Оцінка вартості нематеріальних активів (стр. 9 из 12)
7. Визначається приведена вартість потоків прибутку за весь період. Для цього дисконтовані потоки прибутку додаються.
До компанії ТОВ «Мета – Груп» звернулася фірма по виробництву молочної продукції під відомим товарним знаком «Преміум» з проханням розрахувати вартість прав на використання товарного знаку «Преміум» компанія працює на ринку більше п’яти років під зазначеним товарним знаком. Протягом наступних 5 років планується випуск молочної продукції (масла) з використанням товарного знаку «Преміум», у наступних обсягах та за ціною табл.2.3. Для визначення вартості прав були проведені наступні розрахунки.
Потік прибутку поточного року враховується з коефіцієнтом одиниця. Вважається, що він складається з тих засобів, що надходять, чи навпаки, повинні бути сплачені негайно. Для кожного наступного року коефіцієнт дисконтування виходить множенням коефіцієнта для попереднього року на величину формула 2.1
1/(1+r)=100/(100+ r)
2.1
де r – ставка дисконту, виражена в частках (вона дорівнює частці від розподілу ставки дисконту у відсотках на 100). Отримана сума називається приведеною вартістю (позначається як PV). Її можна виразити формулою 2.2
PV= CF0, CF1, CF2, ... CFT
2.2
де: - PV – приведена вартість кінцевої послідовності потоків CF0, CF1, CF2, ... CFT,
- індекс 0 відповідає поточному року,
- індекс T – відповідає останньому року використання оцінюваного активу.
Таблиця 2.3
Запланований випуск продукції ціна/обсяг з за рахунок використання товарного знаку «Преміум»
| 2009р. | 2010р. | 2011р. | 2012р. | 2013р. | |
| Обсяг випуску, кг. | 360000 | 400000 | 480000 | 600000 | 720000 |
| Ціна, грн./кг | 18 | 17 | 16 | 15 | 15 |
| Роялті, % | 3 | 3 | 2 | 2 | 1 |
Товарний знак уже використовується протягом 5 років. Ставка дисконтування сягає 20% Розрахунок вартості прав на використання товарного знаку «Преміум» приведений у таблиці 2.4.
Таблиця2.4 Розрахунок вартості прав на використання товарного знаку «Преміум»
| 2009р. | 2010р. | 2011р. | 2012р. | 2013р. | |
| Обсяг випуску, кг | 360000 | 400000 | 480000 | 600000 | 720000 |
| Ціна, грн. / кг | 18 | 17 | 16 | 15 | 15 |
| Виручка, тис. грн. | 6480 | 6800 | 7680 | 9000 | 10800 |
| Роялті, % | 3 | 3 | 2 | 2 | 1 |
| Доход від роялті, тис. грн. | 194,4 | 204 | 153,6 | 180 | 108 |
| Витрати по продовженню терміну дії свідоцтва, тис. грн. | - | - | - | - | 0,5 |
| Чисті доходи від товарного знаку, тис. грн. | 194,4 | 204 | 153,6 | 180 | 107,5 |
| Фактор поточної вартості 18% | 0,833 | 0,694 | 0,579 | 0,482 | 0,402 |
| Поточні доходи від товарного знаку, тис. грн. | 161,9 | 141,6 | 88,9 | 86,8 | 43,2 |
| Вартість, тис. грн. | 522,4 | ||||
Таким чином, вартість прав від використання товарного знаку «Преміум», який охороняється Свідоцтвом на знак для товарів і послуг України № 98567, визначена методом звільнення від роялті, складає 522,4 тис. грн.
Завершуючи проведене дослідження зауважимо, що описані методи становлять основу методики оцінки об’єктів інтелектуальної власності, але не є вичерпним переліком всіх можливих варіантів оцінки. Існує ряд інших методів, які прийнятні для застосування до окремих об’єктів інтелектуальної власності і не можуть бути застосовані щодо інших. Вся сукупність існуючих методів досить значна і кожен метод може бути предметом окремого розгляду. Варто лише зазначити, що, як показує практика, жоден окремий метод оцінки не є досить ефективний в порівнянні з комплексним застосуванням різних методів. Загалом обрання методики оцінки інтелектуальної власності є результатом виключно професійного судження експерта, яке в першу чергу має ґрунтуватися на його безпосередньому досвіді оціночної діяльності.
2.4 Вартісна оцінка гудвілу компанії ТОВ «Мета - Груп»
Оскільки вартісна оцінка гудвілу є важливою складовою оцінки бізнесу в цілому, а нормативна база для такої оцінки в Україні відсутня, пропонуємо метод вартісної оцінки гудвілу, оснований на формулі податкового управління США.
