Экономический анализ хозяйственной деятельности организации (стр. 4 из 4)
7. Оценка вероятности банкротства
Впервые в 1968 г. Профессор Нью-Йоркского университета Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования:
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5,
где X1 — собственный оборотный капитал / сумма активов;
X2 — нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;
X3 — прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
X4 — рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал;
X5 — объем продаж (выручка) / сумма активов.
Если значение Z<1,181, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>2,7 свидетельствует о его малой вероятности.
Х2=Х3
Zбаз=1,2*0,21+1,4*0,16+3,3*0,16+1*0,96=1,964
Zотч=1,2*0,21+1,4*0,08+3,3*0,08+1*1,04=1,668
значение Z>1,181 как в базисном, так и в отчетном периоде, что свидетельствует о малой вероятности банкротства предприятия.
8. Дать общую оценку финансового состояния предприятия
Таблица 9.1 Обобщающая оценка финансового состояния предприятия
| Показатели | Ед.изм. | На начало года | На конец года |
| 1. Доходность предприятия | % | ||
| 1.1. Выручка от реализации продукци, темп роста | % | 116,50% | |
| 1.2. Затраты на пр-во продукции, темп роста | % | 144,89% | |
| 1.3. Прибыль от реализации продукции, темп роста | % | 56,14% | |
| 1.4. Прибыль балансовая | руб. | 513246 | 228054 |
| 1.5. Прибыль чистая | руб. | 304831 | 156195 |
| 1.6. Уровень рентабельности продукции | % | 42,46% | 13,02% |
| 2. Показатели рентабельности | |||
| 2.1. Рентабельность продаж | % | 28,88% | 11,01% |
| 2.2. Рентабельность активов | % | 27,69% | 12,30% |
| 2.3. Рентабельность ОС и прочих внеоборотных активов | % | 35,15% | 15,62% |
| 2.4. Рентабельность собственного капитала | % | 30,05% | 32,73% |
| 2.5. Рентабельность краткосрочного и долгосрочного заемного капитала | % | 27,98% | 12,43% |
| 3.Структура стоимости имущества | |||
| 3.1. Внеоборотные активы | % | 78,77% | 78,57% |
| 3.2. Оборотные активы, из них | % | 21,23% | 21,43% |
| 3.2.1. Материальные оборотные активы | % | 5,55% | 8,40% |
| 3.2.2. Денежные средства | % | 0,95% | 0,97% |
| 3.2.3. Дебиторская задолженность | % | 14,14% | 11,48% |
| 4. Структура источников средств | |||
| 4.1. Собственные средства | % | 92,15% | 78,57% |
| 4.2. Заемные средства | % | 7,85% | 10,59% |
| 5. Уровень платежеспособности | |||
| 5.1. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,16 | 0,13 | |
| 5.2. Промежуточный коэффициент покрытия | 2,53 | 1,65 | |
| 5.3. Общий коэффициент ликвидности | 3,56 | 2,84 | |
| 6. Коэффициент автономии | 0,92 | 0,9 | |
| 7. Коэффициент финансовой устойчивости | 0,08 | 0,11 | |
| 8. Коэффициент маневренности собственных средств | 0,15 | 0,13 | |
| 9. Коэффициент имущества производственного назначения | 0,79 | 0,8 | |
| 10. Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств | 0,27 | 0,27 |
Финансовое положение предприятия можно оценить как нормальное. По итогам отчетного года (табл. 9.1) зафиксировано увеличение основных финансовых показателей как по абсолютной величине, так и по темпам роста: выручка от реализации увеличилась на 293280 руб., или на 16,5%; прибыль от реализации продукции уменьшилась на 249352 руб. или 43,86% за счет увеличения себестоимости произведенной продукции на 542632 руб. или 44,89%; прибыль балансовая уменьшилась 285192 руб.55,57%. При этом чистая прибыль уменьшилась на 148636 руб. или 48,76%.
Отрицательным фактором является резкое снижение рентабельности продукции 42,46% >13,02%), а также всех остальных показателей рентабельности.
