В условиях рыночных отношений оценка бизнеса необходима в целях эффективного управления капиталом компании, определения стоимости ценных бумаг, разработки плана развития предприятия, определения его кредитоспособности, страховании, налогообложении и т.д. Причем на разных стадиях развития предприятия: его создания, смены собственников, слияния, реструктуризации, ликвидации и т.п. Единый базис всей оценки стоимости любого объекта, в том числе и бизнеса, образуют принципы оценки. Именно принципы закладывают основу единства терминологии, подходов и используемых методов и моделей оценочной практики. К числу основных относятся принципы: полезности, замещения, ожидания, наилучшего и наиболее эффективного использования и т.д. В соответствии с существующими стандартами оценить стоимость любого объекта собственности можно тремя подходами: затратный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа; сравнительный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними; доходный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.
В разделе 2 "Современное состояние управления стоимостью промышленного предприятия в Павлодарской области" исследовано состояние металлургического комплекса республики и Павлодарской области, дана оценка сложившегося состояния развития; выделены ведущие промышленные предприятия, такие как АО "Алюминий Казахстана", Аксуский ферросплавный завод и исследованы особенности их управления; изложены результаты анализа необходимости внедрения и совершенствования концепции управления стоимостью в систему управления, при этом определены задачи применения концепции управления стоимостью.
Для комплексной оценки современного состояния и оценки приоритетов металлургического комплекса Павлодарского региона в нем, использована система индикаторов устойчивого развития.
К экономическим индикаторам, относят: доля промышленного комплекса региона в общем объеме промышленной продукции страны; объем добычи сырья всего и/или на душу населения в натуральном выражении; рентабельность комплекса; объем инвестиций в основной капитал, в т.ч. в освоение новых технологий.
По данным Агентства Республики Казахстан по статистике за 2003-2005 гг. объем промышленной продукции, металлургического комплекса республики, Павлодарской области возросли на 67% и 53%. При этом доля металлургического комплекса в общем объеме промышленного производства страны снизилась на 2,8%. В определенной мере это обусловлено ростом объемов производства продукции в нефтегазовом комплексе, и соответственно, увеличением его доли в промышленной продукции. В Павлодарской области происходит увеличение доли комплекса в общем объеме металлургической промышленности республики, благодаря техническому перевооружению предприятий, а так же с расширением рынков сбыта продукции и освоению новых производств.
Одним из важных показателей экономического развития является рентабельность которая в течение анализируемого периода возросла, в следствие повышения мировых цен на металлы с 78% до 120%.
Следующий показатель – инвестиции в основной капитал – в течение анализируемого периода возросли, это говорит об обновлении и техническом перевооружении предприятий отрасли в соответствии с рисунком 3. В Павлодарской области объем инвестиций в металлургическую промышленность за анализируемый период увеличился.
Динамичное развитие металлургической отрасли характеризуется рядом положительных моментов, в том числе увеличением среднемесячной заработной платы.
В течение анализируемого периода этот показатель возрос в 1,23 раза по республике и в 1,4 раза по области, в то время как в среднем по промышленности – в 1,4 раза.
Наряду с этим наблюдается увеличение численности занятых в металлургическом комплексе как республики в целом, так и Павлодарской области. При этом производительность труда в металлургическом комплексе за анализируемый период увеличилась в 3,4 раза.
Проведенный SWOT-анализ положения металлургического комплекса выявил следующее:
Сильные стороны: наличие собственной материально-сырьевой базы; развитая инфраструктура; производственно-технологический опыт; широкий спектр металлов; высокопрофессиональный кадровый корпус.
Слабые стороны: старение производственных фондов; технологическое отставание; сложный состав руд; низкий уровень передела и малая номенклатура металлоизделий; недостаточный приток молодых кадров.
Возможности: спрос на металлы на мировом рынке; возникновение мультипликативного эффекта; использование вторичных техногенных образований; расширение партнерских и кооперационных отношений.
Угрозы: закрепление статуса сырьевого придатка развитых стран; невыявление новых конкурентоспособных месторождений; критическое запаздывание в понимании необходимости стратегического государственного регулирования отрасли; потеря наработанных знаний и технологического опыта.
В целом проведенный анализ позволяет выявить и обосновать приоритеты развития металлургического комплекса, достижение которых позволит увеличить стоимость, как отдельных хозяйствующих субъектов, так и отрасли в целом.
АО "Алюминий Казахстана" является одним из ведущих предприятий цветной металлургии республики, включает в свою структуру пять предприятий: Павлодарский глиноземный завод, Торгайское бокситовое рудоуправление; Краснооктябрьское бокситовое рудоуправление; Керегетасский известняковый рудник, Теплоэлектроцентраль-1. Система управления включает два основных элемента: корпоративный центр и бизнес-единицы. Первый элемент, корпоративный центр, представлен следующими функциональными блоками: блок вице-президента по производству; блок вице-президента по экономике; блок вице-президента по коммерческим вопросам; блок вице-президента по горным работам; блок вице-президента по техническому развитию; блок вице-президента по административным, социальным и кадровым вопросам.
Второй элемент, промышленные предприятия связанные технологической цепочкой; обеспечивающие и вспомогательные подразделения; коммерческие структуры и т.д. В основе системы управления лежат отношения между корпоративным центром и предприятиями участниками.
Аксуский завода ферросплавов филиал АО "ТНК "Казхром" является крупным предприятием черной металлургии республики. В настоящее время промышленные подразделения, входящие в состав акционерного общества связанны межу собой единой технологической цепочкой. Основными видами деятельности управляющего центра компании являются: развитие кооперации предприятий – смежников, сохранение существующих, создание новых высокоэффективных связей; разработка и реализация совместных инвестиционных и технических программ повышения эффективности и технического уровня производства; маркетинговые и информационные услуги в области формирования заказов, рекламы и сбыта продукции; защита интересов предприятий участников на государственном и местном уровне.
Анализ основных показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятий дает возможность выяснить состояние предприятий и обосновать необходимость дальнейшего развития таблицы 1, 2.
Таблица 1 – Расчет запаса финансовой устойчивости по Аксускому заводу ферросплавов за 2001-2005 гг., млн. тг.
| Показатели | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. |
| Доход от реализации продукции | 42647,7 | 49223,5 | 51109,6 | 54474,2 | 57996,7 |
| Доход до налогообложения | 14073,7 | 16243,7 | 16918,4 | 16523,7 | 20142,2 |
| Полная себестоимость реализованной продукции | 21323,8 | 24611,7 | 25038,7 | 28694,6 | 28642,7 |
| Сумма маржинального дохода | 27721,0 | 31995,2 | 33407,2 | 34187,2 | 37746,4 |
| Порог рентабельности | 8314,3 | 10124,1 | 12227,1 | 14012,6 | 13987,3 |
| Запас финансовой устойчивости | 34333,4 | 39099,4 | 38882,5 | 40461,6 | 44009,4 |
| Примечание – Составлено автором на основе данных предприятия. | |||||
На основании полученных данных можно констатировать: что уровень постоянных затрат в общем объеме затрат снижается; доля маржинального дохода возрастает; порог рентабельности увеличивается; запас финансовой устойчивости увеличивается.
Стоимость будущих активов предприятия принято оценивать по стоимости будущих денежных потоков предприятия от инновационной деятельности.
Инвестиции в инновационную деятельность должна быть ориентирована на создание будущего технологического базиса для предприятия.