Иностранные инвестиции и их влияние на стабильность российской экономики (стр. 3 из 7)

На Западе, похоже, начинают осознавать, что природно-ресурсный, экономический и научно-технический потенциал России настолько огромен и важен для всего мира, что если во время не занять в нем свое место, можно опоздать к дележу столь лакомого пирога. Почему же в таком случае Россия до сих пор не превратилась в инвестиционный рай?

Ответ на этот вопрос лежит во все еще весьма невысокой общей конкурентоспособности российской экономики (в том числе несовершенстве политико-правового устройства жизни общества). Авторы Доклада о мировой конкурентоспособности за 2002 – 2203 годы и подготовленной на его основе аналитической записки к московской конференции МЭФ дают свои оценки снижению конкурентоспособности России. Они считают, что наряду с такими явлениями, как частое нарушение законов и контрактов, широкое распространение коррупции и организованной преступности, Россию тянет вниз пренебрежение к микроэкономическим факторам – совершенствованию деятельности компаний и фирм, повышению их заинтересованности в инновациях и стратегическом планировании, общему оздоровлению предпринимательского и делового климата.

Особенно опасным для нынешнего состояния и перспектив развития российской экономики было начавшееся в ходе реформ разрушение научно-технического потенциала, от состояния которого в решающей степени будет зависеть судьба страны в эпоху глобализации. Также вызывает озабоченность и то, что в истекшем десятилетии экономика России стала приобретать все более выраженную сырьевую направленность, ориентированную на получение экспортных доходов. Подчинение экономического развития страны интересам энерго-сырьевого комплекса и сложившихся в нем олигархических структур вызывает резкую критику в кругах российских и зарубежных экономистов. Они подчеркивают, что, оттягивая на себя все большую долю общественного богатства, нефтяные, газовые, металлургические и другие крупные корпорации обескровливают остальные отрасли экономики, нарушают национальный воспроизводственный процесс, ставят на голодный паек государственный бюджет, резко ограничивают возможности для повышения уровня жизни народа и создают условия для опасной концентрации власти в руках узкой группы людей, заинтересованных лишь в собственном обогащении. В результате всего этого страдают социальная сфера, образование и наука. Российские экономисты единодушны в том, что для вывода страны на траекторию устойчивого роста необходима выработка новой стратегии, опирающейся на приоритетное развитие обрабатывающей промышленности, прежде всего ее высокотехнологичных, наукоемких отраслей.

Учитывая положение России в системе мирохозяйственных связей, а также ее пока еще усиливающееся отставание от стран – лидеров процесса глобализации, реализация такой стратегии потребует не только мобилизации внутренних накоплений, но и массового притока капитала и технических знаний из-за границы.

2. Масштабы и структура притока иностранных инвестиций в Россию

Согласно теории факторов производства, капитал перетекает из страны в страну в силу различия уровня доходности на капитал. На практике же инвесторы руководствуются более широким кругом причин для вкладывания капиталов, например, такими как: устранение конкурентов, укрепление позиций на перспективном рынке, борьба за источники сырья и энергии, снижение рискованности вложений (в результате действия благоприятных политических факторов), геополитические соображения государств, стимулирующих вложение капиталов в определенные регионы и т.д.

Все вышеназванные причины, а также ряд обстоятельств, специфических для нашей страны, сыграли свою роль в возрастании объемов иностранного капитала, инвестированного в Россию за последние годы. Данные, приведенные в таблице 2, показывают, что начиная с 2000 года в России наметилась тенденция роста притока иностранного капитала на 5 – 10 млрд. долл. в год.

Таблица 2. Динамика притока иностранных инвестиций в Россию (млн.долл.)

1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005
Всего инвестицийВ том числе:	11773	9560	10958	14258	19780	29699	40509	53651
Прямые инвестицииИз них:	3361	4260	4429	3980	4002	6781	9420	13072
Взносы в капитал	1246	1163	1060	1271	1713	2243	7307	*
Кредиты от зарубежных совладельцев предприятий	1690	1872	2738	2117	1300	2106	1695	*
Прочие прямые инвестиции	425	1225	631	592	989	2432	418	*
Портфельные инвестицииИз них:	191	31	145	451	472	401	333	453
Акции и паи	33	27	72	329	283	369	302	*
Долговые ценные бумаги	156	2	72	105	129	32	31	*
Прочие инвестицииИз них:	8221	5269	6384	9827	15306	22517	30756	40126
Торговые кредиты	1671	1452	1544	1835	2243	2973	3848	6025
Другие кредиты	6297	3349	4735	7904	12928	19220	26416	33745
Прочее	253	468	105	88	135	324	492	356

* - нет данных.

