-финансовые факторы (доходы бюджета, а также обеспеченность средствами внебюджетных фондов на душу населения, доступность финансовых ресурсов из федерального и регионального бюджетов, доступность кредита в иностранной валюте, уровень банковского процента, развитость межбанковского сотрудничества).
Обобщающим показателем инвестиционного климата при факторном подходе выступает сумма множества средневзвешенных оценок по группам факторов.
«Сводный показатель оценки инвестиционного климата не может служить единственным критерием привлекательности той или иной хозяйственной системы для вложения инвестиций. Он обычно дополняется информацией о развитости различных факторов, оказывающих непосредственное влияние на состояние и динамику инвестиционного климата.[5]»
К достоинствам факторного подхода оценки инвестиционного климата (привлекательности) региона, относятся возможность широкого использования статистических данных, нивелирующих субъективизм экспертных оценок; возможность обеспечения максимально эффективного использования всех источников инвестиций; связь инвестиционного климата региона с условиями деятельности инвестора.
Оценка инвестиционной привлекательности региона — процесс сложный, многокритериальный, требующий, как правило, экспертных разработок. Это дает основание утверждать, что упрошенные, хотя и наглядные, методики, приводимые в литературе, с использованием одного - двух факторов не могут дать объективной картины, на которую рассчитывает исследователь.
Таким образом, третий подход к оценке инвестиционного климата базируется на оценке риска инвестиций. При этом в качестве элементов, формирующих инвестиционный климат региона, анализируются два направления оценки инвестиционных рисков: либо со стороны инвестиционного потенциала, либо со стороны социально-экономического потенциала. Первое направлениереализовано специалистами журнала «Эксперт». Этот подход рассчитан в первую очередь на стратегического инвестора. Инвестиционный потенциал региона при этом оценивается на основе таких макроэкономических показателей, как:
-наличие факторов производства, в том числе трудовых;
-уровень потребительского спроса;
-результаты хозяйственной деятельности населения в регионе;
-уровень развития науки и внедрения ее достижений в производство;
-развитость ведущих институтов рыночной экономики;
-обеспеченность региона технической и социальной инфраструктурой.
Инвестиционные риски оцениваются с позиции вероятности потерь инвестиций и дохода. При этом в числе рисков учитываются все его разновидности: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный и законодательный.
В основе второго направления лежит оценка уровня инвестиционного климата с позиции развития региональной общественной системы в целом. Этот подход помимо прочих показателей учитывает человеческий потенциал, материальную базу развития, социально-политическую обстановку, факторы политического риска, состояние экономики и уровень управления ею.
Оценка инвестиционной привлекательности региона - процесс сложный, многокритериальный, требующий, как правило, экспертных разработок. Это дает основание утверждать, что упрощённые, хотя и наглядные, методики, приводимые в литературе, с использованием одного - двух факторов не могут дать объективной картины, на которую рассчитывает исследователь.
При оценке инвестиционного климата региона часто не учитывается ряд важных методологических положений, выработанных современной экономической наукой.
1. Инвестиционный климат страны и регионов рассматривается, как правило, с позиции абстрактного стратегического инвестора, стремящегося к ускоренному, максимальному, беспрепятственному получению прибыли, в то время как для разных инвесторов необходима своя оценка инвестиционного климата.
2. Получатель инвестиций и инвестор преследуют, как правило, неодинаковые цели. Первый стремится решить комплекс социально-экономических задач при минимуме привлекаемых средств, второй — извлечь максимум прибыли и закрепиться на
рынках, в экономических системах на длительный период. Следовательно, инвестиционный климат должен соответствовать балансу интересов участников инвестиционного процесса.
3. Существует объективная потребность сопряжения инвестиций с инновационными факторами развития. Особенно актуально это при привлечении инвестиций в сферу малого инновационного предпринимательства (венчурном инвестировании).
4. Инвестиции должны быть увязаны с развитием человеческого капитала, ростом квалификации работников во всех сферах жизнедеятельности, что нужно учитывать при создании соответствующего инвестиционного климата страны или ее региона.
5. Необходима комплексная оценка эффективности использования привлекаемых инвестиций и благоприятности инвестиционного климата.
Факторный подход к оценке инвестиционного климата в наибольшей степени соответствует большинству этих требований. К его преимуществам можно отнести: учет взаимодействия многих факторов, использование статистических данных, нивелирующих субъективизм экспертных оценок, дифференцированный подход к различным уровням экономики при определении их инвестиционной привлекательности.
Также следует отметить, что в России достаточно высокая мобильность инвестиционных процессов, т.е. невозможно в течение длительного времени выявить стабильность инвестиций в одни и те же регионы, что объясняется, видимо, крайней несбалансированностью регионов по риску. В каждом регионе, который становится лидером инвестиционных региональных процессов, выявляется множество собственных проблем.
Инвестиционная привлекательность (инвестиционный климат) региона - явление динамичное. Наиболее приемлемым является подход к этому явлению на базе рисков регионов.
Рисковый метод анализа и оценки инвестиционного климата представляет интерес прежде всего для стратегического инвестора. Он позволяет ему не только оценить привлекательность территории для инвестирования, но и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложения инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения бизнеса.
Таким образом, следующий параграф курсовой работы будет посвящён рисковый подход к оценке инвестиционного климата региона.
Необходимо отметить, что проблема изыскания возможности учета и количественной оценки влияния российского вектора региональных инвестиционных рисков на эффективность решений по инвестированию остается по-прежнему актуальной. Рисковой подход к оценку инвестиционного климата, представлен в таблице 2.1.
Таблица 2.1.
Перечень факторов, влияющих на инвестиционный климат
| №п/п | Факторы | Показатели |
| 1 | 2 | 3 |
| 1 | Экономические | -Развитость рыночной инфраструктуры-Инфляция и ее влияние на инвестиционную деятельность-Развитость конкурентной среды предпринимательства-Емкость рынка-Интенсивность межхозяйственных связей-Экспортные отношения-Присутствие иностранного капитала-Доступность экономической информации и т.д. |
| 2 | Политические | -Степень доверия населения к власти-Взаимоотношения федерального центра и властей региона-Отношение власти к отечественным и иностранныминвесторам-Общеполитическая стабильность и т.д. |
| 3 | Социальные | -Уровень жизни населения-Жилищно-бытовые условия-Влияние миграции на инвестиционный процесс-Степень вовлеченности населения в инвестиционныйпроцесс-Уровень социальной стабильности и т.д. |
| 4 | Финансовые | -Доступность финансовых ресурсов из региональныхи федеральных бюджетов-Уровень развития финансово-кредитных институтов-Доступность кредита в иностранной валюте-Уровень инфляции и т.д. |
| 5 | Правовые | -Соблюдение законодательства властными органами-Уровень оперативности при регистрации предприятий-Доступность информации-Эффективность деятельности правоохранительных органов-Законодательство, регулирующее условия перемещениятоваров, капитала и рабочей силы-Деловые качества и этика местных предпринимателей и т.д. |
| 6 | Ресурсно-сырьевые | -Обеспеченность региона биоклиматическими, природными,энергетическими ресурсами-Развитость научно-технического потенциала и инфраструктуры-Правовое регулирование и т.д. |
| 7 | Трудовые | -Общее количество занятых и безработных-Трудовая этика населения-Количество и средний возраст трудоспособного населения-Доля работников с высшим образованием-Уровень профессиональной подготовки и пр. |
| 8 | Экологические | -Экологическая безопасность-Степень экологизации экономических отношений-Экологическое состояние-Правовое регулирование экологической сферы-Отношение населения к экологии и т.д. |
| 9 | Криминальные | -Уровень преступности-Криминальная история-Политика властей по отношению к криминальнымструктурам-Распространенность алкоголизма и наркомании и т.д. |
Под инвестиционным риском мы подразумеваем вероятность потери или прироста инвестируемого капитала, увеличения или недополучения предполагаемого дохода от реализации инвестиционного проекта.