Основное внимание менеджеру приходится уделять распределению капитала. Главный принцип здесь — выбор лучшего варианта. В его основе: ожидаемая доходность, упущенные выгоды, оценка риска, сопоставление текущих и будущих событий. Так, ограничивая текущие выплаты работающим, менеджер предполагает, что вложение средств в новое оборудование позволит в будущем не только сохранить, но и увеличить оплату сотрудников. Квалифицированный руководитель учтет при этом систему налогообложения, инфляцию, необходимость сохранения трудового коллектива, уровень стабильности экономики, динамику курса национальной валюты, производительности труда, расходов на оборону.
К числу очевидных показателей, которые нужно принимать во внимание, следует отнести и макроэкономические управленческие решения, такие как повышение заработной платы, изменение уровня налогов, увеличение объема денежной массы, крупный иностранный заем и другие.
Важное значение для антикризисного финансового менеджмента имеет организация финансирования из собственных средств. Финансирование деятельности предприятия предусматривает решение трех задач: обеспечение капиталом, использование капитала, распоряжение капиталом.
Финансовые средства нужны для учреждения предприятия, его модернизации, развития производства, санации. Обеспечение капиталом достигается через собственные и заемные источники. Собственный капитал — это уставный капитал, резервные накопления прибыли, балансовая прибыль. Самофинансирование реализуется за счет использования прибыли предприятия или перераспределения капитала. О самофинансировании в полном смысле слова реально говорить тогда, когда предприятие функционирует без привлечения капитала со стороны и если часть прибыли фирмы используется на развитие бизнеса. Источниками ресурсов для самофинансирования служат: прибыль, не выплаченная вкладчикам капитала; скрытые резервы; отчисления в специальные фонды. Самофинансирование позволяет предприятию быть независимым от рынка капиталов, экономить средства, улучшать кредитоспособность.
При санировании деятельности фирмы, наряду с анализом основных технико-экономических показателей санационных проектов особое внимание уделяется показателям, характеризующим Финансовую устойчивость проекта, инвестиционные затраты, а также график возврата льготных кредитных ресурсов. Важное место отводится анализу рынков сбыта продукции. Непременным условием оказания поддержки извне является наличие технико-экономического обоснования мероприятий по оздоровлению предприятия, содержащего конкретные показатели его развития. Санационные проекты (технико-экономические обоснования мероприятий по оздоровлению предприятия) и анализ технико-экономических показателей рассматриваются с позиции изменений по следующим основным показателям:
1.Рост прибыли (может быть достигнут за счет роста объемов производства при сохранении действующего уровня цен, снижения издержек производства, строгого соблюдения договоров-поставок).
2.Оптимальное направление распределения прибыли (приоритет должен быть сделан развитию производства).
3.Снижение издержек производства (за счет технического перевооружения, модернизации, улучшения использования основных фондов, рационального использования сырья, сокращения потерь от брака).
4.Уменьшение сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей (за счет ускорения оборачиваемости, доведения запасов до обоснованной величины).
5.Предотвращение и сокращение отвлечения оборотных средств (посредством сокращения дебиторской задолженности, ликвидации перерасхода по целевому финансированию).
6.Сокращение административно-управленческих расходов.
7.Мобилизация внутренних ресурсов, продажа лишнего оборудования, рациональное использование свободных площадей и помещений, включая сдачу в аренду сторонним организациям, увеличение загрузки производственных мощностей и оборудования.
Одной из ключевых проблем обеспечения финансовой устойчивости предприятия становится способность его менеджеров к глубокому системному анализу складывающейся ситуации, чтобы предпринимать упреждающие действия при неблагоприятной деловой обстановке. С точки зрения антикризисного управления особую роль играет обоснованная оценка платежеспособности и ликвидности фирмы, оборачиваемости товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности, особенно в условиях инфляционных процессов. Конечно, задачи, стоящие перед руководителем фирмы, менеджером в области финансового управления очень сложны и трудны.