Анализируя приток иностранного капитала в Россию за 2005 год, следует отметить, что структура иностранных инвестиций немного улучшилась: доля прямых инвестиций повысилась с 20% (в 2002г.) до 24,4% (в 2005г.), в то время как удельный вес кредитов снизился с 77% (в 2002г.) до 74,8% (в 2005г.). Безусловно, на основании такого незначительного улучшения нельзя говорить о переломе в структуре притока инвестиций. Тем более что курс Правительства России, направленный на либерализацию экономики, значительно сокращает возможности ЦБ РФ в принятии мер, ограничивающих приток в Россию спекулятивного капитала.

Несколько иная тенденция наблюдается в динамике структуры накопленных иностранных инвестиций.

Рис. 1. Динамика накопленных иностранных инвестиций в экономике РФ.

На 1 апреля 2006 г. в России было накоплено около 113,8 млрд. долл., из которых 47,4% составили прямые инвестиции, 1,6% - портфельные, а 51% - прочие (рис. 1).

Более значительная доля прямых капиталовложений в накопленных иностранных инвестициях по сравнению со структурой ежегодного притока капитала из-за рубежа объясняется тем, что период пребывания прямых инвестиций в стране не лимитирован каким-либо сроком, тогда как период пребывания в России прочих инвестиций ограничен сроком действия кредитных соглашений.

Объем накопленных иностранных инвестиций более реально, чем показатели его ежегодного притока, отражает ту роль, которую иностранный капитал играет в экономике любой страны.

Поэтому благоприятная динамика притока капитала из-за рубежа не может рассматриваться вне анализа того, как складывается их структура. Увеличение доли кредитов уменьшает интенсивность накоплений, рост удельного веса прямых инвестиций увеличивает эту интенсивность.

Для любой страны, привлекающей иностранные инвестиции, интерес представляет прежде всего такая деятельность зарубежных вкладчиков капитала, которая ведет к росту прямых инвестиций капитала, используемых для создания и развития предприятий и организаций на ее территории.

Важность осуществления прямых иностранных инвестиций для России подчеркнута в Программе социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу: «Перспективным источником финансирования инвестиционных потребностей экономики России являются прямые иностранные инвестиции.

Помимо содействия технологическому обновлению основных фондов предприятий, они несут в себе потенциал увеличения экспорта продукции и услуг, возможности импорта технологий, практических навыков, управленческого мастерства и ноу-хау, способствуют становлению рыночных механизмов и интеграции российской экономики в мировое хозяйство».[8]

Однако, говоря о прямых вложениях иностранного капитала, нельзя не отметить, что многие ведущие иностранные инвесторы за прошедшие годы сумели воспользоваться низкой капитализацией российских предприятий. В результате, например, из почти двух десятков отечественных нефтедобывающих компаний к началу 2004 года в собственности российских граждан (причем не полностью) осталось всего три: «ЮКОС», «Сибнефть» и «Лукойл». Причем будущий «российский статус» двух первых из этих компаний может оказаться под вопросом. В этой связи следует упомянуть важную закономерность, подмеченную экспертами Всероссийского научно-исследовательского института внешнеэкономических связей, которые отмечают, что по данным обследований постприватизационной структуры собственности доля иностранных инвесторов в российской промышленности составляет в среднем не более 2 – 5% акционерного капитала предприятий. В то же время доля иностранного участия в акционерном капитале крупнейших акционерных обществ (в сырьевых и инфраструктурных отраслях) значительно выше среднестатистической. Эти компании обычно имеют высокие экспортные валютные доходы, их акции обладают наибольшей ликвидностью и являются объектом приоритетного внимания нерезидентов. К примеру, в акционерном капитале РАО «ЕЭС России» доля нерезидентов составляет около 33%, даже несмотря на установленный законодательством 25%-ный лимит иностранного участия в капитале этой компании.