- маркетинговые стратегии, определяющие сроки продаж и закупок;
- долгосрочные контракты с фиксированными ценами;
- форвардные контракты;
- использование биржевых и внебиржевых фьючерсов и опционов для хеджирования;
- операции «своп», а также кредиты и облигации, «привязанные» к ценам на сырье.
Использование различных инструментов управления не является взаимоисключающим риском: какие конкретно инструменты выбрать и как их сочетать будет зависеть от избранной стратегии.
Следует представлять себе затраты и риски как две переменные в континууме: уменьшение одной составляющей часто происходит за счет увеличения другой. Компания может увеличить свои риски, пытаясь снизить затраты, потому что в системе мало альтернативных вариантов, но это вовсе не означает, что риски увеличились в результате неосмотрительности. Если, конечно, перед тем, как сделать этот шаг, управленческой командой компании не была проанализирована производственно-логистическая цепочка. По мнению многих специалистов по оценке рисков, производственно-логистическая цепочка становится более нестабильной, если компания фокусирует свое внимание лишь на уменьшении издержек. Так, в ситуации с поиском дешевой рабочей силы по всему миру, компания не оценивает множество рисков, которые могут возникнуть в результате такого подхода.
Подходящим способом работы с издержками можно назвать тот, при котором издержки не были бы все время в центре внимания. Таким образом, идея состоит не в том, чтобы уменьшать резервы до минимальных объемов. Запасы предоставляют защиту от непредвиденных событий. Держать незначительное количество запасов на складе можно только в том случае, если менеджеры компании умеют делать хорошие прогнозы и умело управлять процессом. Некоторые компании уменьшают запасы вне зависимости от их способностей прогнозировать или управлять. Результатом отсутствия опыта прогнозирования становится значительное увеличение корпоративных рисков. Нельзя игнорировать риски только потому, что дать им количественную оценку невозможно. Например, каковы издержки нарушений в цепочке производства и доставки товаров, приведших к полному израсходованию запасов? Это не только потеря в объемах продаж, которые можно без труда подсчитать, это также потеря клиентов. Без преувеличения можно сказать, что риск появления разочарованных клиентов является вопросом жизни и смерти для компании.
3. Пути повышения эффективности использования издержек
производства в условиях неопределенности
Этот вопрос можно показать на примере ОАО «Татнефть» и его дочерних обществ, являющейся одной из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России по показателям добычи нефти и объемам доказанных нефтяных запасов. Компания является открытым акционерным обществом, образованным в соответствии с законодательством Российской Федерации. Головной офис расположен в городе Альметьевске республики Татарстан. Основными видами деятельности Группы являются: исследование и разработка нефтяных месторождений, добыча нефти, производство нефтепродуктов и дальнейшая реализация нефти и нефтепродуктов. Группа также расширяет деятельность в сфере переработки нефти, производства нефтепродуктов и продуктов нефтехимии.
На динамику и результат деятельности Группы оказали влияние различные факторы, анализ которых приведен ниже.
- Цены на нефть и нефтепродукты.
Цена, по которой данной компанией продается нефть и нефтепродукты, является основным фактором, определяющим выручку.
Рост цен в первом полугодии 2008г. происходил на фоне растущего влияния геополитических факторов, что дополнительно усиливалось спекулятивными настроениями на финансовых рынках. Продолжающиеся колебания курса американского доллара и опасения падения предложения на рынке нефти также способствовали росту цен. Во втором полугодии 2008г. отмечались существенные колебания цен на нефть: цена достигала как своего минимального (144,2 долл./барр. в начале июля), так и своего максимального значения. В конце декабря 2008г. на рынке нефти наблюдались самые резкие колебания котировок за всю историю торгов. Мировой финансовый кризис отбросил стоимость нефти до минимального значения за двенадцать месяцев (33,6 долл./барр. в конце декабря).
В России не существует независимых или унифицированных рыночных цен на нефть, в основном вследствие того, что значительная часть сырой нефти, предназначенная для продажи в России, производится вертикально интегрированными российскими нефтяными компаниями и перерабатывается этими же компаниями. Нефть, которая не экспортируется из России, не перерабатывается производителями и не была продана на других рынках, предлагается для продажи на внутреннем рынке по ценам, определяемым на основе отдельных соглашений.
Из этого можно сделать вывод, что для данной компании издержкой являются внешние факторы, определяющие цену на нефть и соответственно доходы Группы. А также на этот фактор влияют условия рынка.
- Транспортировка сырой нефти и нефтепродуктов.
Так как основные регионы нефтедобычи в России удалены от основных рынков сбыта нефти и нефтепродуктов, нефтяные компании зависят от степени развитости транспортной инфраструктуры, а также от возможности доступа к ней. В связи с этим стоимость транспортировки нефти и нефтепродуктов является важным фактором, влияющим на операционные и финансовые результаты Татнефти. Группа транспортирует значительную часть сырой нефти, которую продает на экспорт и внутренний рынок, по системе магистральных трубопроводов в России, принадлежащих компании «Транснефть».
Транспортировка сырой нефти основана на контрактах с «Транснефть» и ее дочерними структурами, в которых сформулированы основные обязательства между сторонами, включая право «Транснефть» смешивать или замещать нефть Компании нефтью других производителей. Сырая нефть, принадлежащая Группе, смешивается в трубопроводе «Транснефть» с сырой нефтью различного качества других производителей для получения экспортной марки, известной как «Юралс». Группа выигрывает от данного смешивания, так как качество нефти Группы в целом ниже качества нефти, производимой другими нефтяными компаниями, из-за относительно высокого содержания серы.
Значительная часть нефти и нефтепродуктов, транспортируемая по нефтепроводу, доставляется к морским портам для дальнейшей транспортировки морем. Российские нефтяные морские терминалы имеют существенные ограничения, связанные с географическим положением, погодными условиями, или пропускной способностью портов. Однако, правительство, а также частные инвесторы выделяют денежные средства для улучшения портовых устройств и оборудования.
«Транснефть» устанавливает тарифы и получает оплату на условиях предоплаты за внутренние поставки в рублях и за экспортные поставки в долларах США. Федеральная служба по тарифам («ФСТ») уполномочена периодически пересматривать и устанавливать тарифные ставки, применяемые для каждого участка трубопровода. Величина тарифа зависит от направления транспортировки, объема поставки, расстояния до пункта назначения, а также некоторых других факторов. ФСТ пересматривает тарифы не реже одного раза в год.
Из сказанного выше следует, что темпы инфляции и изменения обменного курса иностранной валюты являются условиями неопределенности для данной компании. Значительную долю доходов, Группа получает в долларах США от продаж нефти и нефтепродуктов на экспорт. Операционные затраты Группы, в основном, производятся в рублях. Соответственно, относительные колебания рублевой инфляции и обменного курса рубля к доллару США могут в значительной степени влиять на результаты деятельности Группы. Например, на операционную маржу в большинстве случаев негативно влияет укрепление рубля относительно доллара США, так как это приводит к большему росту затрат относительно доходов. Исторически сложилось, что Группа не использует финансовые инструменты для хеджирования изменений обменного курса иностранной валюты.
В настоящее время рубль не является конвертируемой валютой за пределами Содружества Независимых Государств. Ограничения и контроль над операциями, связанными с конвертацией рубля в другие валюты, существуют до сих пор.
Налогообложение
Группа выплачивает различные виды налогов, которые значительно влияют на результаты ее деятельности. Российская налоговая система подвергается постоянным изменениям и различным интерпретациям. Дополнительно к налогу на прибыль Группа выплачивает следующие виды налогов:
- налог на добычу полезных ископаемых;
- экспортные пошлины;
- акцизы на нефтепродукты;
- налог на добавленную стоимость;
- налог на имущество;
- земельный налог;
- транспортный налог;
- прочие местные налоги и сборы;
- штрафы и проценты по налогам.
Кроме этого, Группа начисляет расходы по налогам по заработной плате, которые учтены как расходы по заработной плате.
В 2008г. ставки налогов, применяемых для налогообложения нефтяных компаний, значительно увеличились по сравнению с предыдущим годом. Налог на добычу полезных ископаемых увеличился на 35%, средняя ставка экспортной пошлины на сырую нефть - на 72%, средняя ставка экспортной пошлины на нефтепродукты – на 66%.
Увеличение налога на добычу полезных ископаемых в 2008г. объясняется увеличением средней цены на нефть марки «Юралс» на 35%, частично компенсированное уменьшением среднего обменного курса доллара США к рублю на 3% за год, закончившийся 31 декабря 2008г. по сравнению с годом, закончившимся 31 декабря 2007г. Величина акцизов на нефтепродукты осталась на том же уровне, что и в 2007г.
Расходы и прочие вычеты
Операционные расходы. Операционные расходы включают в себя следующие виды расходов:
- расходы на добычу нефти;