- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;
- наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
- дефицит собственного оборотного капитала;
- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
- падение рыночной стоимости акций предприятия;
- снижение производственного потенциала.
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер. К ним относятся:
- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
- потеря ключевых контрагентов;
- недооценка обновления техники и технологии;
- потеря опытных сотрудников аппарата управления;
- вынужденные простои, неритмичная работа;
- неэффективные долгосрочные соглашения;
- недостаточность капитальных вложений и т.д.
К достоинствам этот системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения независимо от числа критериев.
Дискриминантные факторные модели.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства широко используются дискриминантные факторные модели Альтмана, Бивера, Лиса, Таффлера.
Дискриминантные факторные модели Альтмана. Чаще всего для оценки вероятности банкротства предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.
Самый простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства:
- коэффициент покрытия (характеризует ликвидность);
- коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов.
Z = -0,3877 - 1,0736 Кп+ 0,579Кфз,
где Кп - коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам);
Кфз - коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов.
Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.
Позднее Альтманом была предложена пятифакторная модель прогнозирования. Данная формула применима для акционерных обществ открытого типа:
Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп+ 1,0 Ком
где Коб - доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов;
Кнп - рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;
Кр - рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов;
Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам.
Для акционерных обществ закрытого типа и предприятий, акции которых не котируются на рынке, рекомендуется следующая модель Альтмана:
Z = 0,7 Коб + 0,8 Кнп + 3,1 Кр + 0,4 Кп+ 1,0 Ком,
где Кп - коэффициент покрытия по балансовой стоимости, т. е. отношение балансовой стоимости акционерного капитала (суммарная балансовая стоимость акций предприятия) к краткосрочным обязательствам.
Константа сравнения — 1,23.
Если Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства.
Если Z > 1,23, то это свидетельствует о малой его вероятности.
Дискриминантная факторная модель Таффлера.
Таффлер разработал следующую модель:
Z = 0,53.x1 +0,1Зх2 +0,18х3 +0,16х4,
где x1 — прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;
х2 — оборотные активы/сумма обязательств;
х3 — краткосрочные обязательства/сумма активов;
х4 — выручка/сумма активов.
Если величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.
Если Z<0,2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.
2. Анализ финансового состояния предприятия
2.1 Сравнительный аналитический анализ и сравнительный аналитический отчет о прибылях и убытках
Бухгалтерский баланс - способ обобщенного отражения в стоимостной оценке состояния активов предприятия и источников их образования на определенную дату. По своей форме баланс представляет собой таблицу, в активе отражаются средства предприятия, а в пассиве - источники их образования.
Актив баланса состоит из двух разделов:
1. внеоборотные активы.
2. оборотные активы.
Основным признаком группировки статей баланса находящихся в активе считается степень их ликвидности.
Пассив включает три раздела:
1. Капитал и резервы.
2. Долгосрочные обязательства.
3. Краткосрочные обязательства.
Баланс отражает экономическое положение предприятия в денежной оценке - в рублях.
Для анализа общей оценки финансового состояния предприятия составляется уплотненный баланс, в котором объединены в группы однородные статьи, при этом сокращается число статей баланса, и повышается его наглядность.
Таблица 1.