Анализируемое предприятие фондоемкое — доля основных средств и внеоборотных активов на конец прошлого года составила 78,77%, в отчетном году их доля незначительно уменьшилась до 78,57%. При этом имеющиеся в распоряжении предприятия основные производственные фонды используются эффективно. % износа – 24%.
В структуре оборотных активов наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность (11,48 %), наименьший — денежные средства (0,97%). Это, безусловно, отразилось на показателях платежеспособности предприятия. Так, коэффициент абсолютной ликвидности — отношение денежных средств к краткосрочной задолженности очень низок (0,13). Теоретический диапазон этого показателя равен 0,2.
Промежуточный коэффициент покрытия — отношение денежных средств и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам к концу года составил 1,65. Это позволяет сделать вывод, что если в составе средств в расчетах нет безнадежной дебиторской задолженности, то предприятие расплатится по краткосрочным обязательствам без реализации материальных ресурсов. Общий коэффициент покрытия — отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам определяет, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Теоретический диапазон этого коэффициента равен 2. На рассматриваемом предприятии общий коэфициент покрытия на начало года составил 3,56, а на конец года — 2,84.
Положительное значение коэффициента маневренности 0,13 говорит об недостатке собственных оборотных средств. Необходим постоянный контроль за своевременностью и надежностью поставок. В случае неудовлетворительного обслуживания предприятие должно иметь возможность переориентироваться на других поставщиков, хотя лучше делать акцент на формирование долговременных, стабильных партнерских отношений.
Основным источником формирования имущества предприятия являются его собственные средства (78,57%). В прошлом году их доля составила 92,15%, и предприятию удалось расплатиться с банком за предоставленные краткосрочные кредиты полностью. Их доля в отчетном году составила 10,59%. Долгосрочные заемные средства предприятие не использует. Для привлеченных средств (кредиторская задолженность) снизилась в отчетном году на 6,65%.
Коэффициенты автономии выше теоретического — 0,9, даже при условии политической и экономической нестабильности развития России.
Устойчивое состояние предприятия обязательно предполагает ее развитие, а любое направление развития требует финансирования. Принципиально здесь возможны только два источника: самофинансирование и внешнее финансирование. Поскольку в настоящее время поступления из внешних источников ограничены, развитие может осуществляться в основном за счет самофинансирования. Как уже отмечалось, прибыль от реализации продукции снизилась на 285192 руб., что ухудшило процесс самофинансирования. Наиболее значительное отрицательное воздействие на прибыль оказало изменение объема реализации продукции. Это могло быть связано со снижением объема производства и увеличением цены на товарную продукцию. В этом плане чрезвычайно важен учёт изменений потребностей покупателей, улучшение качества и рост конкурентоспособности продукции. Самофинансирование предполагает проведение гибкой ценовой и затратной политики, жесткой экономии всех видов ресурсов. Возможности самофинансирования предприятий ограничены вследствие сохраняющейся инфляции и значительного снижения объемов производства. Отсутствие финансирования или его недостаток подрывают финансовую устойчивость предприятия. Но очень многое зависит от качества финансового менеджмента на предприятии.
9. Список использованной литературы
1. Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: Учебное пособие. - М.: Издательство «Финпресс», 2002.
2. Артеменко В.Г. Беллендир М.В. Финансовый анализ. - М.: Дело и сервис, 2001.-346с.
3. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2000. -214с.
4. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Как оценить финансовое состояние фирмы. Элементы методики Н.: ЭКОР, 1999.
5. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учёт, 2002.-386с.
6. Журавкова И.В. Финансово-инвестиционный анализ. - Тюмень, ТГУ, 2000.-188с.
7. Кондратьев Оборотные средства промышленного предприятия \ Финансы 2007. - №9.
8. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - М.: Дело и сервис, 2004. - 410с.
9. Литвинов Д.В., Анализ финансового состояния предприятия: Справочное пособие. М.: Эскорт. 2005. – 104 с.