Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для запланированного объема продаж, и наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции. Рассмотрим влияние факторов на рентабельность собственного капитала на примере таблицы 18.
Таблица 18 – Влияние факторов на рентабельность собственного капитала
| Показатель | 2007 г. | 2009 г. | Изменение (+,-) |
| Выручка от реализации продукции, работ и услуг, тыс. руб. | 413058 | 519039 | 105981 |
| Прибыль от продаж, тыс. руб. | 64110 | 79263 | 15153 |
| Среднегодовая величина всего капитала, тыс. руб. | 678598,5 | 831711 | 115112,5 |
| Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб. | 618079 | 752335,5 | 134256,5 |
| Оборачиваемость активов, раз | 6,4 | 6,5 | 0,01 |
| Коэффициент отношения всего капитала к собственному | 1,098 | 1,106 | 0,008 |
| Рентабельность продаж, % | 0,18 | 0,15 | -0,03 |
| Рентабельность собственного капитала, % | 0,129 | 0,121 | -0,008 |
| Изменение рентабельности собственного капитала за счет, %: - скорости оборота активов | х | х | 0,002 |
| - коэффициента покрытия собственного капитала | х | х | 0,009 |
| - рентабельности продаж | х | х | -0,019 |
Анализируя таблицу 18, видим, что на рентабельность собственного капитала влияют три фактора: скорости оборота активов, коэффициент покрытия собственного капитала, рентабельность продаж. Так, с увеличением оборачиваемость активов на 0,001, рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,002%, также за счет увеличения коэффициента отношения всего капитала к собственному на 0,008, показатель рентабельности собственного капитала возросла на 0,009%. За счет снижения рентабельности продаж на 0,03%, рентабельность собственного капитала сократилась 0,019%.
2.6 Комплексная оценка результативности функционирования ОАО «Племзавод им. Чапаева»
В условиях массовой неплатежеспособности и применения по многим предприятиям процедур банкротства объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности и степени ликвидности предприятия.
Цель анализа состоит не только в том, чтобы оценить платежеспособность или кредитоспособность, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их улучшение. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В соответствии с этим результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия. Но главное является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности.
Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.
Ликвидность – это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства. Чем быстрее актив предприятия может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для своевременного погашения своих обязательств.
Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом является не только невыполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.
Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы:
1) структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ ликвидности баланса;
2) расчет финансовых коэффициентов ликвидности.
При анализе ликвидности баланса проводиться сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами, по пассиву сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.
Главная задача оценки ликвидности баланса — определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:
А1 ≥ П1
где А1 – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (строка 250 +260);
П1 – наиболее срочные обязательства предприятия (строка 620 + просроченные кредиты).
А2 ≥ П2
где А2 – дебиторская задолженность и прочие активы (строка 240 +230 +270);
П2 - краткосрочные кредиты (строка 610).
А3 ≥ П3
где А3 – запасы предприятия и налог на добавленную стоимость (строка 210 + 220);
П3 - долгосрочные кредиты и займы (итог 4 раздела пассива).
А4 ≤ П4
где А4 – трудно реализуемые активы – основные средства и внеоборотные активы (итог 1 раздела актива);
П4 - собственный капитал предприятия (итог 3 раздела пассива + строки 640 +650).
Сопоставление А1 – П1 и А2 – П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение А3 –П3 отражает перспективную ликвидность. На её основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность. Выполнение неравенства А4 < П4 носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Для полной оценки ликвидности баланса в целом рассчитывают общий показатель ликвидности (Л) по формуле:
Л= (А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3)
Баланс считается ликвидным при значении этого показателя равном 1.
Рассмотрим показатели, характеризующие ликвидность баланса на основании таблицы 19.
Таблица 19 – Оценка ликвидности баланса, тыс. руб., 2009 г.
| Актив | На начало года | На конец года | Пассив | На начало года | На конец года | Платежный излишек или недостаток | |
| На начало года | На конец года | ||||||
| 1.Наиболее ликвидные активы | 24528 | 8720 | 1.Наиболее срочные обязательства | 28183 | 36855 | -3655 | -28135 |
| 2. Быстро реализуемые активы | 57827 | 50512 | 2.Краткосрочные пассивы | 52487 | 54855 | 5340 | -4343 |
| 3.Медленно реализуемые активы | 277922 | 319562 | 3.Долгосрочные пассивы | 28304 | 23105 | 249618 | 296457 |
| 4. Трудно реализуемые активы | 397017 | 430290 | 4.Постоянные пассивы | 724045 | 780626 | -327028 | -350336 |
| Баланс | 804836 | 858586 | Баланс | 804836 | 858586 | - | - |
Наиболее ликвидных активов предприятия как на начало года, так и на конец года достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, платежный недостаток на начало года составил 3655 тыс.руб., а на конец года 28135 тыс.руб., это связано с снижением наиболее ликвидных активов в 0,4 раза и ростом наиболее срочных активов на 8672 тыс.руб.
При этом наблюдается, что быстро реализуемые активы предприятия как на начало, так и на конец года полностью покрывают краткосрочные обязательства, недостаток на начало и на конец года составил 5340 тыс.руб. и 4343 тыс.руб. соответственно.
На начало и конец года излишек реализуемых активов над долгосрочными пассивами составил 249618 тыс.руб.. Это значит, что организация может погасить свои долгосрочные обязательства за счет медленно реализуемых активов.
Величина постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости трудно реализуемых активов. Это означает, что собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов, но и для покрытия (не менее 10 %) потребности в оборотных активах.
Как видно из приведенных данных, неравенство А4 ≤ П4 соблюдается, т.е наличие труднореализуемых активов не превышает стоимости постоянных пассивов, в свою очередь означает, что остается для пополнения оборотных средств.
В целом можно отметить, что на конец года баланс ОАО «Племзавод им. Чапаева» можно назвать абсолютно ликвидным, потому что выполняется четыре условия из четырех.
Интенсификация производства является более экономичным путем развития производства по сравнению с его экстенсивным расширением, поскольку ведет к сбережению затрат труда и материальных ресурсов в расчете на единицу продукция, улучшению конечных результатов производства. Рассмотрим оценку изменения интенсификации производственно – хозяйственной деятельности в таблице 20.