Известны две концепции ликвидности. По одной из них под краткосрочной (вплоть до 1 года) ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. По другой концепции ликвидность – это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства.
Отсутствие краткосрочной ликвидности может означать, что предприятие не способно использовать деловые возможности, если таковые появляются, например получить выгодные скидки и т.п. Низкий уровень ликвидности – это отсутствие свободы действий администрации. Более серьезными последствиями неликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие долги и обязательства, что может привести к вынужденной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов, а в крайней мере к неплатежам и банкротству.
Для собственников предприятия низкий уровень или отсутствие ликвидности может означать понижение доходности, потерю контроля, частичную или полную потерю капитальных вложений. Для кредиторов такое положение означает задержку уплаты процентов и основной суммы их долга, частичную или полную потерю причитающихся им сумм.
Неустойчивое финансовое положение может оказать влияние и на потребителей, и на поставщиков. Это воздействие может выразиться в невыполнении контрактов и потере поставщиков.
Одной из характеристик ликвидности является оборотный капитал (текущие активы). Он используется для расчета нескольких показателей ликвидности. Это прежде всего чистый оборотный капитал, представляющий превышение текущих активов над текущими пассивами. Дефицит оборотного капитала будет в том случае, когда текущие пассивы превышают текущие активы.
Показатель чистого оборотного капитала используется всеми внутренними и внешними субъектами анализа, так как он обеспечивает безопасность кредиторов и резерв для финансирования непредвиденных расходов. Поскольку для предприятия очень важно отсутствие дефицита оборотного капитала, то они иногда стараются увеличить сумму текущих активов на конец года. Поэтому надо внимательно изучать правильность включения в текущие активы всех их статей.
Поскольку показатель чистого оборотного капитала имеет некоторую ограниченность в применении для оценки текущей ликвидности, в зарубежных странах используются показатели так называемых текущих отношений или, как принято называть в нашей литературе, коэффициентов.
Текущее отношение – это отношение текущих активов (общей суммы или ее части) к текущим пассивам. В странах с развитой рыночной экономикой этому показателю придается особое значение при оценке текущей ликвидности предприятия. Основными причинами его широкого использования является следующее: во-первых, текущее отношение отражает степень покрытия текущими активами пассивов; чем больше эта величина, тем больше уверенности в оплате краткосрочных обязательств (поэтому этот показатель можно назвать общим коэффициентом покрытия); во-вторых, превышение текущих активов над текущими пассивами препятствует возникновению убытков при продаже или ликвидации текущих активов (кроме денежных средств). Чем сильнее это противодействие, тем лучше для кредиторов
Некоторыми ограничениями использования текущего отношения для анализа являются: статичность, так как расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущие поступления средств; а ликвидность лишь в некоторой степени зависит от имеющихся денежных средств и в гораздо большей – от будущих поступлений; при расчете этого показателя не учитываются такие важные факторы, как объем реализации, затраты, прибыль, изменения в условиях хозяйствования; усилия администрации прежде всего направлены на оптимизацию уровня производственных запасов, затрат, дебиторской задолженности, эффективное использование активов и только в последующем – на обеспечение ликвидности.
Целесообразно рассчитывать следующие показатели ликвидности: коэффициент текущей ликвидности (текущее отношение); коэффициент соотношения материальных оборотных средств и текущих пассивов; коэффициент «критической» (быстрой) ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение текущих активов за вычетом расходов будущих периодов к текущим (оборотным) пассивам за вычетом фонда потребления доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей.
Коэффициент «критической» ликвидности исчисляется как отношение денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к текущим (оборотным) пассивам за вычетом фонда потребления доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг к текущим (оборотным) пассивам за вычетом фонда потребления доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей.
Анализ показателей ликвидности активов за 2001-2003 гг.
| Наименование показателей | Расчет за 2001 год. млн. руб. | Уровень показателя | Изменение показателей | ||||
| 2001 год. | 2002 год. | 2003 год. | 2002 к 2001 гг. | 2003 к 2002 гг. | 2003 к 2001 гг. | ||
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Текущие активы | - | 6678,4 | 9141,7 | 59844,2 | 2463,3 | 50702,5 | 53165,8 |
| 1. Запасы + налоги | - | 4766,4 | 7168,7 | 58953,3 | 2402,3 | 51784,6 | 54186,9 |
| в т.ч. расходы будущих периодов | - | 184,8 | 280,1 | 280,1 | 95,3 | 0 | 95,3 |
| 2. Денежные средства | - | 29,1 | 27,3 | 2,1 | -1,8 | -25,2 | -27,0 |
| 3. Дебиторская задолженность | - | 1513,3 | 1385,5 | 328,6 | -127,8 | -1056,9 | -1184,7 |
| 4. Прочие оборотные активы | - | 94,7 | 83,6 | 36,2 | -11,1 | -47,4 | -58,5 |
| Текущие пассивы | - | 14517,6 | 18044,5 | 24700,2 | 3526,9 | 6655,7 | 10182,6 |
| 1. Заемные средства | - | 3783,9 | 7864,1 | 15323,0 | 4080,2 | 7458,9 | 11539,1 |
| 2. Кредиторская задолженность | - | 10701,0 | 10138,5 | 9241,6 | -562,5 | -896,9 | -1459,4 |
| 3. Фонды потребления | - | 32,8 | 41,9 | 135,6 | 9,2 | 93,7 | 102,9 |
| 4.Резервы предстоящих расходов и платежей | - | - | - | - | - | - | - |
| Показатели ликвидности | |||||||
| 1.Чистый оборотный капитал | 6678,4-14517,7 | -7839,2 | -8902,8 | 35144 | -1063,6 | 44046,8 | 42983,2 |
| 2.Доля ЧОК в текущих активах | -7839,3/6678,4 | -1,174 | -0,974 | 0,587 | 0,200 | 1,561 | 1,761 |
| 3.Коэффициент соотношения материальных оборотных средств и текущих пассивов | (4766,4-184,8)/(14517,6-32,8) | 0,316 | 0,383 | 2,389 | 0,066 | 2,006 | 2,072 |
| 4.Коэф-т текущей ликвидности | (6678,4-184,8)/(9506,3-32,8) | 0,448 | 0,492 | 2,425 | 0,044 | 1,933 | 1,976 |
| 5.Коэф-т критическ. ликвидности | (7576,5-4512,)/(14517622-32,8) | 0,132 | 0,110 | 0,036 | -0,022 | -0,073 | -0,096 |
| 6.Коэф-т абсолютной ликвидности | 29,1/(14517,6-32,8) | 0,002 | 0,002 | 0,0001 | -0,0005 | -0,001 | -0,002 |
| 7.Доля ден.средств и краткосроч. ц.б. в текущих активах | 29,1/6678,4 | 0,004 | 0,003 | 0,00003 | -0,001 | -0,003 | -0,004 |
| 8.Коэф-т отношения дебиторской и кредиторской задолженности | 10701,0/6678,4 | 7,072 | 7,318 | 28,124 | 0,246 | -6,22 | 21,053 |