Таким образом, можно с уверенностью заключить, что сфера сметно-проектных услуг будет существенно расширяться и развиваться в перспективе функционирования региона.
В дальнейших расчетах Оценщик будет руководствоваться данными макроэкономического обзора, а также отраслевых обзоров, приведенных в настоящей главе.
1.3 Анализ финансового состояния эмитента
Финансовый анализ является ключевым этапом оценки, он лежит в основе понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков. Его цель - подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности за рассматриваемый период, а также возможностей развития субъекта на перспективу.
В данном отчете анализ финансового состояния предприятия основывается на анализе годовой и квартальной бухгалтерской отчетности, включающей в себя следующие формы документов:
Форма 1: Бухгалтерский баланс;
Форма 2: Отчет о прибылях и убытках;
Процедура финансового анализа представляет расчет качественных и количественных параметров, которые затем сравниваются с аналогичными данными по предприятиям схожего профиля деятельности, что позволяет составить представление об относительном финансовом положении анализируемого объекта. Результаты финансового анализа непосредственно влияют на следующие составляющие оценки бизнеса:
- на определении рыночной стоимости чистых активов предприятия;
- на прогнозировании доходов и расходов предприятия,
- на определении ставки дисконта
- на расчете значений оценочных мультипликаторов.
В целях проведения финансового анализа ООО "ХХХ" Оценщиками была рассмотрена финансовая отчетность ООО "ХХХ" за 2004 – 2006 и 1кв. 2007 гг. На основании данных формы № 1 и формы №2 был проведен горизонтальный и вертикальный анализ отчетности, проведен анализ ликвидности баланса, рассчитаны основные финансовые коэффициенты, характеризующие деятельность компании.
Анализ финансового состояния предприятия должен проводиться на основе баланса-нетто, очищенного от регулирующих статей. Действующая в настоящее время отчетная форма в отдельных случаях относит синтетические счета к разделам баланса недостаточно корректно.
Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс включает проведение следующих мероприятий:
1) Исключить из общей суммы капитала (валюты баланса) величину "Расходов будущих периодов". На эту же сумму необходимо уменьшить размеры собственного капитала и материально-производственных запасов;
2) Увеличить размеры материально-производственных запасов на сумму налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
3) Исключить из суммы материально-производственных запасов стоимость товаров отгруженных. На эту же сумму необходимо увеличить размеры дебиторской задолженности;
4) Уменьшить собственный капитал, валюту баланса и внеоборотные активы на сумму не проданных и не обеспеченных подпиской акций;
5) Выделить в статье целевого финансирования и поступлений суммы, полученные безвозмездно на развитие производства и суммы, полученные для внепроизводственного потребления. Первый тип сумм необходимо оставить в составе собственного капитала, а второй - перевести из собственного капитала в краткосрочную задолженность или вывести из валюты баланса (за счет уменьшения ликвидных средств и собственного капитала);
6) Перевести из долгосрочных обязательств в краткосрочные те суммы долговременных кредитов и займов, которые должны быть погашены в наступающем году, включая ссуды, не погашенные в срок;
7) Уменьшить сумму краткосрочных обязательств (заемных средств) на величину "Расчетов по дивидендам", "Доходов будущих периодов", "Фондов потребления" и "Резервов предстоящих расходов и платежей". На эту же сумму необходимо увеличить размеры собственного капитала;
8) На основе данных внутреннего анализа выявить иммобилизацию средств, скрытую в составе дебиторской задолженности и прочих текущих активов. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных сумм. Эти суммы должны быть переведены в раздел недвижимости с одновременным перемещением соответствующих сумм из собственного капитала в долговременную задолженность, или полностью исключены из валюты баланса, ликвидных средств и собственного капитала;
9) Необходимо перевести дебиторскую задолженность, которая может быть погашена не ранее чем через год, в раздел недвижимости.
Активы и капитал, тыс. руб.
