Управление реальными инвестициями предприятия (стр. 8 из 8)

NPV₁ = 211,96 тыс. руб. и NPV₂ = - 62,33 тыс. руб. Подставив данные в формулу интерполяции, получим IRR= 30,77%.

Вывод. В итоге NPV положителен и равен 9 315 тыс. руб. (ценность инвестиционного проекта возрастает), PI = 1,82 (больше единицы) и IRR превышает пороговый показатель доходности для клиента (30,77%). Следовательно, проект может быть принят, поскольку удовлетворяет всем критериям оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.

Все рассмотренные выше показатели оценки эффективности инвестиционных проектов находятся в тесной взаимосвязи и позволяют оценить их эффективность с различных сторон. Поэтому при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов их следует рассматривать в комплексе.

Заключение

Необходимым звеном воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств посредством аккумулирования амортизационных отчислений и использования их на приобретение нового оборудования и модернизацию действующих основных фондов. Вместе с тем существенное расширение производства может быть обеспечено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание современных производственных мощностей, так и на совершенствование, качественное обновление техники и технологии. Именно вложения, используемые для развития и расширения производства с целью получения дохода в будущем, и составляют экономический смысл понятия инвестиций.

Реальные инвестиции определяют развитие материально-технической базы народного хозяйства; они необходимы для увеличения производственных мощностей промышленности, сельского хозяйства и других отраслей, ускорения темпов научно-технического прогресса.

Капитальные вложения, являясь основой развития материально-технической базы предприятий, объединений, отраслей, служат фактором усиления независимости хозяйствующих субъектов в условиях рынка, а государства - основой укрепления обороноспособности.

Вложения в жилищное и социально - культурное строительство (строительство жилых домов, школ, вузов, больниц, детских учреждений) непосредственно служат удовлетворению социальных потребностей народа.

Иными словами, реальные инвестиции представляют собой совокупность общественно необходимых затрат, связанных с созданием и обновлением основных фондов, предназначенных для развития отраслей народного хозяйства и удовлетворения социальных потребностей населения.

Роль реальных инвестиций проявляется в следующем:

1. Реальные инвестиции являются главным фактором создания основных фондов, реконструкции и расширения действующих предприятий, технического перевооружения предприятий.

2. При помощи реальных инвестиций осуществляется регулирование пропорций и темпов развития основных фондов отдельных производств и отраслей хозяйства.

3. При их помощи решаются проблемы социального характера (строительство жилья, учреждений образования, здравоохранения, культуры).

4. Осуществляется регулирование развития всех экономических районов страны.

5. Реальные инвестиции покрывают расходы на проектные и проектно-изыскательные работы.

Реальные инвестиции осуществляются в разнообразных формах. Основными формами реальных инвестиций являются капитальные вложения, вложения в прирост оборотных активов и инвестирование в нематериальные активы.

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решения об инвестировании.

Определение реальности достижения результатов инвестиционных операций и является ключевой задачей анализа эффективности любого инвестиционного проекта. Ценность результатов в равной степени зависит как от полноты и достоверности исходных данных, так и от корректности методов, используемых при их анализе. Значительную роль в обеспечении адекватной интерпретации результатов расчетов играют также опыт и квалификация экспертов и консультантов.

Список использованных источников

1. Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. - М.: Финансы и статистика, 2000.

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник - М.: Финансы и статистика, 2000.

3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. Учебник. К.: Ника-Центр, 2005.

4. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. - СПб: Питер, 2002.

5. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. - М.: "Дашков и Ко ", 2002.

6. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учеб пособие - М.: Дело, 2002.

7. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. - М.: АО Консалтбанкир, 2005.

8. Гиляровская Л.Г. Экономический анализ. Учебник - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ, 2004.

9. Игошкин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов.2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

10. Киселева Н.В., Боровикова Т.В. Инвестиционная деятельность. - М.: КНОРУС, 2005.

11. Ковалева В.В., Иванова В.В. Инвестиции: учебник М: ООО "ТК Велби",. 2003.

12. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. - СПб: Питер, 2000.

13. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. Спб.: ИФЭСЭП, 2004.

14. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2001.

15. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. - СПб: Питер, 2001.

16. Подшиваленоко Г.П. Инвестиции: учебник М: Крокус, 2008.

17. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск. ООО "Новое знание", 2007.

18. Сергеев И. В, Вертенникова И.И., Яновский В.В., "Организация и финансирование инвестиций", М., "Финансы и статистика", 2003;

19. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2003.

20. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М.: ИНФРА-М, 2004.

Приложения

Приложение А

Таблица - Поток реальных денег

№ стр.	Показатель	Год
		1	2	3	4	5		6
1	Выручка от продажи (без НДС)	0	24000	36000	37200	38400		42000
2	Материалы	0	17200	25800	26660	27520		30100
3	Зарплата	0	1600	2400	2480	2560		2800
4	Общезаводские накладные расходы	0	600	900	930	960		1050
5	Издержки на продажах	0	200	300	310	320		350
6	Амортизация	0	2360	2360	2360	2360		2360
7	Проценты в составе себестоимости	0	980	980	735	490		245
8	Налог на имущество	0	234	182	130		78		26
9	Балансовая прибыль (стр.1-2-3-4-5-6-7-8)	0	826	3078	3595		4112		5069
10	Налог на прибыль (стр.9x24%)	0	198	739	863		987		1217
11	Чистая прибыль от операционной деятельности (стр.9-10)	0	628	2339	2732		3125		3852
12	Сальдо операционной деятельности (стр.11+6)	0	2988	4699	5092		5485		6212
Инвестиционная деятельность
13	Поступления от продажи активов	0	0	0	0	0		1019
14	Оборудование	11000	0	0	0	0		0
15	Первоначальный оборотный капитал	2200	0	0	0	0		0
16	Нематериальные активы	800	0	0	0	0		0
17	Сальдо инвестиционной деятельности (стр.13+14+15+16)	14000	0	0	0	0		1019
18	Сальдо операционной и инвестиционной деятельности	14000	2988	4699	5092	5485		7231
№ Стр.	Показатель	Год
		1	2	3	4	5		6
19	Накопленное сальдо операционной и инвестиционной деятельности	-14000	-11012	-6312	-1220	4265		11497
Финансовая деятельность
20	Долгосрочный кредит	14000	0	0	0	0		0
21	Погашение основного долга	0	0	3500	3500	3500		3500
22	Сальдо финансовой деятельности (стр. 20+21)	14000	-	3500	3500	3500		3500
23	Сальдо трех потоков (стр.12+17-22)	0	2988	1199	1592	1985		3731
24	Накопленное сальдо трех потоков	0	2988	4188	5780	7765		11497
25	Дисконтирующий множитель (d=7%)	1,0000	0,9346	0,8734	0,8163	0,7629		0,7130
26	Дисконтированный денежный поток (стр23х25)	0	2793	1048	1300	1515		2660