| Показатели | Код статьи | Абсолютные показатели | Относительные показатели | Отклонения | |||||
| Начало года | Конец года | Начало года | Конец года | Абсолютный показатель | Относительный показатель | В % к величине на начало года | В % к валюте баланса | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| АКТИВ | |||||||||
| 1. Внеоборотные активы | |||||||||
| Нематериальные активы | 110 | 3 060 | - | 0,000 | 3 060 | 0,000 | - 0,231 | ||
| Основные средства | 120 | 296 172 | 258 500 | 0,032 | 0,032 | - 37 672 | 0,001 | - 12,720 | 2,844 |
| Незавершенное строительство | 130 | - | |||||||
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | 104 178 | 84 366 | 0,011 | 0,010 | - 19 812 | - 0,001 | - 19,017 | 1,496 |
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 105 612 | 0,011 | - | - 105 612 | - 0,011 | - 100,000 | 7,974 | |
| Прочие внеоборотные активы | 150 | 55 643 | 54 789 | 0,006 | 0,007 | - 854 | 0,001 | - 1,535 | 0,064 |
| Итого по разделу 1 | 190 | 561 605 | 400 715 | 0,060 | 0,050 | - 160 890 | - 0,010 | - 28,648 | 12,147 |
| 2. Оборотные активы | |||||||||
| Запасы, в том числе: | 210 | 7 335 165 | 6 049 801 | 0,782 | 0,751 | - 1 285 364 | - 0,031 | - 17,523 | 97,046 |
| сырье, материалы и др. аналогичные ценности | 211 | 6 972 650 | 5 397 104 | 0,744 | 0,670 | - 1 575 546 | - 0,073 | - 22,596 | 118,955 |
| затраты в незавершенном производстве | 213 | 296 280 | 569 160 | 0,032 | 0,071 | 272 880 | 0,039 | 92,102 | - 20,603 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 42 999 | 29 865 | 0,005 | 0,004 | - 13 134 | - 0,001 | - 30,545 | 0,992 |
| товары отгруженные | 215 | 12 100 | 41 677 | 0,001 | 0,005 | 29 577 | 0,004 | 244,438 | - 2,233 |
| расходы будущих периодов | 216 | 6 972 | 7 805 | 0,001 | 0,001 | 833 | 0,000 | 11,948 | - 0,063 |
| прочие запасы и затраты | 217 | 4 164 | 4 190 | 0,000 | 0,001 | 26 | 0,000 | 0,624 | - 0,002 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 296 276 | 241 550 | 0,032 | 0,030 | - 54 726 | - 0,002 | - 18,471 | 4,132 |
| Дебеторская задолженность(платежи по которой ожидаются через 12 месяцев) | 230 | 163 238 | 419 126 | 0,017 | 0,052 | 255 888 | 0,035 | 156,758 | - 19,320 |
| Дебеторская задолженность(платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) | 240 | 658 984 | 150 364 | 0,070 | 0,019 | - 508 620 | - 0,052 | - 77,182 | 38,401 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | 296 111 | 660 173 | 0,032 | 0,082 | 364 062 | 0,050 | 122,948 | - 27,487 |
| Денежные средства | 260 | 65 818 | 126 014 | 0,007 | 0,016 | 60 196 | 0,009 | 91,458 | - 4,545 |
| Прочие оборотные активы | 270 | 4 969 | - | 0,001 | 4 969 | 0,001 | - 0,375 | ||
| Итого по разделу 2 | 290 | 8 815 592 | 7 651 997 | 0,940 | 0,950 | - 1 163 595 | 0,010 | - 13,199 | 87,853 |
| Баланс | 300 | 9 377 197 | 8 052 712 | 1,000 | 1,000 | - 1 324 485 | - | - 14,125 | 100,000 |
| ПАССИВ | |||||||||
| 3. Капитал и резервы | |||||||||
| Уставный капитал | 410 | 120 000 | 1 000 000 | 0,013 | 0,124 | 880 000 | 0,111 | 733,333 | - 66,441 |
| Добавочный капитал | 420 | 1 892 377 | 2 264 813 | 0,202 | 0,281 | 372 436 | 0,079 | 19,681 | - 28,119 |
| Резервный капитал | 430 | 174 758 | 206 005 | 0,019 | 0,026 | 31 247 | 0,007 | 17,880 | - 2,359 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 152 489 | 302 005 | 0,016 | 0,038 | 149 516 | 0,021 | 98,050 | - 11,289 |
| Итого по разделу 3 | 490 | 2 339 624 | 3 773 668 | 0,250 | 0,469 | 1 434 044 | 0,219 | 61,294 | - 108,272 |
