Анализ финансовой отчетности (стр. 2 из 9)

Независимое рейтинговое агентство "Кредит-Рейтинг" на основании анализа полной финансовой отчетности НАСК "Оранта" за 2008 г. подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг компании на уровне uaA. Прогноз рейтинга — стабильный, что указывает на отсутствие предпосылок для изменения рейтинга на протяжении года.

В 2008 году НАСК "Оранта" была признана лидером в двух номинациях Международного фестиваля-конкурса "Выбор года 2008": "Страховая компания года по страхованию имущества", "Страховая компания года по страхованию автотранспорта". В конкурсе "MasterCard Банк року 2008" "Оранта" заняла первое место в номинации "Страховая компания года". Компания была признана также лучшим работодателем среди страховщиков по итогам конкурса "Лучший работодатель Украины", проведенного журналом "Корреспондент". НАСК "Оранта" — самая известная страховая компания Украины по результатам рейтинга газеты "Дело" и ежегодно занимает первое место в рейтинге устойчивости страховых компаний РА "Эксперт-Рейтинг".

Результаты первого полугодия 2009 года демонстрируют успешное и динамичное развитие компании. Диверсифицированая структура каналов продаж и реализованная программа оптимизации расходов на ведение бизнеса позволяют компании снизить негативное влияние текущей экономической ситуации на ее деятельность и сохранять устойчивое положение на рынке. Согласно очередному рейтингу журнала "Insurance Top" по итогам первого полугодия 2009 года НАСК "Оранта" подтвердила звание лидера рынка рискового страхования.

В сфере трудовых стандартов руководство Компании стремится к международному уровню и стандартизации бизнес-процессов, начиная с подбора и заканчивая мотивацией персонала. НАСК "Оранта" сотрудничает с профсоюзными организациями, коллективный договор между трудовым коллективом и менеджментом НАСК "Оранта" был заключен в 2007 г.

С 1994 г. НАСК "Оранта" является полным членом МТСБУ а с 2003 года — членом Ядерного страхового пула. В сентябре 2008 была учреждена Украинская федерация страхования (УФС) объединившая 14 классических страховых компаний с целью содействия развитию в Украине прозрачного классического страхования, гарантирования высокого уровня услуг страхования, которые предоставляются Членами Федерации, интеграции украинского и европейского рынков страхования, защиты интересов Членов Федерации, недопущения недобросовестной деятельности ее Членов. НАСК "Оранта" выступила одним из инициаторов создания Федерации и является ее активным членом.

В декабре 2008 г. компания подписала Глобальный Договор Организации Объединенных Наций и публично задекларировала свою приверженность принципам социально ответственного бизнеса. НАСК "Оранта" сотрудничает с профессиональными украинскими и международными организациями в сфере КСО, принимает участие в комитетах и рабочих группах Американской Торговой Палаты и Европейской Бизнес Ассоциации. По результатам независимого рейтинга НАСК "Оранта" получила самый высокий рейтинг А+ среди социально ответственных компаний. Приоритетом в работе НАСК "Оранта" является проблематика детей-сирот в Украине и участие в развитии украинского спорта. НАСК "Оранта", как лидер рынка, чувствует прямую ответственность за будущее государства, рассматривая свою миссию в развитии общества, уверенного в завтрашнем дне.

2. Расчет и оценка по данным баланса показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Единого общепризнанного подхода к решению задачи количественного определения финансовой устойчивости и построению соответствующих алгоритмов оценки нет. В отношении методов решения этой задачи существует два основных подхода:

1) для оценки финансового состояния предприятия необходимо ориентироваться исключительно на данные об источниках финансирования, т. е. на капитал. В этом случае оценка финансовой устойчивости предприятия производится только на основании данных пассива баланса;

2) для оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо анализировать взаимосвязь между активом и пассивом баланса, т. е. прослеживать направления использования средств.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по данным пассива баланса, являются основными в этом блоке анализа. Однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной — важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений.

На наш взгляд второй подход является более полным и с экономической точки зрения более оправданным. Поэтому оценку финансовой устойчивости предприятия проведем с использованием как коэффициентов, рассчитанных по пассиву баланса, так и коэффициентов, отражающих взаимосвязь между источниками формирования средств предприятия и структурой вложений.

Первый шаг в этом блоке анализа финансового состояния предприятия — оценка оптимальности соотношения собственного и заемного капитала предприятия. Данные показатели можно разделить на два блока:

1) коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние предприятия с позиций структуры источников средств;

2) коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

Охарактеризуем наиболее существенные из известных показателей этих групп. Среди коэффициентов капитализации считаем целесообразным рассмотрение следующих из них.

Коэффициент финансовой автономии (независимости) коэффициент характеризует долю собственных средств предприятия (собственного капитала) в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Расчет коэффициента финансовой устойчивости производится по формуле:

kавт 08= 411139/869363 = 0,4729

kавт 07=277807,1/650632,8 = 0,427

kавт 06=167368,8/367792,4 = 0,4551

Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму собственных источников финансирования, то есть источники финансирования предприятия (общая сумма капитала) должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств. Таким образом, критическое значение коэффициента автономии — 0,5.

Коэффициентом, обратным коэффициенту финансовой автономии является коэффициент финансовой зависимости. Произведение этих коэффициентов равно 1. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по формуле:

kзав = 1/ kавт

kзав 08= 1/0,4729 = 2,1146

kзав 07= 2,3419

kзав 06= 2,1973

Критическое значение коэффициента финансовой зависимости — 2.

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия, а следовательно, и утрату финансовой независимости. Если его значение снижается до единицы, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент финансового риска показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала. Расчет этого показателя производится по формуле:

к _ф.р.08 = 308342 + 4000 + 145866 + 16/ 411139 = 1,1145

к _ф.р. 07 = 1,342

к _ф.р. 06 = 1,1974

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Оптимальное значение данного коэффициента — больше или равно 0,5. Критическое значение — 1. Коэффициент маневренности собственного капитала. Этот показатель показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала предприятия к собственным источникам финансирования:

Значение величины собственного капитала можно получить непосредственно из пассива баланса, что же касается такого распространенного абсолютного показателя, как величина собственных оборотных средств, то его расчет нуждается в комментарии. Этот показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов. Данный показатель можно рассчитать двумя способами:

1) от суммы собственного капитала вычесть стоимость необоротных активов:

Ксоб = IП - IА = стр. 380 ф. 1 - стр. 080 ф. 1;

2) от суммы оборотных активов вычесть сумму заемного капитала:

Ксоб = (IIА + IIIА) - (IIП + IIІП + ІVП + VП) = (стр. 260 ф. 1 + стр. 270 ф. 1) - (стр. 430 ф. 1 + стр. 480 ф. 1 + стр. 620 ф. 1 + стр. 630 ф. 1).