Згідно з цим методом гудвіл визначається після відрахування податків за формулою 2.2
Г=
2.2
Де: Д- середньорічний приведений доход підприємства після відрахування податків;
- середньорічний прибуток на ринкову вартість матеріальних активів після вилучення пасивів (на основі обраного стандартного прибутку для галузі);К – коефіцієнт капіталізації прибутку: К= 0,15, 0,20.
Розрахунок проводиться у такому порядку:
1. Визначається середній дохід за розрахунковий період (не менше 5 років).
2. Визначається середня вартість матеріальних активів за той самий період;
3. Визначається прибуток, що припадає на матеріальні активи за формулою 2.3
2.3
Де:
- середня вартість матеріальних активів; 
- норма прибутку у середньому по галузі;4. Визначається надлишковий прибуток (доход) за формулою 2.4
2.4
5. Визначається вартість гудвілу за формулою 2.5
2.5
Розрахуємо вартість гудвілу Компанії ТОВ «Мета - Груп»
1. Розрахунок середнього доходу, грн. таблиця 2.5
Таблиця 2.5
| Фінансовий рік | Дохід після оподаткування | Правка | Приведений доход |
| 2005 | 71479 | - | 71479 |
| 2006 | 57616 | 5692 | 51924 |
| 2007 | 66540 | 743 | 65797 |
| 2008 | 72920 | 10791 | 62129 |
| 2009 | 58720 | 9405 | 49315 |
| Всього за 5 років | 300644 | ||
| Середнє за 5 років | 60129 | ||
2. Розрахунок середньої вартості матеріальних активів, грн. таблиця 2.6
Таблиця 2.6
| Фінансовий рік | Вартість всіх активів | Вартість нематеріальних активів | Пасиви | Вартість матеріальних активів |
| 2005р. | 477869 | 37512 | 74992 | 365365 |
| 2006р. | 497257 | 45165 | 86721 | 365371 |
| 2007р. | 513470 | 52711 | 86343 | 374416 |
| 2008р. | 640144 | 61362 | 190597 | 388185 |
| 2009р. | 665152 | 79605 | 207560 | 327987 |
| Всього за 5 років | 1871324 | |||
| Середнє за 5 років | 374265 | |||
3. Розрахунок прибутку на нематеріальні активи (з нормою 10%) відбувається із застосуванням формули 2.3
37426грн4. Розрахунок надлишкового прибутку розраховується за формулою 2.4
60129 – 37426 = 22703 грн5. Розрахунок вартості гудвілу (з коефіцієнтом капіталізації 0.20), застосовуємо формулу 2.5
=113515грн.Ясно, що цей метод є однобічним, оскільки допускає визначення вартості гудвілу через сукупний дохід, отриманий за рахунок усієї маси нематеріальних активів. Та якщо підприємство немає на своєму балансі нематеріальних активів, то така оцінка гудвілу може бути досить ефективною. У тому випадку, коли питомий внесок нематеріальних активів, які знаходяться на балансі підприємства, у прибуток невеликий, то такий метод оцінки є дуже економічним.
Розділ 3. Проблеми в оцінюванні нематеріальних активів
3.1 Проблеми оцінки інтелектуального внеску до статутного капіталу
Статутний капітал підприємницького товариства формується за рахунок вкладів учасників. Склад, оцінка та порядок внесення вкладів має важливе значення не лише для формування майнової бази товариства, а й для виникнення корпоративних прав учасників. В сучасній економіці інтелектуальний капітал виходить на передній план, оскільки він один із основних факторів, що визначають конкурентоздатність підприємства. Вірна оцінка інтелектуального капіталу при внесенні його до статуту є запорукою підвищення економічного стану та ефективності виробництва підприємства. Значимість та важливість даного питання полягає в тому, що власник інтелектуального внеску, оцінивши його занадто дорого, в результаті може отримати необґрунтовано високі корпоративні права.
Згідно з ч. 2 ст. 115 ЦК України вкладом учасника можуть бути гроші, цінні папери, інші речі або майнові та інші відчужувані права, що мають грошову оцінку, якщо інше не встановлене законом [2]. Словосполучення "якщо інше не встановлено законом" стосується не грошової оцінки внеску, а можливих обмежень щодо майна, яке може бути вкладом до статутного капіталу. Ця норма міститься у законі, котрий прийнятий пізніше, тому на даний час слід керуватися нею. Отже, фактично будь-яке майно може бути предметом внеску за двох умов: 1) воно може бути відчужене; 2) має грошову оцінку.