Глава III. Проблемы и перспективы кредитования предприятий реального сектора экономики
3.1 Особенности кредитования воспроизводственного сектора в плановой экономике
Плановая экономика представляет собой «рынок продавца». Условия постоянно сохраняющегося ненасыщенного спроса позволяют предприятию – производителю оказывать давление на потребителей, выпускать (сбывать) ненужную им продукцию, не заботясь о качестве, использовании достижений НТР и т.д. Функционирование плановой экономики связано с системой напряженных планов, то есть планов – заданий, предполагающих заранее дефицит ресурсов у производителей и их соответствующий напряженный поиск. Напряженный план, создающий иллюзию рационального хозяйствования, на самом деле, есть форма функционирования дефицитной экономики, ведущая в итоге к нарастанию дефицита вследствие увеличения на предприятиях немобилизуемых резервов («омертвление» средств).
Особую роль в углублении дефицитности ресурсов играет инвестиционный процесс. Механизм постоянно сохраняющейся инвестиционной напряженности определен рядом факторов плановой системы. Во – первых, мягкое бюджетное ограничение проводит к тому, что сумма заявок с мест на инвестиции намного превосходит имеющиеся у центра лимиты. Во – вторых, инвестиционные программы, как правило, нереализуемы в полной мере. В – третьих, ресурсов не хватает даже на осуществление первоначального этапа.
Несмотря на то, что принципам кредитования в плановой экономике являются плановость и целевое направление ссуд, обеспеченность, возвратность, срочность, дифференцированный подход, опосредование кредитом платежного оборота, эффективность, в действительности, кредиты предоставлялись без должного экономического обоснования. В основном они использовались для покрытия убытков от длительного финансового неблагополучия предприятий воспроизводственного сектора.
Низкая эффективность кредитования во многом стала следствием крупных недостатков в работе Госбанка. Долгие годы он в основном дублировал решения плановых и отраслевых органов управления, обеспечивал практически любой спрос на кредит, что нередко нарушало принцип возвратности ссудного фонда. Банки списывали кредиты или на длительные сроки отодвигали их погашение, тем самым нарушая основные принципы кредитования.
До конца 80 – х годов банки не несли какой–либо ощутимой материальной ответственности за эффективность использования имеющихся в их распоряжении ресурсов, так как фактически они были административными, а не экономическими учреждениями. Кредитные и другие операции во многом проводились не в зависимости от их экономической выгоды и эффективности, а по прямым указаниям вышестоящих административных органов. Это привело к размыванию границ между безвозмездным финансированием и банковским кредитом.
Средства банков зачастую использовались для дотаций отстающим, плохо работающим предприятиям или для почти принудительной покупки колхозами техники, в которой они не были заинтересованы. За счет кредитных средств фактически безвозмездно передаваемых предприятиям, росло количество неустановленного оборудования, материальных запасов на предприятиях. Ежегодно полностью за счет долгосрочного кредита или с его привлечением сооружалось, перевооружалось и реконструировалось примерно 15 тысяч предприятий производств и объектов.
Положение усугублялось доступностью и дешевизной кредита. Так, за пользованием кредитом предприятия уплачивали 1% годовых по срочным ссудам. При завершении технического перевооружения, реконструкции и расширения действующего и строительства нового предприятия ранее установленного срока процентная ставка снижалась наполовину. Если сроки ввода в действие производственных мощностей и основных фондов нарушались, то за период до фактической сдачи в эксплуатацию предприятия уплачивали за пользование кредитом 2% годовых. За просроченную задолженность по ссуде банк взыскивал 5% годовых.
В результате либеральной выдачи кредитов в 1971-1985 гг. объем кредитования увеличивался второе быстрее, чем росло производство. Рост основных производственных фондов вдвое опережал увеличение объемов производства. Из сказанного ясно, что деятельность банков не только не способствовала росту эффективности и сбалансированности развития воспроизводственного сектора, а напротив, снижала стимулы к эффективной работе, вела к выпуску в обращение избыточных денежных средств в виде просроченной задолженности по кредитам.
В конце 80-х годов в связи с переходом банковской системы на принципы хозяйственного расчета и самофинансирования банки стали наделяться фондом средств. Величина средств, которыми банк распоряжался в этих условиях, зависела от качества обслуживания предприятий, а также от размера процента по вкладам и ссудам. Возникающие при этом дополнительные затраты банк покрывал главным образом за счет процентов по кредитам.