчитаем как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
Таблица 19. Анализ изменения величины чистого оборотного капитала на МП «Тотемский хлебокомбинат» за 2006–2008 годы
| Показатель | Уровень показателя | Изменение (+,–) | |||
| 2006 год | 2007 год | 2008 год | 2007 по сравнению с 2006 | 2008 по сравнению с 2007 | |
| Чистый оборотный капитал, тыс. руб. | 234 | 1950 | 3935 | 1716 | 1985 |
На предприятии отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, поэтому величина чистого оборотного капитала равна величине собственного оборотного капитала.
Из данных таблицы видно, что величина чистого оборотного капитала предприятия в 2007 году по сравнению с 2006 увеличилась на 1716 тыс. руб., а в 2008 году по сравнению с 2007 годом – на 1985 тыс. руб. Данный факт свидетельствует об увеличении возможности организации погасить взятые на себя обязательства за счет собственного имущества. Увеличение величины чистого оборотного рассматривается как положительная тенденция, явный признак улучшения финансовой устойчивости и ликвидности и соответственно финансового состояния предприятия.
Далее рассчитаем финансово-эксплуатационные потребности на МП «Тотемский хлебокомбинат».
Таблица 20. Расчет финансово-экономических потребностей МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2006–2008 г.
| Показатель | Уровень показателя | Изменение (+,–) | |||
| 2006 год | 2007 год | 2008 год | 2007 год по сравнению с 2006 | 2008 год по сравнению с 2007 | |
| Финансово-экономические потребности, тыс. руб. | -638,5 | 1164 | 8944,5 | 1802,5 | 7780,5 |
| Чистый оборотный капитал, тыс. руб. | 234 | 1950 | 3935 | 1716 | 1985 |
| Излишек/дефицит ресурсов текущего финансирования компании, тыс. руб. | 872,5 | 786 | -5009,5 | -86,5 | -5795,5 |
По данным таблицы 20, можно сделать вывод о том, что финансово-экономические потребности и чистый оборотный капитал предприятия в динамике увеличиваются.
В 2006 году ФЭП<0 и кредиторская задолженность превышала сумму запасов и дебиторской задолженности, что свидетельствует о том, что предприятие не испытывало недостатка в текущем финансировании и привлечении дополнительных внешних источников. Величина излишка ресурсов текущего финансирования составляла 872,5 тыс. руб. Данный факт оценивается положительно и свидетельствует о финансовой устойчивости.
В 2007 году по сравнению с 2006 годом величина финансово-экономических потребностей возросла на 1802,5 тыс. руб., но при этом все потребности предприятия компенсировались чистым оборотным капиталом, что оценивается положительно и свидетельствует о стабильности деятельности.
В 2008 произошло значительное увеличение текущих финансовых потребностей МП «Тотемский хлебокомбинат» до 8944,5 тыс. руб., а чистый оборотный капитал возрос более медленными темпами, в результате чего образовался дефицит ресурсов текущего финансирования в размере 5009,5 тыс. руб. Данное изменении оценивается отрицательно и свидетельствует о недостатке чистого оборотного капитала и собственных оборотных средств для финансирования оборотных активов.
Можно сделать вывод о том, что в 2008 году предприятие является финансово неустойчивым и нуждается в привлечении дополнительных кредитных ресурсов для обеспечения текущих финансово-экономических потребностей.
3.6 Расчет операционного и финансового цикла МП «Тотемский хлебокомбинат»
В процессе управления оборотными активами предприятия важнейшей составляющей анализа является продолжительность операционного, производственного и финансового циклов организации, исследование факторов, определяющих продолжительность циклов.
Рассчитаем продолжительность операционного, производственного и финансового циклов организации используя данные отчетности (таблица 21, формулы 1.19–1.21.
Таблица 21 – Анализ продолжительности операционного и финансового циклов МП «Тотемский хлебокомбинат» за 2007–2008 г.
| Наименование показателя, дни | 2007 г. | 2008 г. | Изменение (+/–) |
| Период оборота запасов и затрат | 35,71 | 32,88 | -2,83 |
| Период оборота готовой продукции | 12,64 | 10,32 | -2,32 |
| Продолжительность производственного процесса | 48,35 | 43,2 | -5,15 |
| Период оборота (погашения) дебиторской задолженности | 4 | 18,76 | 14,76 |
| Период оборота (погашения) кредиторской задолженности | 34,89 | 22,8 | -12,09 |
| Операционный цикл | 52,35 | 61,96 | 9,61 |
| Финансовый цикл | 17,46 | 39,16 | 21,7 |
Продолжительность производственного процесса в 2008 году по сравнению с 2007 годом сократилась и составляет 43 дня, что оценивается положительно. Данное изменение произошло за счет сокращения периода оборота запасов и затрат на 2 дня и сокращения периода оборота готовой продукции на 2 дня.
Период оборота дебиторской задолженности увеличился на 14 дней, данный факт оценивается отрицательно и свидетельствует о замедлении расчетов и росте объема предоставленных коммерческих кредитов.
Положительно следует оценить сокращение периода оборота кредиторской задолженности, что свидетельствует о замедлении скорости оплаты задолженности предприятия и увеличению объема коммерческих кредитов предоставляемых предприятию.
Продолжительность операционного цикла МП «Тотемский хлебокомбинат» в анализируемом периоде по сравнению с предшествующим увеличилась на 9 дней, а продолжительность финансового цикла увеличилась на 21 день, что объясняется увеличением периода оборота дебиторской задолженности. Данное изменение оценивается отрицательно и негативно сказывается на ликвидности и платежеспособности предприятия.
3.7 Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат»
Из анализа структуры оборотных активов предприятия и источников их формирования (рис. 2, 3, 4) можно определить тип политики формирования оборотных активов.