| 4. Долгосрочные обязательства | |||||||||
| Займы и кредиты | 510 | 47 067 | 118 395 | 0,005 | 0,015 | 71 328 | 0,010 | 151,546 | - 5,385 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 520 | - | - | - | - | - | |||
| Итого по разделу 4 | 590 | 47 067 | 118 395 | 0,005 | 0,015 | 71 328 | 0,010 | 151,546 | - 5,385 |
| 5. Краткосрочные обязательства | |||||||||
| Займы и кредиты | 610 | 2 960 | 18 075 | 0,000 | 0,002 | 15 115 | 0,002 | 510,642 | - 1,141 |
| Кредиторская задолженность, в том числе: | 620 | 5 199 470 | 3 286 021 | 0,554 | 0,408 | - 1 913 449 | - 0,146 | - 36,801 | 144,467 |
| поставщики и подрядчики | 621 | 4 191 270 | 2 419 130 | 0,447 | 0,300 | - 1 772 140 | - 0,147 | - 42,282 | 133,798 |
| задолженность перед персоналом организации | 622 | 269 167 | 178 161 | 0,029 | 0,022 | - 91 006 | - 0,007 | - 33,810 | 6,871 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 623 | 295 359 | 120 530 | 0,031 | 0,015 | - 174 829 | - 0,017 | - 59,192 | 13,200 |
| задолженность по налогам и сборам | 624 | 416 674 | 254 553 | 0,044 | 0,032 | - 162 121 | - 0,013 | - 38,908 | 12,240 |
| прочие кредиторы | 625 | 313 647 | - | 0,039 | 313 647 | 0,039 | - 23,681 | ||
| Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | 630 | 1 503 660 | 461 593 | 0,160 | 0,057 | - 1 042 067 | - 0,103 | - 69,302 | 78,677 |
| Доходы будущих периодов | 640 | 258 561 | 427 515 | 0,028 | 0,053 | 168 954 | 0,026 | 65,344 | - 12,756 |
| Резервы предстоящих расходов | 650 | - | - | - | - | - | |||
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | 25 855 | 12 445 | 0,003 | 0,002 | - 13 410 | - 0,001 | - 51,866 | 1,012 |
| Итого по разделу 5 | 690 | 6 990 506 | 4 160 649 | 0,745 | 0,517 | - 2 829 857 | - 0,229 | - 40,481 | 213,657 |
| Баланс | 700 | 9 377 197 | 8 052 712 | 1,000 | 1,000 | - 1 324 485 | - | - 14,125 | 100,000 |
| Показатель | За прошлый год | За отчетный год | |
| 1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности | |||
| 010 | Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС) | 3 560 479 | 4 187 906 |
| 020 | Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 3 000 506 | 3 227 526 |
| 029 | Валовая прибыль | 559 973 | 960 380 |
| 030 | Коммерческие расходы | 53 965 | 60 825 |
| 040 | Управленческие расходы | 42 742 | 29 824 |
| 050 | Прибыль (убыток) от продаж | 463 266 | 869 731 |
| 2. Прочие доходы и расходы | |||
| 060 | Проценты к получению | 30 693 | 169 316 |
| 070 | Проценты к уплате | ||
| 080 | Доходы от участия в других организациях | 576 246 | 466 831 |
| 090 | Прочие операционные доходы | 6 926 | 15 005 |
| 100 | Прочие операционные расходы | 603 230 | 1 003 739 |
| 120 | Внереализационные доходы | 59 804 | 283 105 |
| 130 | Внереализационные расходы | 333 062 | 602 406 |
| 140 | Прибыль (убыток) до налогообложения | 200 643 | 197 843 |
| 150 | Текущий налог на прибыль | 48 155 | 47 483 |
| 190 | Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 152 488 | 150 360 |
| Численность персонала (человек) | 15 | 16 | |
| Количество реализованной продукции (штук) | 10 000 | 11 000 | |
| Доля материальных затрат в себестоимости продукции | 70% | 75% | |
| Доля переменных затрат в материальных затратах | 90% | 95% | |
| Доля ФОТ в себестоимости продукции | 15% | 15% | |
| Доля пременных затрат в ФОТ | 70% | 90% | |
| Доля амортизации в себестоимости продукции (100% постоянные затраты) | 3% | 4% | |
| Доля постоянных затрат в прочих затратах | 99% | 99% |
2.2 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса