Выводы финансового анализа используются во всех подходах к оценке бизнеса.
Анализ финансового состояния компании включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах оцениваемой компании за прошедшие периоды в целях выявления тенденций ее деятельности и определения основных финансовых показателей.
Финансовый анализ также служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков. Результаты финансового анализа непосредственно влияют на прогнозирование доходов и расходов предприятия; на определение ставки дисконта, применяемой в методе дисконтированного денежного потока, на величину мультипликаторов, используемых в сравнительном подходе к оценке.
Финансовый анализ представляет собой анализ следующих характеристик:
ликвидность;
финансовая устойчивость;
деловая активность;
рентабельность.
Исходной информацией для анализа финансового состояния предприятия являются его бухгалтерские балансы (форма №1) и отчеты о прибылях и убытках (форма №2) за предшествующие дате оценки периоды в целях выявления тенденций в деятельности и определение основных финансовых показателей. Ликвидность и финансовая устойчивость анализируются на основе только баланса. Для анализа деловой активности и рентабельности потребуются баланс и отчёт о прибылях и убытках.
2. Анализ финансового состояния предприятия
2.1 Составление аналитического бухгалтерского баланса
Главное назначение финансового анализа – выявление факторов и причин, оказавших негативное влияние на финансовое состояние, и на этой основе разработка мер по его улучшению. Чтобы не обанкротится, предприятие должно постоянно следить за хозяйственной системой на рынке, быть финансово устойчивым и обеспечить себе тем самым высокую рентабельность.
Финансовая устойчивость предприятия предполагает сочетание четырех характеристик финансово-хозяйственного положения предприятия:
высокая платежеспособность;
высокая ликвидность баланса (достаточная степень покрытия заемных пассивов предприятия активами, соответствующими по срокам оборачиваемости в деньги, срокам погашения этих пассивов;
высокая кредитоспособность (способность возмещения кредита с процентами и другими финансовыми издержками);
высокая рентабельность (высокая прибыльность, обеспечивающая необходимое развитие предприятия, высокий уровень дивидендов, высокий курс акций).
Выполнение всех требований предполагает соблюдение важнейших балансовых пропорций. Для анализа финансового состояния предприятия необходимо сформировать аналитический агрегированный баланс предприятия.
В таблице 1 приведен аналитически агрегированный баланс (форма №1 представлена в приложении), на основе которого проводится оценка имущественного положения.
Таблица 1 – Аналитический агрегированный баланс предприятия за 2007 – 2008гг., тыс. руб.
| Активы | Усл. обозначение | 2007г. | 2008г. |
| 1.Внеоборотные активы | F | 448 677 | 469 583 |
| 2.Оборотные активы | Z | 5 709 076 | 2 326 300 |
| - запасы | z | 436 877 | 15 100 |
| -дебиторская задолженность и прочие активы | R | 893 133 | 724 214 |
| -денежные средства и КФВ | d | 4 379 066 | 1 586 986 |
| Баланс | 6 157 753 | 2 795 883 | |
| Пассивы | |||
| 3.Капитал и резервы | Иc | 812 540 | 896 458 |
| 4.Долгосрочные пассивы | KT | 2 692 595 | 931 981 |
| 5.Краткосрочные пассивы | Kt+ Rp | 2 652 618 | 967 444 |
| -краткосрочные пассивы | Kt | 2 448 632 | 479 211 |
| -кредиторская задолженность и прочие пассивы | Rp | 203 986 | 488 233 |
| Баланс | 6 157 753 | 2 795 883 |
Наибольший удельный вес в балансе предприятия занимают: около 83% –оборотные активы, группы пассивов же представлены примерно в равных долях.
Для более детальной оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта применим ряд относительных показателей (табл.2)
Активы баланса группируются по степени ликвидности, т.е. скорости их превращения в денежную наличность.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
Платежеспособность устанавливается на основе характеристики ликвидности баланса путем сравнения отдельных групп активов с пассивами.
Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы.
1. Наиболее ликвидные активы (А1) – денежные средства предприятия
и краткосрочные финансовые вложения.
2. Быстро реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы.
3. Медленно реализуемые активы (А3) – запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты.
4. Труднореализуемые активы (А4) – нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы.
Для определения текущей платежеспособности труднореализуемые активы не используются.
В пассиве баланса выделяют:
задолженность, по которой сроки оплаты уже наступили;
обязательства, которые следует погасить в ближайшее время;
долгосрочную задолженность.
Пассивы баланса включают следующие группы.
1. Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы.
2. Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки от трех месяце до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и заемные средства.
3. Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок более одного года, - это долгосрочные кредиты и заемные средства.
4. Постоянные или устойчивые пассивы (П4) – уставный, добавленный, резервный капиталы, фонд социальной сферы, целевые финансирование и поступления, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет [15, с.478].
Ликвидность баланса устанавливается путем сопоставления приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:
А1 ≥ П1, т.е. наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;
А2 ≥ П2, т.е. быстро реализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;
А3 ≥ П3, т.е. медленно реализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;
А4 ≤ П4, т.е.постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.
Как видно из таблицы 2 выполняются только два первых условия. То есть баланс предприятия нельзя признать ни абсолютно ликвидным, ни неликвидным.
В данных пропорциях соблюдаются условия равновесия между источниками формирования и активами.
F + Z = Ис + Кт + Кt + Rp
469 583 + 2 326 300 = 896 458 + 931 981 + 967 444
Таблица 2 – Анализ ликвидности баланса предприятия за 2008г., тыс. руб.
| Актив | Абсолютные величины | Удельные веса (%) | Пассив | Абсолютные величины | Удельные веса (%) | Платежный излишек (+) или недостаток (-) | |||||
| начало года | конец года | начало года | конец года | начало года | конец года | начало года | конец года | начало года | конец года | ||
| А1 | 4 379 066 | 1 586 986 | 71,11 | 56,76 | П1 | 203 986 | 488 233 | 3,31 | 17,46 | +4 175 080 | +1 098 753 |
| А2 | 893 133 | 724 214 | 14,50 | 25,90 | П2 | 2 448 632 | 479 211 | 39,77 | 17,14 | -1 555 499 | +245 003 |
| А3 | 436 877 | 15 100 | 7,09 | 0,54 | П3 | 2 692 595 | 931 981 | 43,73 | 33,33 | -2 255 718 | -916 881 |
| А4 | 448 677 | 469 583 | 7,29 | 16,80 | П4 | 812 540 | 896 458 | 13,20 | 32,06 | -363 863 | -426 875 |
| Баланс | 6 157 753 | 2 795 883 | 100 | 100 | Баланс | 6 157 753 | 2 795 883 | 100 | 100 | 0 | 0 |
2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Общее финансовое положение предприятия можно определить одной из 5 финансовых областей:
область абсолютной финансовой устойчивости;
область нормальной финансовой устойчивости;
область неустойчивого финансового состояния;
область критического финансового состояния;
область кризисного финансового состояния.
Каждой этой области соответствует определенное сочетание абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия.
Величина собственных оборотных средств рассчитывается по формуле:
| Показатель | Формула | 2007г. | 2008г. |
| Величина собственных оборотных средств (ЕС) | ЕС = Ис-F | 363 863 | 426 875 |
Излишек или недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат:
| Показатель | Формула | 2007г. | 2008г. |
| Излишек или недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат | ±Δ ЕС= ЕС-Z | -5 345 213 | -1 899 425 |
На предприятии наблюдается недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат.