Инвестиционная программа развития компаний НГХК является ключевым элементом Программы развития НГХК РТ в 2004-2008 г.г . Её целью является ускоренная реализация масштабной инвестиционной программы развития НГХК РТ, направленной на модернизацию и технологическое перевооружение, диверсификацию деятельности и создание новых производств; эффективное финансовое обеспечение реализации инвестиционной программы развития НГХК РТ формирование долгосрочных, экономически эффективных механизмов инвестирования.
На протяжении периода 2000-2006гг. в экономике РТ наблюдается значительный рост капитализации компаний. Капитализация ТН за этот период увеличилась с 0,85 до 10 млрд. долл. Как видно из таблицы 13, динамика роста капитализации компаний НГХК значительно опережает этот рост в других отраслях промышленности РТ.
Рост капитализации компаний позволил привлечь дополнительные инвестиции в развитие корпораций, обновление основных фондов и расширение внутриотраслевой конкуренции. Рыночная капитализация корпораций повышается, и некоторые из них уже выросли до корпораций международного значения, другие же только становятся на этот путь развития. Повышение капитализации корпорации является залогом роста инвестиций.
Таблица 13 - Сопоставление рейтингов РТ с динамикой роста капитализации компаний НГХК и других отраслей промышленности РТ [27]
| Рейтинги Республики Татарстан | ||||||||||||||
| Рейтинговые агентства | 2000г. | 2001г. | 2002г. | 2003г. | 2004г. | 2005г. | 2006г. | |||||||
| S& P | SD/ - | CCC+/ позитивный | CCC+/ позитивный | B-/ стабильный | B-/ позитивный | B/ позитивный | BB -/ позитивный | |||||||
| «Эксперт РА» | 2B | 2B | 2B | 2B | 2B | 2B | 2B | |||||||
| Рыночная капитализация компаний НГХК РТ, млрд. долл. | ||||||||||||||
| ТН | 0,85 | 1,09 | 1,7 | 2,3 | 3,1 | 7,5 | 10,0 | |||||||
| НКНХ | 0,2 | нет данных | нет данных | нет данных | нет данных | 1,28 | ~ 2 | |||||||
| КОС | - | - | - | 0,12 | 0,3 | 0,73 | ||||||||
| Рыночная капитализация предприятий других отраслей промышленности РТ, млрд. долл. | ||||||||||||||
| ОАО «Казанский вертолётный завод» | - | - | - | - | 0,098 | 0,18 | ~0,24 | |||||||
| ОАО «КАМАЗ» | - | - | 0,26 | 0,26 | 0,36 | 0,69 | ~1,5 | |||||||
Взаимосвязь капитализации и инвестиционной привлекательности может выражаться в том, что увеличение капитализации любой корпорации вызывает у всех участников рынка дополнительный интерес к ее акциям и, соответственно, влияет на повышение ликвидности и инвестиционной привлекательности. Это приводит к косвенной рекламе самой корпорации. Кроме этого, рост капитализации позволяет увеличивать благосостояние всех групп акционеров за счет прироста курсовой стоимости принадлежащих им акций, а корпорации позволяет привлекать дополнительное финансирование как в виде заемных или кредитных средств, так и путем размещения дополнительных эмиссий.
Как следует из таблицы 13, формирование капитализации компании проходит в несколько последовательных этапов, каждый из которых является логическим продолжением предыдущего (таблица 14).
Таблица 14 - Моделирование этапов процесса капитализации в условиях инвестиционной активности корпораций
| Этапы | Цели и характеристика |
| Первый этап | Ограниченная ликвидность акционерного капитала. Количество акций ограничено. Ценные бумаги не привлекательны. |
| Второй этап | Цель – управление инвестиционной привлекательностью деятельности через увеличение размеров и оптимизацию структуры корпорации (консолидация и интеграция). |
| Третий этап | Цель – укрепление инвестиционного бренда и создание относительно устойчивой позиции на открытых рынках капитала. |
| Четвертый этап | Цель – выход на международные рынки капитала, и привлечение дешевых финансовых ресурсов. Раскрытие информации о деятельности корпорации. |
| Пятый этап | Развитие внутренней стоимости корпорации и размещение новых выпусков ценных бумаг на российских и западных площадках. |
Для иностранных и отечественных инвесторов основными характеристиками инвестиционной привлекательности НГХК являются:
- капиталоинтенсивность крупных установок;
- инвестиционные затраты, прибыль;
- коммерческие риски;
- горизонты времени и/или окупаемость проекта;
- место выбора производственной площадки.
В целом, требования, выдвигаемые глобальным инвестором к инвестиционной привлекательности НГХК можно сформулировать следующим образом: быстрая окупаемость крупных капиталоинтенсивных установок, обеспечивающих высокую эффективность масштабных вложений инвестора и расположенных (в географическом измерении) в инвестиционно-привлекательном месте. Основной критерий при этом - быстрая окупаемость проектов - подчеркивает «сближение» позиций прямых и портфельных инвестиций в части мобильности получения доходов, однако разница во вложении средств при этом остается неизмеримо велика. Также доминирующим становится временной фактор в оценке эффективности инвестиционных проектов[28,с.58].
Инвестиционная программа развития компаний НГХК РТ требует эффективного финансового обеспечения, формирования долгосрочных, экономически эффективных механизмов инвестирования и развивается по нескольким направлениям:
1. Формирование в компаниях НГХК систем инвестиционного менеджмента, повышение инвестиционной привлекательности и кредитоспособности компаний:
- формирование в компаниях комплекса квалифицированных систем инвестиционного менеджмента, в том числе фондового и риск-менеджмента как части общей системы управления предприятием;
- реализация целенаправленной политики повышения инвестиционной привлекательности компаний, предполагающей обеспечение высокого качества корпоративного управления, повышение производственного потенциала, улучшение финансово-хозяйственного состояния и повышение качества инвестиционных программ;
- обеспечение финансовой и информационной прозрачности деятельности компаний, в том числе внедрение международных стандартов финансовой отчетности на всех предприятиях комплекса;
- модификация структуры компаний с созданием аудиторского комитета при совете директоров;
- работа по повышению имиджа компаний;
2. Интенсификация использования компаниями НГХК современных механизмов инвестиционного обеспечения реализации программ развития:
- мобилизация собственных средств инвестирования:
3. Активизация использования возможностей привлечения инвестиционных ресурсов через российский и зарубежные фондовые рынки:
- оценка возможностей применения современных инструментов фондового рынка в целях привлечения инвестиций, управления рисками и долговыми обязательствами, в том числе активно использующихся в международной практике;
- увеличение уставного капитала компаний в целях обеспечения роста капитализации и инвестиционной привлекательности;
- активизация деятельности по формированию облигационных программ компаний: привлечение инвестиционных ресурсов с использованием облигационных займов как на внутреннем, так и на внешних облигационных рынках (эмиссия корпоративных еврооблигаций, что позволяет осуществить более долгосрочные и более дешевые займы, обеспечить получение международного кредитного рейтинга); организация выпуска конвертируемых облигаций;
- оценка возможностей выхода наиболее успешных компаний комплекса на зарубежные фондовые рынки акций (через выпуск глобальных депозитарных расписок, американских депозитарных расписок) в целях повышения стоимости акций и привлечения инвесторов; для средних и малых компаний возможен выход на зарубежные фондовые рынки с использованием метода "обратного поглощения", то есть путем слияния с уже существующей зарубежной корпорацией, прекратившей активную деятельность, но не утратившей статус публично торгуемой компании во внебиржевых системах;
- внедрение в инвестиционную практику использования инструментов первичного публичного размещения ценных бумаг (IРО).
4. Расширение использования финансовых ресурсов кредитно-инвестиционной системы региона и страны:
- оптимизация структуры инвестиционного капитала по источникам финансирования в соответствии с долгосрочной стратегией развития предприятия;
- использование системы синдицированных кредитов (с участием нескольких банков) для крупномасштабных инвестиционных проектов, позволяющих распределить риски, а также страхование инвестиционных и кредитных рисков;
- кредитование на краткосрочной и долгосрочной основе под залог векселей и иных ценных бумаг;
- привлечение Банковской ассоциации РТ к кредитованию портфеля инвестиционных проектов НГХК и, таким образом, диверсификация рисков с обеспечением пропорционального объему вложений инвестиционного дохода;
- расширение использования механизмов лизинговых схем финансирования (прежде всего, финансового лизинга) при покупке технологического оборудования и автотранспортных средств;