| Наименование показателей | Анализируемый период | |||||||
| на 01.01.05 г. | % | на 01.01.06 г. | % | на 01.01.07 г. | % | на 01.04.07 г. | % | |
| тыс. руб. | тыс. руб. | тыс. руб. | тыс. руб. | |||||
| АКТИВ | ||||||||
| Основные средства и прочие внеоборотные активы | ||||||||
| Основные средства | 6 099 | 67,7% | 5 998 | 66,7% | 6 475 | 52,0% | 6 460 | 44,9% |
| Прочие внеоборотные активы | 556 | 6,2% | 553 | 6,2% | 511 | 4,1% | 511 | 3,6% |
| Итого | 6 655 | 73,8% | 6 551 | 72,9% | 6 986 | 56,1% | 6 971 | 48,5% |
| Оборотные средства | ||||||||
| Запасы и затраты | 126 | 1,4% | 102 | 1,1% | 312 | 2,5% | 827 | 5,8% |
| Расчеты с дебиторами | 1 179 | 13,1% | 1 532 | 17,0% | 3 497 | 28,1% | 5 254 | 36,5% |
| Денежные средства | 1 054 | 11,7% | 804 | 8,9% | 1 657 | 13,3% | 1 328 | 9,2% |
| Прочие оборотные активы | 0 | 0,0% | 0 | 0,0% | 0 | 0,0% | 0 | 0,0% |
| Итого | 2 359 | 26,2% | 2 438 | 27,1% | 5 466 | 43,9% | 7 409 | 51,5% |
| ИТОГО АКТИВОВ | 9 014 | 100,0 | 8 989 | 100,0 | 12 452 | 100,0 | 14 380 | 100,0 |
| ПАССИВ | ||||||||
| Собственный капитал | ||||||||
| Фонды собственных средств | 7 059 | 78,3% | 6 980 | 77,7% | 6 905 | 55,5% | 6 918 | 48,1% |
| Прибыль | 447 | 5,0% | 498 | 5,5% | 776 | 6,2% | 1 613 | 11,2% |
| Итого: | 7 506 | 83,3% | 7 478 | 83,2% | 7 681 | 61,7% | 8 531 | 59,3% |
| Привлеченные средства | ||||||||
| Долгосрочные ссуды и займы | 4 | 0,0% | 4 | 0,0% | 41 | 0,3% | 69 | 0,5% |
| Краткосрочные ссуды и займы | 200 | 2,2% | 0 | 0,0% | 0 | 0,0% | 0 | 0,0% |
| Расчеты с кредиторами | 1 304 | 14,5% | 1 507 | 16,8% | 4 730 | 38,0% | 5 780 | 40,2% |
| Прочие пассивы | 0 | 0,0% | 0 | 0,0% | 0 | 0,0% | 0 | 0,0% |
| Итого: | 1 508 | 16,7% | 1 511 | 16,8% | 4 771 | 38,3% | 5 849 | 40,7% |
| ИТОГО ПАССИВОВ | 9 014 | 100,0 | 8 989 | 100,0 | 12 452 | 100,0 | 14 380 | 100,0 |
| Отклонения | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||
| Собственный оборотный капитал | 855 | 931 | 736 | 1 629 | ||||
1.3.1 Анализ активов ООО "ХХХ"
Балансовая стоимость активов ООО "ХХХ" на дату оценки составляет 14 380 тыс. руб. Величина активов в динамике имеет неопределенную тенденцию, это связано со стабилизацией доли поступления основных средств над выбытием с баланса таковых. За 1 квартал 2007 года балансовая стоимость имущества увеличилась на 15,5%, что связано с существенным увеличением оборотных активов на 35,5% удельный вес которых в валюте баланса увеличился с 43,9% до 51,5% за последний отчетный период.
В составе внеоборотных активов ООО "ХХХ" на 01.04.2007 г. числятся основные средства и долгосрочные финансовые вложения.
На 01.04.2007 г. балансовая остаточная стоимость основных средств составила 6 440 тыс. руб. или 93,67% всех активов предприятия. Восстановительная стоимость основных средств составляет 9 450 тыс. руб. Таким образом, общий износ производственных фондов в бухгалтерской оценке составляет 31,6%.
Так в 2004-2006 гг. остаточная стоимость основных средств составила:
· 01. 2004 – 6 099 тыс. руб.;
· 01. 2005 г. — 5 998 тыс. руб.;
· 01. 2006 г. — 6 475 тыс. руб.
Структура основных фондов ООО "ХХХ" представлена в таблице
Структура основных средств ООО "ХХХ" на 01 .04.2007 г.
| № п/п | Наименование | Балансовая стоимость, руб. | Остаточная стоимость, руб. |
| 1 | Здания и сооружения | 8 062 255,16 | 5 565 792,46 |
| 4 | Машины и оборудование | 648 851,45 | 369 835,46 |
| 5 | Транспорт | 535 701,25 | 346 948,49 |
| 6 | Хозяйственный инвентарь | 203 043,00 | 177 823,99 |
| ИТОГО | 9 449 850,86 | 6 460 400,40 |
Более подробное описание и анализ основных производственных фондов ООО "ХХХ" представлен в Приложении I к настоящему отчету.
В будущем планируется увеличение эффективности использования имеющихся основных средств компании. Источниками финансирования капитальных вложений должны стать амортизационные отчисления текущего и предыдущих периодов, а также дополнительные вложения, направленные на расширение фонда основных средств до 2011 года. На более длительный период (с 2011 г.) предприятие не планирует дополнительных вложений. Таким образом, на долгосрочный период капитальные вложения не превысят величины амортизационных отчислений.
Оставшаяся величина остаточной стоимости внеоборотных активов приходится на долгосрочные финансовые вложения, величина которых на 01.04.2007 г. составляет 511 тыс. руб. Структуры вложений Заказчиком предоставлено не было.
Оборотные активы ООО "ХХХ" на 01.04.2007 г. составляют 7 409 тыс. руб. или 51,5% имущества и сформированы:
· материально-производственными запасами — 827 тыс. руб. или 11,16% оборотных активов;
· текущей дебиторской задолженностью — 5 254 тыс. руб. ил и 36,5 % оборотных активов;
· денежными средствами — 1 328 тыс. руб. или 9,2% оборотных активов.
В основном запасы предприятия представлены основными и вспомогательными материалам, а также инвентарем и хоз. принадлежностями.
Большую часть оборотных активов ООО "ХХХ" на дату оценки составляет текущая дебиторская задолженность — 5 254 тыс. руб. или 36,5% всех активов. По своей структуре дебиторская задолженность однородна, большую часть ДЗ составляет задолженность по статье "Покупатели и заказчики" (84,01%) из общей суммы задолженности. Аналогичная структура с небольшими колебаниями прослеживается на протяжении всего анализируемого ретроспективного периода деятельности компании.