Заключение
В настоящем разделе были рассмотрены возможности применения традиционных методов определения рыночной стоимости пакета акций ООО "ХХХ". В результате анализа данных биржевого и внебиржевого рынка было установлено, что достаточное количество достоверной информации о продаже или предложении к реализации сопоставимых предприятий отсутствует, что исключает возможность применения к оценке сравнительного подхода.
Теоретической основой затратного подхода является предположение, что стоимость предприятия определяется на основе понесенных издержек.
В данном случае, учитывая цель оценки, а также то, что ликвидация предприятия не предполагается, оценщики применяют метод стоимости чистых активов.
Для определения рыночной стоимости затратным подходом была проведена корректировка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов. Корректировка статей баланса проводилась в соответствии со следующими принципами:
· статьи баланса, объективно отражающие величину соответствующих активов и пассивов, не корректировались;
· статьи баланса, перечень входящих в них активов, данные о их состоянии и пр., не предоставленные Заказчиком, не корректировались;
· статьи баланса, реально не обеспеченные активами, корректировались с помощью соответствующих поправок;
· величины поправок и порядок их применения определялся с принятием во внимание данных, предоставленных Заказчиком, с учетом объективной ситуации на рынке и специфики оцениваемого Объекта.
В таблице приведены балансовые и откорректированные данные по статьям баланса на дату оценки.
Ниже приведена характеристика активов и обязательств, участвующих в расчете, и обоснование проведенных корректировок.
2.4.1 Активы, принимаемые к расчету
Код стр. 120 "Основные средства"
На 01.04.2007 г. в состав основных средств предприятия входят (Остаточная балансовая стоимость):
· здания и сооружения – 5 565 тыс. руб. (86,15% основных средств);
· транспортные средства – 347 тыс. руб. (5,37%);
· машины и оборудование –370 тыс. руб. (5,72%);
· инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь - 178 тыс. руб.(2,75%).
Подробное описание и методика определения рыночной стоимости объектов основных средств представлены в Приложении I к настоящему отчету.
| № п/п | Наименование | Балансовая стоимость, руб. | Остаточная стоимость, руб. | Рыночная стоимость, руб. без НДС |
| 1 | Здания и сооружения | 8 062 255,16 | 5 565 792,46 | 96 966 954 |
| 4 | Машины и оборудование | 648 851,45 | 369 835,46 | 545 821,00 |
| 5 | Транспорт | 535 701,25 | 346 948,49 | 271 697,00 |
| 6 | Хозяйственный инвентарь | 203 043,00 | 177 823,99 | 183 270,00 |
| ИТОГО | 9 449 850,86 | 6 460 400,40 | 97 962 088,00 |
Значение по стр. 120 "Основные средства" для расчета рыночной стоимости ООО "ХХХ" принято оценщиками равным 97 962 тыс. руб.
Код стр. 145 "Отложенные налоговые активы"
Под отложенным налоговым активом понимается та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к уменьшению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах.
Отложенные налоговые активы равняются величине, определяемой как произведение вычитаемых временных разниц, возникших в отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, установленную законодательством Российской Федерации о налогах и сборах и действующую на отчетную дату. Корректировка не проводится.
В связи с нулевым значением актива компании на дату оценки Значение по стр. 145 "Отложенные налоговые активы" для расчета рыночной стоимости ООО "ХХХ" принято оценщиками равным нулевой стоимости.
Код стр. 210 "Запасы"
Запасы ООО "ХХХ" на последнюю отчетную дату представлены на сумму 939 тыс. руб. Расшифровка статьи Оценщику предоставлено не было. Согласно справки ООО "ХХХ" об отсутствии неликвидных запасов на дату оценки, к расчетам было принято значение балансовой стоимости данной статьи активов.
Значение по стр. 210 "Запасы" для расчета рыночной стоимости ООО "ХХХ" принято оценщиками равным 939 тыс. руб.
Код стр. 230 "Долгосрочная дебиторская задолженность"
Дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты по состоянию на 01.04.2007 г. отсутствует.
Код стр. 240 "Текущая дебиторская задолженность"
Дебиторская задолженность ООО "ХХХ" на 01.04.2007 г. в размере 5 102 тыс. руб. составляет 36,2% от валюты баланса, в том числе:
Дебиторская задолженность по позиции "Покупатели и заказчики"
Суть методики оценки дебиторской задолженности сводится к определению безнадежных дебиторов и уменьшению балансовой стоимости на данную величину, а также приведению к нынешней стоимости будущих платежей по дебиторской задолженности.
Из стоимости дебиторской задолженности предприятия должны быть исключены суммы просроченной дебиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности (три года), и которая была признана безнадежной. Дебиторская задолженность с истекшим сроком исковой давности не является оборотным активом предприятия и должна быть списана на финансовые результаты.
Дебиторская задолженность корректируется на вероятность получения задолженности (определяется по информации, предоставленной Заказчиком). Полученную величину необходимо привести к нынешней стоимости будущих платежей. Данная корректировка производится исходя из ожидаемого срока погашения. При этом делается допущение, что дебиторская задолженность будет погашена в середине соответствующего периода.
Ставка дисконтирования принимается равной ставке по привлеченным банковским депозитам за период, соответствующий сроку оборачиваемости дебиторской задолженности. Согласно данным финансового анализа на 01.04.2007 г. оборачиваемость дебиторской задолженности составила 2,43 месяца. Таким образом, процентная ставка по привлеченным банковским депозитам была принята на срок от 3 до 6 месяцев. Процентная годовая ставка была принята, соответственно 5,8% (Бюллетень банковской статистики).
Далее рассчитывается фактор текущей стоимости единицы по следующей формуле:
Таким образом, значение ФТС составило 0,9714.
В соответствии с информацией, представленной в разделе 4 настоящего отчета, на дату оценки на балансе предприятия числится безнадежная задолженность в размере 26 939 тыс. руб. Остальная дебиторская задолженность является абсолютно ликвидной. Рыночная стоимость текущей дебиторской задолженности рассчитана в нижеследующей таблице: