Сметная стоимость строительства и состав общих затрат инвестиционного проекта (стр. 7 из 7)

Расчетная таблица 9 –Денежные потоки для расчета экономической эффективности

Позиции	Периоды
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	лп
А. Приток средств
1.Источники финансирования:
сторонний капитал:
кредиты банков, не включая овердрафт	579	582
кредиты поставщиков	869	873
овердрафт	160	344	1177
2. Реальные трансакции:
оборот	5100	10200	10200	10200	10200	10200	10200	10200
остаточная стоимость	4762
3. Прямые субсидии:
Б. Отток средств
1. Обусловленный финансированием:
из стороннего капитала:
погашение кредитов:
банков	232	232	232	232	232
поставщиков	348	348	348	348	348
овердрафт	160	344	1177
процентные платежи (не включая проценты этапа реконструкции):
банкам	84	63	42	21
поставщикам	139	104	70	35
за овердрафт	219
2. Реальные трансакции:
основные средства:
машины, оборудование	5400	5560
планирование/подготовка	390	260
активируемые проценты	160	344
этапа реконструкции
прирост чистого оборотного капитала	1115	889	-21
заводские затраты	4140	6550	6450	6450	6450	6450	6450	6450
3. Налог на прибыль	1069	1082	1105	1145	1145	1145
В. Чистый денежный поток	-4502	-4709	-1177	2013	2010	2031	2065	2605	2605	7367
Г. Дисконтированный чистый денежный поток при:
i = %	-4502	-3925	-818	1165	969	816	691	727	606	1428
i = %	-4502	-4095	-890	1324	1149	1010	893	979	852	2094
i = %	-4502	-4281	-973	1513	1373	1261	1165	1337	1215	3124

ЧТС (

) – это сумма денежного потока приведённого к определённому периоду времени, в который входят затраты и доходы.

Положительная черта этого показателя – простота в расчёте, на его основе можно быстро принять решение о целесообразности проекта.

Отрицательная сторона – не учитывает влияние многих, немаловажных в расчёте, факторов. Тем самым этот показатель является условным.

,

где

- чистая текущая стоимость,

- результаты, полученные в і-м периоде,

- затраты, понесенные в і-м периоде,

r – норма дисконтирования

n – количество лет.

Норма стоимости — это отношение ЧТС к затратам собственного капитала.

Расчетная таблица 10 – Показатели экономической эффективности

Процентная ставка	Чистая текущая стоимость		Норма
	Всего	На долю партнеров	стоимости
i=10%	1232	616	0,14
i=15%	-1187
i=20%	-2842

При положительном значении ЧТС проект целесообразно внедрять, при отрицательном – доход не покроет понесённых затрат.Норму стоимости можно считать критерием эффективности проектов так как она показывает отношение прибыли к затратам, но только при наличии других показателей. Исходя только из значения ЧТС или нормы стоимости, однозначно сказать нельзя эффективным будет проект или нет. Внутренняя норма прибыли (IRR) - это значение ставки, при которой размер дисконтированных доходов, за определённое количество лет, достигает уровня затрат, то есть

= 0. Она равна максимальному проценту по кредиту, за который можно платить, оставаясь на безубыточном уровне.

IRR = r₁+ NPV₁/( NPV₁- NPV₂)*( r₂- r₁)

Зависимость ЧТС от процентной ставки

Расчетная таблица 11– Определение периода возврата капитала

Позиции	ПЕРИОДЫ
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
i=0%	-4502	-4709	-1177	2013	2010	2031	2065	2605	2605	7367
Чистый денежный поток (ЧДП)
Кумулятивный ЧДП (КЧДП)	-4502	-9212	10389	-8376	-6366	-4334	-2270	335	2940	10307
i=10%	-4502	-4281	-973	1513	1373	1261	1165	1337	1215	3124
Дисконтированный ЧДП
Дисконтированный КЧДП	-4502	-8784	-9757	-8244	-6871	-5610	-4444	-3108	-1892	1232
i=15%	-4502	-4095	-890	1324	1149	1010	893	979	852	2094
Дисконтированный ЧДП
Дисконтированный КЧДП	-4502	-8597	-9488	-8164	-7015	-6005	-5112	-4133	-3281	-1187

Период возврата капитала – это период, на протяжении которого прибыль, полученная от реализации проекта, обеспечит возврат вложенных в проект средств.

,

Где

- период жизненного цикла проекта,

m - номер расчетного года.

При нулевой и 10-и процентной ставке ЧТС положительный, это значит, что проект целесообразно внедрять при ставке не более 10 процентов. При ставке 10% норма стоимости составляет 14%. То есть на каждую вложенную гривну предприятие получит доход в размере 14 копеек. Проект при 10-и процентной ставке окупается только в десятом периоде.

Исходя из полученных данных следует вывод, что проект будет эффективен только при ставке в 10%.

Список использованной литературы

1. Беренс В., Хавранек П. М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. М.: АОЗТ Интер-эксперт, Инфра - М, 1995. — 528 с.

2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. под ред. Л. П. Белых. — М.: Банки и биржи. ЮНИТИ,1997.– 631 с.

3. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 432 с.

4. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 1996. – 799 с.

5. Липсиц И. В., Косов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. — М.:Издательство БЕК, 1996–304 с.

6. Никбахт Э., Гропелли А. Финансы / Пер. с англ. В. Ф. Овсиенко и В. Я. Мусиенко. – К.: Основы, 1993. – 383 с.

7. Хелферт Э. Техника финансового анализа / Пер. с англ. под ред. Л. П. Белых. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. — 663 с.

8. Холт Роберт Н., Барнес Сет Б. Планирование инвестиций / Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 1996. – 799 с.

9. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Дело ЛТД, 1995. — 320 с.